抛了之后翻倍涨啊！这些投资者后悔不已

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“肯定后悔啊，好多都出早了，卖了之后翻倍涨啊！”新三板职业投资人李先生对记者感叹道。

随着新三板精选层出炉日益临近，新三板真的火了！Wind数据显示，截至4月22日收盘，三板做市指数今年内涨21.71%，创新成指涨20.24%。

面对市场量价齐升的局面，投资者的心态也开始起了变化。

“有些长期在场内的投资者，看到价格越高越不敢买。有的熬不住提前撤出市场，返场时却发现自己此前买入的标的，已经出现了一波猛涨的行情，完美踏空。”北京南山投资创始人周运南表示，要珍惜手中优质筹码，错过这村可能就没这店了。

目前新三板市场整体估值仍处于相对低位，部分挂牌企业具有持续成长性，进入精选层后仍有成长空间，这也加强了市场对这些企业的转板预期，目前已经有超过120家企业公告拟进入精选层。

新三板投资机会在哪里？如何在其中选出合格的精选层公司？这里整理出一份攻略，建议收好！

转板成功中位数涨3倍多

全国股转公司官网数据显示，截至今年3月底，新三板全市场60日市盈率为19.3，而去年10月底为17.53。市场人士认为，新三板深改落地后市场估值水平正在不断修复，随着改革的效应逐步显现，市场流动性改善，估值必将进一步提升。

安信证券新三板研究负责人诸海滨表示，2019年至今共有54家新三板公司成功IPO，统计其在新三板摘牌前的市值和上市后上市首日（科创板）或一字板开板首日（主板、中小创）总市值发现，平均涨幅为692.4%，中位数为344.7%。

图片来源于安信证券研报

同时，诸海滨还统计了目前拟精选层挂牌公司公布的发行底价，根据价格设置特点将这些企业分为3类。第一类企业定价的底价略低于二级市场的交易价格，留出了一定的折扣；第二类企业为从IPO过程中撤回的，这一部分公司将发行底价定在23倍市盈率；第三类企业参考同类可比A股公司的估值，进行了一定的打折。诸海滨表示，这些企业的PE大概在20倍，而他们在A股可比公司的行业均值大概在35至38倍之间。

这也意味着，一旦打新成功，投资者或将有不错的收益。

开源证券中小企业服务部负责人彭海也表示，刚开始大家看中新三板市场整体估值较低，具有较大投资机会。随着二级市场上涨推动，加之很多拟进入精选层公司公布的发行底价低于二级市场价格，投资者开始对打新出现较大兴趣。不过，虽然有120多家公司公告了拟进入精选层意向，但还需经过全国股转公司的审查和证监会核准，因此还带有一定的不确定性，“投资者需要甄别公司业务发展能不能继续支撑目前二级市场的估值。”

华拓资本董事长兼总经理朱为绎也表示，有些新三板股票已明显高估，投资者要注意选择，可考虑买入其他还没有启动精选层准备的股票。

精选层个股怎么选？

招商基金相关负责人认为，精选层个股的挑选中，将采用换手率、成交量、成交额、市值等常规指标及个股的股东户数、交易天数、交易连续性等指标对流动性进行重点监控。“根据新三板的情况，我们认为较好的公司需要达到15亿元以上的市值，1000户以上的股东和20%以上的自由流通股本。”

招商基金整理新三板企业申报IPO的发审委审核结果发现，毛利率、净利率、净利润，核心技术及核心竞争力，供应商及客户关系，持续盈利能力，应收账款，定价依据及公允性等，是新三板公司被监管问询室关注较多的问题，其中毛利率、净利率、净利润被询问的频率高达73%，核心技术及核心竞争力询问的频率也达到了50%。投资者需注意此类经营指标和风险指标。

行业方面，招商基金表示将优先投资战略性新兴产业，关注细分行业龙头企业，尤其是A股稀缺的优质赛道龙头公司。重点考察公司的行业地位和竞争格局情况。“新科技（新一代信息技术、新能源、新材料等）、现代消费与服务业、医疗大健康产业是我们关注的重点。”

中信建投证券投行委委员、董事总经理李旭东表示，投资人对精选层的预期是“不怕小、不怕早、不怕新，就怕没有未来。”只要公司只要有了未来，投资者就会来，估值和流动性就会提高。

编辑：朱绍勇

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本期责任编辑：张晓光

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