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最正宗的TWS耳机概念股来了!阿里、小米潜伏其中

李兴彩 上海证券报 2020-09-06

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TWS耳机是2019年末A股最炫的概念。现在,最正宗的TWS概念股开始冲刺A股市场。


4月22日,上交所披露,恒玄科技(上海)股份有限公司(简称“恒玄科技”)申请科创板上市获受理。

 


恒玄科技本次拟发行不低于3000万股,募集资金20亿元,用于智能蓝牙音频芯片升级项目等5个项目。




恒玄是谁?


根据招股书(申报稿),恒玄科技成立于2015年6月,法定代表人Liang Zhang,控股股东为Liang Zhang、赵国光、汤晓冬。公司主要产品为普通蓝牙音频芯片、智能蓝牙音频芯片、Type-C 音频芯片。


成立不足5年就冲刺科创板,恒玄科技有什么“杀手锏”?


答案就是:TWS耳机用蓝牙芯片。


恒玄科技2017 年推出 BES2000 系列芯片,该产品在当时除苹果 AirPods 外率先实现双耳通话功能外,还获华为采用,满足了AirPods 推出后行业其他品牌厂商的跟进需求。


2018 年,公司推出全球首款采用28nm先进制程的 BES2300 系列低功耗智能蓝牙音频芯片,功耗指标处于当时行业领先水平,其中 BES2300Y 是业内领先的全数字混合主动降噪蓝牙单芯片,实现了蓝牙音频技术和主动降噪技术的全集成。


采用恒玄科技芯片的终端产品(部分)


资料显示,作为行业领先者,恒玄科技的产品已经进入全球主流安卓手机品牌,包括华为、三星、OPPO、小米 及 Moto 等;同时在专业音频厂商中也占据重要地位,进入包括哈曼、JBL、AKG、SONY、Skullcandy、万魔及漫步者等一流品牌。



上市前估值超过30亿


根据招股书,恒玄科技在本次发行前共进行了4轮增资。2019年7月26日,恒玄科技进行了第四次增资,盛铭咨询缴款9692.31万元,认缴注册资本35万元。本次增资后,公司注册资本增加至1118.33万元。


据此计算,恒玄科技最后一轮增资后的估值约31亿元。

 

也就是说,一颗小小的耳机,让恒玄在3年内(自2017年推出产品起)成长为超过30亿市值的“芯片黑马”。


财务数据也充分显示出TWS耳机的“功不可没”。恒玄科技2017年、2018年、2019年的营业收入分别为8456.57万元、3.3亿元、6.49亿元;归母净利润分别为-1.44亿元、177.04万元、6737.88万元。可以看出,TWS耳机的风靡,直接推高了公司的营收利润。



股东榜上星光熠熠


优质公司从不缺资本关注,恒玄科技的股东榜里不乏阿里、小米这样的重量级资本。


本次发行前,恒玄科技有27名股东,其中北京集成持股3.96%、元禾璞华持股1.12%、小米长江基金持股4.66%、阿里持股3.73%、深创投持股0.54%。


记者查阅,北京集成即北京集成电路设计与封测股权投资中心(有限合伙),是北京市的集成电路产业基金的子基金。另外,元禾璞华股东榜显示,苏州元禾控股股份有限公司持股22.87%、国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称“大基金”)持股21.34%。



未来仍有广阔空间


依靠单品打天下的公司,在单品市场增速下降时,往往会遇到业绩瓶颈期。那么,恒玄科技是不是也会面临这样的问题呢?


记者采访券商分析师和投资人获悉,TWS耳机目前渗透率还很低,而其“消耗品”属性又决定了消费者往往需要复购,未来仍有广阔的成长空间。


比如,信达证券电子首席分析师方竞认为,当前TWS耳机竞争格局与当年群雄并起的山寨机时期颇为相似,相关芯片公司如同智能机风口中诞生的高通、MTK。市场空间方面,目前苹果阵营TWS耳机渗透率已达11%,预计2020年末达20%;而安卓阵营的TWS耳机渗透率仅有2%,年末渗透率将增至5%,后续仍有广阔的成长空间。


资料来源:TWS的未来——可穿戴设备生态的入口


创道咨询合伙人步日欣认为,在过去4年中,TWS耳机出货量年均复合增长率高达为124%,2019年TWS耳机出货量可达1.2亿只,预计2020年达到2亿只。


他认为,在未来几年,受益于5G换机潮,早期TWS耳机迚入更换周期,安卓手机渗透率增加,可穿戴、智能家居、人工智能等语音识别需求的刺激,TWS耳机市场需求将持续快速增长。

 

资料来源:TWS的未来——可穿戴设备生态的入口


还记得15天股价翻倍的漫步者吗?那就是TWS耳机概念火爆带动的。现在,最正宗的恒玄科技即将上市。


编辑:全泽源

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本期责任编辑:张晓光 

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