什么情况？股价创新高，市值破万亿，投行却下调评级，还给出六折目标价

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5月31日，新能源动力电池龙头公司宁德时代股价延续近期强势，盘中大涨超过6％，创出435.57元的历史新高，收盘报434.1元，市值突破万亿元，成为创业板首只万亿市值公司。

有意思的是，就在同一天，摩根士丹利5月31日将宁德时代评级下调至“低配”，目标价251元，距宁德时代目前400多元的股价直接打了六折。

有投资者感叹，比250元多1元，大摩的评级搭配目标价，伤害性不大，侮辱性极强。

早在2020年11月13日，摩根士丹利曾下调宁德时代评级至“平配”，并称股价已反映新能源电池中期前景，而彼时摩根士丹利给出的目标价也是251元。有网友戏称：真的是大摩反买，别墅看海。

摩根士丹利分析师Jack Lu等在当时的报告中称，因新能源电池的中期前景已基本反应在股价中，而且全球的汽车厂能否推出受市场欢迎的新车型情况可能要到2021年才能被验证。另外，宁德时代的技术服务收入的利润率也高于电池行业。考虑后续公司合资基地产能建设放缓，这部分收入可能在2021年就会见顶。

对于宁德时代的前景和估值争议，资深汽车行业分析师梅松林对上证报记者分析称，宁德时代的上涨和市值破万亿，反映了新能源汽车行业景气阶段头部公司效应。

梅松林认为，在目前众多行业中，新能源汽车行业恢复的情况非常好，而新能源汽车行业中的电动汽车又可谓一枝独秀，其中动力电池则是电动汽车成本最高的部件，在现在的中国动力电池厂商中，宁德时代又遥遥领先其它各家。

不过，梅松林也提醒道，尽管当下宁德时代的情况很不错，但是未来还需要关注两个方面：电动汽车当前的增长速度是否可以持续？市场中会否出现宁德时代的强有力挑战者？“当前的营收、利润当然不能撑起万亿市值。宁德时代现在是被看作一家高科技公司，被按照科技公司来估值的。”

宁德时代日前在接受机构调研时表示，公司研发固态电池多年，处于第一梯队，可做出固态电池样品，但相关指标离实现商业化还有较长距离。公司德国建厂在顺利推进，由于疫情略有影响，预计2021年年底能量产。

编辑：邱江

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本期责任编辑：王宙洁

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