视点 | 魏本华：推进“一带一路”需要规避风险
IMI学术委员、国家外汇管理局原副局长魏本华近日接受《解码一带一路》专访，谈论全球经济增长疲软的情况下，发展中国家应当如何发力。
魏本华表示，从经济增量来看，新兴经济体为世界经济增长做出的贡献更大。发达国家的经济状况虽然在复苏，但是不确定性仍然不低，譬如其财政赤字几乎都超过《马斯特里赫特条约》标准的60%。而发达国家的经济复苏未必能传导到发展中国家，所以发展中国家的经济合作的重要性就能凸显。
他个人比较看好发展中国家的基础设施项目投资。其投资时间较长、收益稳定、也能满足当地需求。在一带一路沿线的此类项目之多，需要大量的融资。而相当部分国家工业化程度较低，也在提高工业制造产能能力方面存在巨大的需求。但是，这些项目仍存在风险。而我们需要做到的包括对当地经济市场的基本判断、对项目的具体分析等来规避风险。在未来，则需要对“一带一路”沿线基础设施的状况和金融部门进行彻底的调研，知彼知己，推动有效投资。
以下为访谈实录：
马晓霖：世界经济普遍不景气的情况下，发展中国家特别是一带一路沿线国家发展乏力。金砖褪色已经是一个流行话题了，相反发达国家现在经济有向好趋势。这样的情况下，发展中国家应该如何发展，一带一路的协调发展应该如何推动？
魏本华：目前，发达国家经济总量在全球经济所占比重，仍旧是百分之五十以上。但是从全球经济发展的增量角度看，以金砖国家为代表的新兴经济体做出了更大贡献。仅中国一国，就为去年的全球经济增长贡献率百分之二十五以上。当然目前发达国家经济正在复苏，逐渐被看好。但是总体看，仍然是too low too slow。发达国家的经济风险一点不比发展中国家小，存在太多的不确定性。比如一个相对来说普遍的问题，就是这些国家政府的赤字占GDP的比重太高。按照《马斯特里赫特条约》标准，政府的财政赤字不能超过GDP的百分之六十，但是现在几乎所有的欧美国家全超过这个比例。当然，发达国家如果能够持续保持稳定增长，对带动全球经济复苏，特别是改善发展中国家的贸易状况，会起到一定的积极作用。当前全球的多边贸易谈判推进进展缓慢，一些国家地区采取区域性的自由贸易区方式，但该方式未必适合所有的发展中国家。有些区域贸易协定门槛和标准定得太高，大部分发展中国家，比如一带一路沿线好多国家达不到这些要求。所以从这个角度来讲，发达国家的经济复苏，未必能够立刻转换成，或者说传导到发展中国家，促进其经济增长。所以金砖国家合作机制，一带一路发展倡议，发展中国家的经济合作，仍旧是推动发展中国家经济体发展的重要因素。
马晓霖：谈到合作发展，就是要有效互补，真正满足发展中国家间的有效需求。您曾经长期在国际金融机构工作，也到过很多的发展中国家，特别是非洲国家。您也谈到了发展中国家有自己特殊的需求，那么这个有效需求应该如何辨识？
魏本华：有效需求除了经济学的解释之外，再用一个更通俗的词来解释，英文叫bankable project，简单说，就是投资人能够cover整个项目的投入，再取得一定收益。我对发展中国家的基础设施项目比较乐观，主要是因为发展中国家这种有效需求的项目仍旧很多。虽然基础设施项目期限相对来说比较长，一般都是10年15年甚至更长的时间周期，但是这些项目的回报率是很稳定的。以我们在非洲某个国家的经历看，该国是一个几千万人口的国家，但是连生产一块平板玻璃的能力都没有。每年搞建筑光平板玻璃进口，就要消耗太多的外汇。我们援建了他们一个玻璃制造厂，满足了该国巨大的需求， 玻璃厂也同时收益巨大。一带一路沿线国家此类项目非常多，即使有世界银行和亚洲开发银行，也满足不了需求。我们现在还有金砖银行、亚洲基础设施投资银行，但是资金需求肯定还是满足不了。 再者，舆论不断强调这一轮全球金融危机对发达国家的影响，实际上发展中国家受到的影响更大。发展中国家经济发展的正常速度，或者潜在速度方都受到了一定的压抑。我们前一段时间对一带一路沿线60多个国家展开了密集研究，总体可以有一个判断，可以很客观地得出一点共识，就是这些国家在基础设施方面存在巨大的需求。除此之外，很多国家工业发展程度也比较低，因此在工业制造产能能力的提高方面，也存在巨大的需求。所以在一带一路的国家，有效需求的辨识还是比较清楚的。
马晓霖：但是一带一路沿线主要国家地缘关系复杂，政商环境相对比较差。我们怎么样能够既推进一带一路倡议大发展，同时又规避商业风险？
魏本华：客观而言风险的确是存在的，但我以为这些风险是可以防范的，只是我们自己必须要做好一些基础工作。首先，我们要对这些国家有深入的经济市场各个方面的研究，要有一个基本的判断。其次，在这个基础上，投资某个项目，就要考虑到相关因素。比如我们要做一个公路项目，那么该国公路总体的设施究竟是什么水平？公路上未来的运载量，未来收益能力到底怎么样？这些方面都必须要有非常详尽的科研报告，不能操之过急。反过来，这些风险预防的基础工作做好了，具体的投资项目未来就能够推进得比较快，比较顺利。总体上来讲，我认为一带一路的机遇是要大于风险的。
马晓霖：那么要从更宏观或者稍微中观的角度来看，您觉得一带一路的研究，我们还需要在哪些方面、哪些领域，怎样加大投入？
魏本华：一个实实在在、刻不容缓的工作，就是要清楚一带一路基础设施目前的状况怎么样？存在着哪些需要发展的项目？我们要做一个较大的调研。也就是说要进行国别的家底调研，真真正正地去查家底。这项工作耗时耗力，但是必须赶快动手，分批加紧做。首先从那些最需要基础设施的国家做起，相对来说比较发达的国家可以放在后面再调查。第二件必须要做的工作，就是对这些国家的金融部门情况进行摸底，这些国家央行的状况，金融监管机构的情况，都要摸底。中国有三个金融专业监管委员会，其它国家有没有类似的机构？金融监管机能力，英文叫institutional competence ，或者叫机构能力。将来资金的使用运用、偿还等方面，都和该国金融机构能力有非常密切的联系。比如说外汇管理这方面，你的投资意向国还存在着哪些限制。未来项目投资成功了，偿还人家投资人资金方面存不存在障碍？这个国家资本市场开放到什么程度？这些都会直接或间接地影响到项目的推进和执行。知己知彼，才能比较有效地推动投资。
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