CINNO Research | 2018 Q4 NAND Flash产值重摔20%，全年度成长仅有10%
文 | 小C君
根据CINNO Research 产业研究，对闪存行业全产业链调查显示，第四季度闪存产业持续受到市场严重供过于求的影响，平均销售单价较第三季大幅下滑25%，平均位出货量也因智能型手机出货量不如预期与服务器市场冷却的影响而仅有10%以下的成长幅度。让闪存市场前五大厂商有四家出现单季营收衰退15%以上的窘境，也连带影响第四季度整体闪存产业产值较第三季单季重摔高达20%的幅度，创下近五年来单季跌幅最高的纪录。如此惨烈的第四季度表现也影响了2018年全年度的闪存行业产值仅较2017成长10%，来到630亿元，比起去年57%的年增率可说不可同日而语。
从竞争格局来分析，前五大巨头持续保有合计92%的市场份额，考虑到英特尔本身主要业务为CPU，而第六名之后的厂商由于竞争领域集中在较为利基型的SLC市场，因此营业额自然无法与前五大厂商竞争。三星市占率连续三年微幅下滑，2018年已下滑至34.8%的水平，东芝内存和西数电子在经过前几年并购案带来的纷扰后在这两年积极抢回过去失去的位置，市占率分别提升到19%与15%。
从个别厂商来看，三星电子在去年第四季受创幅度最高，营收衰退幅度高达33%，不仅出货量衰退近10%外，平均销售单价也下滑了20%，我们认为主要因素在于三星电子专注在高容量高单价的产品组合，而去年第四季衰退最为明显的高阶智能型手机和服务器市场，三星恰好在这个市场区隔中的占比最高；海力士、东芝与美光则是受到闪存产业普遍性的衰退的影响，因此营收减少的幅度不若三星明显。
而值得注意的是，过去SLC闪存产品因身处较为利基的市场，因此整体行业的平均单价较为稳定，行业波动也较为稳健，被视为小而美的市场。然而在第四季度出现较大的变化，专注在SLC闪存产品线的厂商，受到大陆网通设备标案市场大幅萎缩的影响，第四季度的营收跌幅多半超过20%，较前五大巨头衰退的幅度更大。
展望2019年上半年闪存市场，供过于求的市场格局依然没有改变，第一季度价格下滑的压力依旧，然而行业历时一年价格下跌后，各家业者闪存产品的毛利率已经下滑至30%以下，若考虑到运营成本，很快将面临亏损的窘境，因此包含东芝、西数和美光等几各厂商已陆续开始采取减产的措施或是延后新厂产扩张的速度来降低供给增加的速度，我们预期减产的措施将有助于闪存市场跌价的幅度在第二季度得到收敛，但在下半年市场回温的不确定性仍高的情况，我们预期整体2019年的闪存市场产值将较2018年下滑约10%。
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