门店超10000家，“餐饮巨无霸”百胜中国回港上市

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2020年9月10日，百胜中国控股有限公司 Yum China Holdings, Inc. (以下简称“百胜中国”) (09987.HK)成功在香港联合交易所主板挂牌上市。

百胜中国此次全球发行4191.07 万股(行使超额配股权前)，发行价为每股 412 港元，募集资金总额约为 172.67 亿港元(行使超额配股权前)。

据了解，此次百胜中国港股二次上市，公司募资主要用途为：

01

扩大及深化餐厅网络；

02

投资于数字化及供应链、食品创新及价值定位提升及优质资产；

03

运营资金及一般公司用途。

首先是扩大及深化餐厅网络方面，2020年6月中国烹饪协会发布的《2019年度中国餐饮企业百强分析报告》显示，百胜中国目前仍然蝉联中国餐饮企业第一，以平均每天开设超过2家新餐厅的速度扩张。甚至在今年在疫情普遍重创餐饮业的形势下，根据最新财报显示，百胜中国二季度仍新开169家门店。

作为中国最大的餐饮企业，旗下拥有肯德基、必胜客，以及小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY、东方既白、塔可贝尔及Lavazza等多个旗舰品牌和新兴品牌。百胜中国仍然在不遗余力地扩大和深化餐厅网络背后，是百胜中国对区域网点密集布局的狂热，以期谋求更多的中国市场，通过不断新增门店，加大下沉市场布局，来支撑业绩和利润的双重增长。

实际上，从2018年开始，肯德基就成为百胜中国挣钱养家的“扛把子”。由于其他业务亏损，在过去14个季度中，有8个季度肯德基对营业利润的贡献率超过100%。

其次，从募资用于投资于数字化及供应链、食品创新及价值定位提升及优质资产可见，百胜中国今后还将坚持本土化、多元化的发展格局。

而近年来，百胜中国的本土化、多元化发展并不顺利，旗下虽然拥有诸多品牌，但百胜中国的营收及利润大旗还是肯德基、必胜客在扛着。

在港二次上市募集所得资金将主要用于在数字化与供应链、食品创新及价值定位以及优质资产的投资，对于本土化发展遇挫的百胜中国来说，能够在一定程度上减少对肯德基、必胜客的依赖，开拓新的增长来源。

百胜中国旗下品牌发展现状

品牌	发展区域	门店数
肯德基	国内	6749
必胜客	国内	2258
小肥羊	国内外	260+
黄记煌	国内外	600+
COFFii& JOY	国内	55
东方既白	国内	11
塔可贝尔	国内	9

一方面是大量扩张门店支撑业绩增长；一方面是迫切本土化减少对肯德基、必胜客的过度依赖寻找第二增长曲线；两方面的目标和诉求无一不需要资金的支持。而赴港上市只是为了弥补资金缺陷、缓解现金流压力而采取的一个当前可行性手段。

赴港上市不是目的，通过募资解决当前本土化问题、助力未来发展，挖掘国内餐饮增量市场才是这场浩大的资本之宴背后的用意。

今年 7 月 30 日，百胜中国宣布旗下餐厅数突破一万家（包括收购的黄记煌旗下 600 多家餐厅），2016 年底至 2019 年底，公司餐厅数量年复合增长率为 7%，去年的新开店数量则达到了刷新数量的 1006 家。并且，百胜中国仍然在加速：维持今年新开 800-850 家的开店目标，此次上市募集资金的 45% 将用于扩大及深化餐厅网络，约45%用于投资数字化及供应链、食品创新、价值定位提升及优质资产，约10%用于运营资金及一般公司用途。百胜中国方面表示：" 我们的餐厅数目未来有潜力发展到 2 万家或以上。"

咖啡业务，下一个“顶梁柱”？

百胜中国旗下的咖啡品牌COFFii&JOY（以下简称“CJ咖啡”）已经不算是一家新店了。早在2018年6月它就已在上海开出首家旗舰店，到当年的第三季度，已经在上海、南京和杭州开设了6家门店。彼时百胜中国将CJ咖啡定位为“年轻人的手冲精品咖啡潮牌”，并表示，精品市场是其在咖啡市场的新尝试。

在此后的两年，CJ咖啡一直在悄然布局扩张，截至今年上半年，CJ咖啡已经在北京、上海、杭州、南京等9座城市开设了55家门店，其中北上广深一线市场占了33家。

在招股书中，百胜中国特别提到了CJ咖啡的增长策略。其表示，CJ咖啡目前仍在处于测试市场需求和顾客喜好期，将在不久的将来继续扩大品牌规模及增开门店。“可能需要大量资本及管理层的注意力”，百胜中国强调。

并且，CJ咖啡并非百胜中国在咖啡业务上押注的唯一一个品牌。

作为进驻在肯德基门店的咖啡品牌，Kcoffee（以下简称“K咖啡”）是百胜中国在中国咖啡业务的第一次尝试，它的名字暗示了与肯德基相契合的快餐文化，走的是大众路线。相比CJ咖啡，它更追求便利和性价比。

2019年的投资者会议上，百胜中国CMO李波透露，K咖啡已进驻了约6000家门店，2018年共卖出了9000万杯K咖啡，销售额达10亿人民币。

在2020年以前，K咖啡和CJ咖啡一同构成了百胜中国在咖啡市场的全部布局，不过到今年，事情又开始起变化。

今年3月份，百胜中国与意大利百年咖啡品牌Lavazza组建合资公司，共同在中国运营Lavazza咖啡店。目前，Lavazza意大利以外第一个咖啡旗舰店已经在上海开业。

不同于K咖啡的“大众”，CJ咖啡的“精品潮牌”，Lavazza走的是高端路线。在开店首日，Lavazza“一座难求”。

据了解，Lavazza在中国目前有通过经销商售卖咖啡胶囊、咖啡机、咖啡豆等，也已在天猫开设了品牌旗舰店。

三个品牌，将不同需求和不同消费场景的消费者作出区分，同时又紧密聚拢在整体咖啡业务下，百胜中国的市场策略不可谓不完备。

在肯德基这台造钱机器的托底之下，百胜中国的多元化尝试从未停止也不会停止。咖啡，会成为它的下一个业绩“顶梁柱”吗？

文章来源：零售圈、天下网商

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