年化收益超30%的百亿投资大佬，却说自己“愚不可及”……

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21年证券从业经历，十载基金经理生涯，张骏留给外界的是举重若轻的形象：极少调整基金仓位，组合换手率也不高，对优质公司长期持有，充分分享公司成长带来的收益。但就是在这种看似简单无为的投资方式下，Wind数据显示，他在国泰君安管理的代表产品七年半以来年复合回报超30%，业绩排名在同类基金中遥遥领先。

过去的中长期优秀业绩，给张骏的券商资管生涯画上了完满的句号。而作为同行眼中的“老将”，张骏私募生涯的全新之旅才刚刚开始。

今年，张骏选择加入老牌私募弘尚资产，成为公司联席CEO。“加入弘尚资产是希望能够为投资人创造长期稳健的绝对收益，将‘泛价值投资’做的更纯粹。”张骏直言。

在张骏看来，投资需要兼顾价值和成长，即通过深度研究寻找价格低于价值，且能够实现高质量成长的公司，买入并长期持有。“论语里有句话，叫‘其知可及，其愚不可及’，大家都以为愚不可及是贬义的，但其实论语里原意是褒义词，我们能够做到比别人收益高而且波动小，更多是因为我们比别人笨，能耐得住寂寞。”张骏笑言。

“寻找价值与成长的平衡点”

在国泰君安证券资产管理公司任基金经理的近10年时间中，一条震荡向上的净值曲线成为了张骏最好的“标签”，也使得他今年的“奔私”之举备受行业关注。

据悉，张骏自2005年起做券商自营的投资经理，经历过十余年的市场起伏后，他逐步形成了一套适合自己并行之有效的“泛价值投资”方法，并在今年选择加入弘尚资产，继续践行这一套方法论，为投资人创造长期稳健的绝对收益。

“泛价值投资就是寻找价值和成长的平衡点，通过深度研究找到能够持续高质量成长的公司，然后坚持有充分安全边际的分步买入策略，并对优质公司长期持有，充分分享公司成长带来的收益。”他总结道。

我们常说，看一个人的品性，要看他在低处时做什么，不做什么，投资亦是如此。如今赢得鲜花和掌声的张骏，也曾有迷茫、难熬的时刻，彼时他做出的选择或者更能体现出这位长跑者的“投资哲学”。

“我刚开始在券商自营管钱的时候，2006年重仓过一只地产股，我认为这只标的当时的价格远低于其真正的价值，但2006年四季度以地产股为领头羊的大行情中，这只票一直没涨，券商自营每年考核末位淘汰，那时候我有过彷徨，甚至开始动摇是不是自己看错了，还好彼时的领导宽慰我要从更长期的视角来看问题，考核有截止日期，投资却没有。后来不久这只标的就快速上涨，这对我来说不仅是一次难受的经历，更是一次深刻的投资进化之旅。”张骏回忆称。

张骏表示，投资方法有很多种，对于自己而言，真正能够实现长期稳定回报的方式则是发掘伟大企业，并在具备安全边际的时刻买入、持有。“当你经历了市场的牛熊转换、起起伏伏，你就会发现投资可以是一件简单且愉快的事情，最重要的是克服人性的弱点，做到知行合一。”

“公司、客户、基金经理利益要一体化”

除了坚守泛价值投资理念，张骏在转战私募后还不断思考着一个问题，即私募机构如何能够在愈发竞争的行业中始终保持生命力？他给出的答案是：让公司、投资人和基金经理的利益得到更为均衡的体现，这也是他选择加盟弘尚资产而非自立门户的重要原因。

“目前的私募机构更强调明星基金经理，但这样的趋势可能存在一定风险。”张骏直言，基金经理在短期业绩绚烂时会迅速获得个人的名利双收，但这些名誉和利益有可能导致他用更为激进的方式获取更多利益，后续一旦风险暴露，买单的便是公司和投资人，因此私募必须将投资人、公司和基金经理的利益捆绑在一起。

在张骏看来，弘尚资产恰好是一家没有过分依赖单一基金经理的平台型私募，合规风控交易、市场产品运营、投研体系也可以比肩公募机构，公司的带领者尚健更是兼具监管经验和十余年公募基金高管经验，曾荣获基金业协会颁发的“中国基金业20年功勋人物奖”。所以加盟弘尚资产是经过深思熟虑后的选择，也是基于自己对私募的思考。

另外，谈及后续公司投研体系的优化，张骏认为，首先，公司可以在与基金经理进行充分沟通的基础上，适当限制基金经理的管理规模，使其能力圈与管理规模相匹配；其次，持续推进投研一体化，在以超额收益为基础进行利益分配的同时，加强研究员与基金经理间的沟通，比如定期组织投研团队交流会，调整研究员主观评价机制等。

巧合的是，在采访的最后，张骏因需要参与下午的投研团队交流会，与记者结束了长达三个多小时的交流。温文儒雅，对投资始终充满热情，是他给人留下最深刻的印象。这不禁让人期待，张骏加入后，弘尚资产将交出怎样的成绩单？对此，张骏笑言：“我们整个团队会继续奋力奔跑，至于结果，就交给时间来回答吧！”

编辑：吴晓婧

校对：王   奇

图编：赵雁旎

制作：何永欣

责编：赵唯佳

监制：浦泓毅

签发：潘林青

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