地产融资重大风向！这类债券将获优先支持

范子萌张欣然上海证券报 2022-01-08

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房企融资市场再现重要积极信号：符合房地产调控政策的地产企业发债迎来助攻！

记者今日自业内人士获悉，中国银行间市场交易商协会12月10日举行房地产企业代表座谈会。会议表示，将优先支持符合房地产调控政策的企业注册债务融资工具用于并购项目或已售在建项目建设。

据悉，招商蛇口等企业近期计划在银行间市场注册发行债务融资工具，募集资金用于房地产项目的兼并收购。

优先支持符合房地产调控政策的企业注册债务融资工具用于并购

据参会人士透露，交易商协会将重点支持符合房地产调控政策的企业注册发行中长期限的债务融资工具，募集资金优先用于补充已售在建项目的资金缺口、以及用于房地产项目或资产的股权收购，支持保交楼、保民生、保稳定，积极满足房地产合理融资需求，促进房地产业健康发展和良性循环。

守朴资产总经理翟建业认为，当前房地产政策是重点支持能满足首套房、改善型住房、保障性租赁租房等需求特点的地产企业。符合调控政策的头部地产企业经营稳健，有并购的杠杆空间，但并购需要资金，此时鼓励并购债券发行恰如其时，这是促进房地产行业和市场平稳健康发展的体现，也将加快地产行业的调整和出清进度。

光大证券金融业首席分析师王一峰表示，项目封闭资金从严管理之后，集团统筹资金的量在减少。而优先支持企业注册债务融资工具用于并购及项目建设，将使得集团统筹资金的安排更具灵活性和空间，从而令一些已售在建项目的保交付问题得到妥善处理，对于行业而言，意义很大。

华鑫证券首席固收分析师丁晓峰表示，采用注册债务融资工具，将加大金融资金流向符合调控政策的房地产企业。后续可以通过发行债券、存托凭证、优先股和商业票据，以及结构化产品，在金融市场获得融资。由于注册制简化了诸多审批手续，流动性进入符合调控政策的房地产企业的速度将加快，可以一定程度上改善房地产企业的再融资环境，避免房价大起大落。

至于发并购债券的原因，翟建业表示，地产行业正在调整的进程中，有一些经营不善、盲目扩张的企业碰到了经营的问题，接下来主要靠市场化的方式去化解和出清，在当前地产销售降温，而回款迫切，项目并购和转让的方式最符合，所以会更有需求。

“地产行业的政策见底了，市场底还需要一些时间。接下来碰到问题的企业，主要化债方式还是市场化，靠卖项目回款，做保交付和还债。”他说。

房企融资行为逐步回暖

11月以来，多家房地产企业在银行间市场注册发行债务融资，融资规模较10月大幅增长。业内专家表示，房地产企业债务融资环境正在逐步回暖。

记者了解到，随着相关事件短期冲击的逐步明朗化，行业预期进一步改善，金融机构对房地产企业的融资行为已恢复至正常状态，向市场释放积极正面信号。

据Wind统计，11月房地产企业境内债券发行金额为471亿元，环比增长84%。

此前11月初，交易商协会召开房地产企业代表座谈会。随后，碧桂园、保利发展、招商蛇口、光明房地产等房企在银行间市场陆续注册发行债务融资工具。一系列融资活动的展开，成为房企融资“渐暖”的重要体现。

人民银行有关负责人近日表示，短期个别房企出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能。近期，境内房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态，一些中资房企开始回购境外债券，部分投资人也开始买入中资房企美元债券。

丁晓峰认为，引导长期资金进入房地产企业，坚持“房住不炒”主基调。交易商协会明确“将重点支持符合房地产调控政策的企业注册发行中长期限的债务融资工具，募集资金优先用于补充已售在建项目的资金缺口、以及用于房地产项目或资产的股权收购”，明确了政策在结构性支持房地产行业，杜绝投机炒作，引导合理需求。

“这样在一定程度上能够确保房地产融资需求的资金惠及到各个产业链，起到驱动经济增长的效应，将增加市场的宽信用预期。”他说。

编辑：陈羽

校对：冯雯君