预热发布 | 系列六：高质量经济发展决定人民币国际化的未来
编者按
中国人民大学国际货币研究所自2012年开始每年定期发布《人民币国际化报告》，重点探讨人民币国际化进程中面临的重大理论与政策问题。报告因其独立性、客观性和决策参考性，得到了社会各界尤其是政策部门的高度关注。同时，报告还被译成英文、日文、韩文、俄文、阿拉伯文等版本并在北京、香港、纽约、法兰克福、伦敦、新加坡和阿拉木图等地发布，引起国内外理论与实务界的广泛关注。《人民币国际化报告2019》主题为“高质量发展与高水平金融开放”。报告通过国际经验借鉴、理论分析和实证研究，集中探讨了高质量经济发展、高水平金融开放与人民币国际化的关系，以及在推进人民币国际化的进程中微观主体、金融市场、金融基础设施、金融管理等方面所要达到的目标。
“2019国际货币论坛”将于7月6日-7日在中国人民大学举行，论坛将发布《人民币国际化报告2019》并围绕供给侧改革、财税改革与“双支柱”宏观调控体系、人民币国际化与中国资本市场改革、金融开放与跨境支付、金融科技与开放金融变革等议题展开深入讨论。
公众号“IMI财经观察”将预热发布《人民币国际化报告2019》节选系列文章。本文节选自《人民币国际化报告2019》第三章。
以下为报告节选：
党的十九大报告指出，“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。正处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标”。由此可见，高质量经济发展已经成为当前中国经济转型的明确目标和必然要求。
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高质量经济发展的内涵
不同历史阶段和时代背景赋予了高质量经济发展不同的内涵。全球金融危机发生后，发达国家利用高新技术的决定性作用，通过“再工业化”、制造业复兴计划等塑造竞争新优势，在国际产业链重构中积极寻求主动与先机。这提醒我们，国家之间的竞争不再是单纯依靠规模的大小或是增长的快慢，更多地还是要取决于以增长质量、发展效率以及技术领先性等进行衡量的国家整体经济实力。
经济发展的效率意味着单位成本产生的经济效益更高（或者是单位经济效益所消耗的成本更低）。高效率既是中国追求的经济发展目标，同时也顺应世界经济发展大趋势。技术创新和技术进步是经济高效发展的显著特点和不竭动力。主要依靠市场配置资源是经济高效发展的基本要求和根本保障。金融体系的良好运行则是经济高效发展的突出表现和有力支撑。所以，高质量经济发展的内涵首先在于富有效率，当然效率也是经济发展的永恒追求。
高质量经济发展并非一味地追求经济发展的规模、速度与效率，而是强调发展的平稳性或稳健性，即在可以接受的经济波动和可以控制的金融风险下追求发展效率。因为，风险一旦失控不仅会酿成危机结果，造成实际国民财富损失，还会对实体经济产生破坏性影响，甚至可能中断经济增长、丧失发展良机。当前我国的经济发展面临着内外多重风险的严峻考验：实体经济结构性失衡引起的内源性风险和不确定性，货币和社会融资总量增长过快滋生的资产价格泡沫和社会投机心理，经济高杠杆和金融活动“脱实向虚”造成的风险积累，外部监管制度缺位和内部公司治理失位导致的跨市场、跨机构和跨业务风险传染，以及特朗普政府奉行贸易保护主义、单边主义、“美国优先”政策对包括中国在内的世界各国经济发展制造的持续麻烦和诸多不稳定因素。所以，高质量经济发展的内涵还在于风险可控，在经济发展过程中平衡好效率与稳健的关系，守住不发生系统性金融风险的底线。
高质量经济发展不是自私狭隘、以邻为壑的自我封闭式发展，而是开放的包容性发展，强调发展机会的平等以及公平合理地分享经济发展成果。包容性发展着眼于国家内部以及国家与国家之间的平衡发展，也有助于实现社会公平，提高经济发展活力，从而促进经济平稳、协调和可持续发展。包容性的经济发展倡导机会平等，防止社会生产资源浪费，营造的和谐环境有利于创新与效率。包容性发展尊重每个个体的劳动创造，保证收入分配的公平性和合理性，缩小贫富差距。包容性的经济发展赋予每个个人享受经济发展成果的权利，增强全社会的幸福感和凝聚力。中国作为一个开放大国，既受益于全球经济发展，也要为全球经济发展贡献自己的一份力量，通过寻求国际合作的最大公约数，将中国经济发展与世界经济发展融合在一起。所以，高质量经济发展的内涵也在于包容共享，只有实现经济发展成果共享，才能有效保障经济进一步地高质量发展。
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高质量发展与人民币国际化
高质量经济发展决定着人民币国际化的未来。
首先，中国经济成功转向高质量发展阶段，将为人民币国际化提供坚实的基础和持久的动力。应当看到，没有高质量经济发展的支持，人民币国际化可能很难走得稳或是走得远。
纵观国际货币金融历史，不难发现，一种国际货币的兴衰与其发行国经济实力的起伏几乎保持着“同步”。曾经“日不落”帝国在世界经济和国际贸易中占据绝对霸主地位，对应的是英镑在当时毫无争议的可以与黄金相媲美的关键角色。但随着英国经济实力的逐渐衰落，英镑的国际主导地位也开始动摇。在美国取代英国成为新的世界第一强国以后，美元也逐步替代英镑成为最重要的国际货币。此外，日元国际化历史也具有很强的启发意义：20世纪80年代，日本国内的经济繁荣有力地推动了日元国际化进程，但是由于90年代泡沫经济破裂，日本经济陷入长期低迷和停滞状态，使得日元国际化也从此停滞不前，陷入困境。
毋庸置疑，高质量发展有利于增强国家整体经济实力，其所具有的内涵将为人民币国际化的行稳致远保驾护航。富有效率的经济发展有助于推进经济结构转型和产业结构升级，显著提高我国企业和产品在国际市场中的地位和竞争力；有助于非居民对中国经济发展形成良好预期，提高对中国经济实力和人民币购买力的信心，增强配置并持有人民币资产的意愿。稳健有序的经济发展能够有效地吸收外部冲击，保证经济整体平稳运行，避免出现巨大的经济震荡；不发生破坏性极强的系统性金融危机，保持市场流动性，有助于人民币资产持有者和潜在投资者形成稳定预期，有利于人民币在全球范围内完整地行使贸易计价、金融交易和价值贮藏等国际货币职能。包容共享的经济发展有利于创造公平、和谐的社会经济环境，有利于激发市场活力，实现高质量发展的可持续性；通过密切各国之间的经济贸易联系，提供庞大的中国市场和宝贵的发展机会，这种欢迎全世界搭乘中国经济发展“便车”的开放态度，就是为人民币国际化的最好背书。
其次，高质量经济发展赋予人民币国际化鲜明的时代特征和中国属性，并推动这些新元素更好地呈现在全世界面前：人民币国际化是富有效率的，是稳健有序的，是包容共享的。这将最终决定能否成功实现与中国经济和贸易地位相匹配的货币地位。
人民币国际化伴随着中资企业和中资金融机构的国际化而发生，也就是以实体经济国际化为基础的“本币优先”原则自然演变的过程。由那些在国际市场上具有一定竞争力和影响力的本土跨国企业来主导我国对外贸易和对外投融资活动，在同等便利条件下优先选择本币计价结算，那么，以高质量发展推动的人民币国际化必然将“效率元素”输出到全球范围。人民币国际化使得本国居民可以免受汇率风险影响，有利于发展对外贸易和投融资活动。全球范围的人民币离岸金融市场可为非居民提供人民币流动性、各种以人民币计价的投资工具以及丰富的人民币衍生品交易，有利于实现人民币资产保值增值和有效对冲金融风险等多重目标。不仅如此，人民币的加入使得特别提款权货币篮子中首次出现新兴市场国家货币，为“一超多元”国际货币格局注入“稳健元素”，有望通过多元竞争形成制衡机制，以缓解全球经济失衡和系统性全球金融危机的压力。人民币国际化体现了中国提供全球公共物品的良好意愿和历史担当，包容性经济发展是人民币国际化的题中之意，人民币国际化是将“包容要素”传递给世界的货币载体。
随着时间的推移，当全世界更好地理解了人民币国际化所具备的效率、稳健、包容等时代特征与中国属性后，暂时性的疑虑或抵制也终将被肯定与欢迎的态度所取代。得到非居民的广泛信任，这将是人民币国际化长远发展的最大动力。
当前，中国经济总量已经达到一定规模，提高经济发展质量成为未来中国面临的主要任务。如何实现经济高效和稳定的发展，如何让更多国内和国际民众共享中国发展之红利，是中国亟待解决的问题，也是全世界关注的焦点。更高水平的金融开放为中国实现高质量发展提供了切实可行的解决方案，也为人民币国际化绘制了一幅前景无限的宏图。
整理 孙建秋
编辑 蒋旭
责编 胡晓涛、金天
监制 朱霜霜
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中国人民大学国际货币研究所（IMI）成立于2009年12月20日，是专注于货币金融理论、政策与战略研究的非营利性学术研究机构和新型专业智库。研究所聘请了来自国内外科研院所、政府部门或金融机构的90余位著名专家学者担任顾问委员、学术委员和国际委员，80余位中青年专家担任研究员。
研究所长期聚焦国际金融、货币银行、宏观经济、金融监管、金融科技、地方金融等领域，定期举办国际货币论坛、货币金融圆桌会议、大金融思想沙龙、麦金农大讲坛、陶湘国际金融讲堂等高层次系列论坛或讲座，形成了《人民币国际化报告》《天府金融指数报告》《金融机构国际化报告》《中国财富管理报告》等一大批具有重要理论和政策影响力的学术成果。2018年研究所荣获中国人民大学优秀院属研究机构奖，在182家参评机构中排名第一。
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