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北交所首只券商代销私募基金备案成立 !机构入场,是瞄准了这个机遇→

张雪 上海证券报 2022-07-04

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近日,中国证券投资基金业协会官网公示了指南创远私募证券投资基金(下称“指南创远”)正式完成备案并成立的信息。记者注意到,这是北交所设立后,券商代销的首只专注于北交所及新三板市场的私募基金。



从招募说明书来看,该基金管理人为上海指南行远私募基金管理有限公司(下称“指南基金”),华创证券独家代销,封闭期两年,以发掘新三板及北京证券交易所发行、上市的企业价值为主要投资策略。


为何在此时成立专注于北交所市场的基金产品?机构参与企业投资所获取的收益主要来源于哪些方面?投资者对北交所上市公司关注度的提升为机构投资带来了哪些利弊?


“眼下是募集资金提前布局的好时机”


据介绍,该基金未来将主要投资与两类公司:一是北交所上质地优良的上市公司;二是新三板市场上有登陆北交所计划的挂牌公司。


“从投资与募资的关系来说,好的投资时点往往不是好的募资时点,好的募资时点也基本上不是好的投资时点。”指南基金董事长王军国认为,北交所设立之初,市场对新股反应热烈,部分北交所预备队的创新层企业也被热炒,当时募集基金相对更容易,但个股估值已处于高位。今年在包括新冠肺炎疫情、俄乌冲突、美联储加息在内的各类海内外扰动因素下,A股市场整体出现了较为深度的调整,北交所市场中个股估值水平回落,正是募集资金提前布局的好时机。


王军国介绍说,按照指南基金的投资理念,机构参与企业投资所获取的收益主要来源于两方面,一是企业价值的成长,二是企业估值的提升。其中,最本质的驱动还是企业自身的发展。因此,在北交所诞生后,市场投资者仍应该对前端基础层、创新层市场中的“专精特新”中小企业进行重点布局,关注公司阶段性爆发能力,通过后续上市,实现业绩成长+估值提升的“戴维斯双击”。


市场流动性改善

机构加大投入


英雄所见略同,近期不少金融机构也在加大对北交所的投入。


东吴证券统计数据显示,公募基金2022年一季度重仓股中北交所总市值为21.61亿元,环比增加91.33%。另据Wind数据显示,5月1日至今,北交所上市公司就合计迎来了79次机构调研。


“相比于新三板市场,北交所个股的流动性及受关注度已经有了较为显著的提升,这与市场投资者门槛优化和企业自身的上市公司属性均有关系。” 在北交所设立之前,指南基金是业内少有的专注新三板市场的投资机构。但王军国逐渐感受到,市场流动性的改善,为机构参与北交所投资提供了更多的便利和选择,市场及个股得以承载更大的资金量出入,因此吸引了更多机构的“入局”。


“以往指南基金的产品都采取封闭式运作,因为三板公司需要转板在沪深交所上市退出,最早投资新三板时封闭期5年,后来缩短到3年。现在伴随着流动性提升,以及北交所企业上市公司地位明确后,直接就可以在北交所市场退出,这也是为什么指南创远设置了2年的封闭期。”王国军告诉记者,流动性提升缩短了基金封闭周期,但投资者对北交所上市公司关注度的提升,也使得个股价值挖掘变的更为困难。“投北交所比投新三板更难,不再那么容易找到大幅低估的投资机会,明显的价值洼地会被资本飞速占领。这也倒逼机构对个股开展更为深入的研究和判断,发现其中蕴藏的潜在价值。”


记者注意到,除由华创基金代销外,此次指南创远还吸引了华安证券资管对其布局。


华安证券资管业务相关负责人表示,北交所作为新设立的证券交易所,拥有一批估值较便宜的优质专精特新高成长企业,其中蕴藏着丰富的投资机会有待挖掘。北交所第一个转板科创板的企业观典防务已经转板完成,第一个转板创业板的泰祥股份也即将转板完成,沪深交易所有更好的流动性,转板开启也带来许多投资机会。


责编:邵子怡、孟   妹   校对:张   宇

制作:张   巘   图编:张大伟

监制:林艳兴   签发:于雅琴



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