国寿资产总裁王军辉：“双碳”战略催生崭新投资机遇

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“投资的本质是在不确定性中寻找确定性，而‘双碳’战略是未来全球经济运行和资本市场不确定性中最大的确定性。它将激发能源革命和产业结构调整，深刻变革国内经济增长模式，推动金融市场投资逻辑发生重大变化，并催生崭新的投资机遇。”近日，中国人寿保险（集团）公司首席投资官，中国人寿资产管理有限公司党委书记、总裁王军辉在接受上海证券报记者专访时深刻剖析了这一战略下前所未有的发展机遇。

他认为，“双碳”战略下，绿色投资将是今后主要的投资主题和赛道，因此，保险资金必须把握机遇、顺势而为，加快完善投资框架，完善能力矩阵，拓展业务模式，不断提升绿色投资能力。这就需要从战略层面做好绿色投资顶层设计，强化品种投资支持能力以及持续提升多资产组合和风险管理能力。为此，国寿资产已全面启动“绿色引擎”计划，围绕重点领域做好“绿色文章”，打响“绿色品牌”。

绿色投资重塑险资配置结构

王军辉认为，从资本市场角度来看，“双碳”战略将推动我国经济供给结构第二次转型，促进产业结构从高碳消耗的传统制造向低碳环保的高端制造全面转型，带来“新”“旧”两个维度的投资机会。

“新”的方面，以能源革命为根本的新能源产业、新能源汽车产业、节能环保产业、高端装备制造产业等战略新兴产业，将步入新一轮历史性发展快车道，2060年前新增投资有望达到100万亿元。而新能源为主导的能源供给格局，也将进一步影响下游能源消费，加速新能源利用技术效率，造就一批使用新能源的优质企业。

“旧”的方面，电力、钢铁等高碳排放行业将面临结构性调整机会，更严格的环保标准将倒逼落后产能出清，只有少数拥有领先能耗水平的龙头企业才有机会胜出，这些优质龙头企业的投资价值也将逐步显现。

从险资运用角度，他认为，“双碳”战略下，绿色投资将成为保险资金重塑投资结构的“蓝海”。在长期利率中枢持续下移的低利率时代，保险资金聚焦绿色投资，将有效突破优质资产供给不足困境，缓解保险资产端面临的收益率下降和波动的挑战。

“可以预计，在监管政策引导下，未来保险资金在绿色投资、绿色金融产品开发、参与碳交易市场等领域将大有作为。具体来说，保险资金在光伏、风电等新能源应用和交通电气化、建筑节能减排、工业节能改造、低碳固碳技术推广等领域，可以挖掘出大量符合资金性质和风险偏好的投资机会。”王军辉说。

主动融入国际绿色发展大局

对于保险资金而言，绿色投资虽是一个重大历史性机遇，但也面临一些挑战。

王军辉分析，挑战主要表现在以下几个方面：一是市场容量有限，当前我国绿色投资供给与保险资金的投资体量和收益需求还不能充分匹配；二是市场基础建设欠缺，绿色投资的标准制定缺少统筹，相关的制度和信息披露体系还不够完善；三是保险投资机构自身能力还有限，将绿色投资理念全面整合纳入投资决策体系和风控体系、开发绿色投资产品、获取稳定收益的能力有很大提升空间。

他表示，对于保险资管机构而言，绿色投资绝不是简单做投资、谋收益，而是要通过一场全流程、深层次的投资管理转型，主动融入国际绿色发展大局。

一是要加快形成ESG绿色投资体系。将ESG绿色因子全面整合纳入投资决策体系和风控体系，实现投资理念从传统“风险+收益”到“风险+收益+绿色”的转型。二是要提升大类资产配置能力。结合保险资金的特点属性，选择适合险资投资的绿色投资赛道。同时要发挥险资投资方式多样的优势，寻找每一种投资方式适合的绿色投资领域。三是要重视科技赋能。打造绿色投资数据分析集成平台，丰富基础研究信息来源，有效助力达成“碳中和”目标。

他介绍说，作为大型专业机构投资者，国寿资产正在全面打造“绿色引擎”计划，牢固树立绿色投资理念，重点围绕环保节能、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级、绿色服务等重点领域，统筹运用多种投资工具，推动绿色投资特色化、产品化、品牌化。

“在投资决策环节，以绿色发展为原则，针对不同品种行业划分体系，分别设立正负面投资清单，将投资领域的行业研判和风险控制前置化，提升投资决策效率；在基础建设环节，面对当前绿色投资标准、统计口径等暂时难以统一的现实，主动开发具有国寿特色的统计体系和标准体系，尝试开展模拟测试，为定期梳理投资进展、优化方案和配置策略夯实基础。”他说。

他透露，结合中长期发展规划，国寿资产初步拟定了2030年绿色投资配置目标规划，在债券、股票、非标三大投资品种上共同发力，力争达到行业内领先水平。基于当前市场条件和基本假设，计划到2030年，将绿色投资在固定收益资产中的占比提升至15%以上，在另类资产中的占比提升至20%以上。

“我们将紧密跟踪国家层面及各行业绿色发展规划落地的情况，积极开展研究分析，持续动态修正相关指标。”王军辉说，按照目前制度规定，金融机构还不能直接参与碳排放权交易和直接投资，但公司将继续紧密跟踪，为将来参与到碳市场交易中做好相关研究储备。

编辑：黄蕾

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