高通恩智浦并购案,到底路在何方？

高通近两年身处多事之秋，除了官司缠身、巨额罚款不断外，又身陷沸沸扬扬的博通敌意收购交易中，这一幕半导体行业的大戏吸引了无数业内外人士的眼球。就在圈外人以看热闹的心态看的正起劲的节骨眼，这一交易却惊动了美国外国投资委员会（CFIUS）和美国总统：先是CFIUS不同寻常地出手阻挠，没过两天美国总统特朗普以“国家安全”为由亲自下令禁止交易而告终，眼见着一出大戏尚未进入高潮就早早谢幕。虽然博通的敌意收购已落下帷幕，但高通创始人的儿子保罗·雅各布却又因内部不和而被开除出董事会，现在聚集一批投资人准备私有化高通，业内外无不关注这部戏该会怎样收场。但除了眼下的内讧大戏外，高通并购恩智浦案——这个目前高通势在必得并且又对其未来命运极为关键的交易，仍然在待最后一个政府，即中国商务部反垄断审批的完成。作为现今科技史上最大的并购案，这一交易将何去何从，值得关注。

国务院机构大改革，将反垄断职责并入国家市场监管总局

高通恩智浦并购案在商务部审批的关键时间，却恰逢遇到了《国务院机构改革方案》在刚刚结束的十三届全国人大一次会议表决通过，这次国务院机构改革被认为是近20年来力度最大的一次。根据该机构改革方案，我国将会把目前分散在发改委、商务部以及工商总局的反垄断执法职责整合进新组建的“国家市场监督管理总局”。自2008年我国实施《反垄断法》以来，我国反垄断执法力度不断加强，在对液晶面板、白酒、乳粉等行业出手处罚之时，也陆续产生了“可口可乐汇源案”、“高通反垄断案”等一系列大案要案。但我国反垄断执法一直呈现“三龙治水”的局面，商务部、发改委、工商总局都具有反垄断执法的职责，商务部主要负责经营者集中的审查，发改委则主要负责与价格有关的反垄断执法，剩下的部分则归工商总局管理。在三家反垄断机构之上，还设有国务院反垄断委员会，作为国务院层面负责反垄断执法的议事协调机构。

在反垄断法酝酿之时，业界人士就曾建议成立统一的反垄断机关。“三龙治水”的方式不可避免地对某些滥用市场支配地位的行为到底应该事前预防、还是事后救济，以及如何救济等方面，会产生执法上的分歧或者疏漏。此次机构改革正是解决这种“三龙治水”产生的多头执法问题，强化反垄断执法机构的统一执法，促进对企业和市场秩序的监管。在这一形势下，新组建的统一反垄断执法机构如何从整体视角审视高通恩智浦并购案带给中国市场和消费者的影响，是否需要及时在事前预防并干预，给出对市场和消费者利益最大保护的审查决定，将会是一个重要的看点。

美国政府对半导体领域的并购交易极为关注

美国总统特朗普之所以阻挠博通收购高通交易，主要还是担心博通这样一家准美国公司收购美国公司高通仍然可能对美国的国家安全构成威胁。在美国财政部3月5日的一封公开信中，美国CFIUS指出从2G到4G时代，高通是电信业创新发展的全球领头羊，高通已被美国政府所熟知并信任，由高通这样知名且受信任的公司在美国电信基础设施领域担负主导角色是可靠的。而双通合并交易有可能会削弱高通的领导地位，从而让中国在5G领域取得领先地位，削弱美国在5G等新技术的领导地位。

值得注意的是，此次美国CFIUS审查双通合并交易以及总统下令干预极不符合常规。首先，虽然博通目前总部仍在新加坡，但其管理层均为美国人，90%以上的股东也是美国人，博通基本上可以看做是一家“准美国”公司。其次，美国CFIUS审查“双通案”时，博通与高通连正式的交易协议都尚未签署，仅处于即将选举高通新董事会的阶段。第三，博通的CEO Hock Tan也与美国总统特朗普交往甚密，在博通宣布对高通的收购计划前，正是特朗普亲自宣布了博通将把总部迁回美国的计划，特朗普甚至表示“博通是真正伟大的公司之一”，这些都被视为博通已取得美国政府高层对“双通案”的政治默契。最后，CFIUS提出的削弱高通的技术领导地位，完全是出于猜测，并在博通承诺投资15亿美元用于美国保持5G产业领导地位之后，仍然坚持这种毫无依据的猜测和所谓的“中国威胁论”。但即使面对的是这样的特殊情况，美国CFIUS仍然先发制人介入审查，并且特朗普也毫不手软地在8天后迅速否决了这一“史诗级并购案”。这些更为突显出，对于半导体领域的并购交易，美国政府是极为谨慎，毫不犹豫地否决任何影响美国在全球半导体行业领先地位的交易。

此前恩智浦、高通、博通的连环并购案，在欧洲立法者之间也引起了数据保护方面的疑虑，他们担心来自新加坡的博通若真的完成了对高通的收购，可能会通过并购恩智浦掌握欧盟成员国公民的敏感数据和隐私信息，原因在于恩智浦正是德国公民护照芯片的供应商，恩智浦的护照芯片存储着欧洲公民的敏感数据和隐私信息，谁掌控了恩智浦，谁就掌控了这些公民的敏感数据和隐私信息。

高通收购恩智浦不利于我国的半导体产业发展，我国应当审慎对待

目前高通在手机芯片领域处于垄断地位，恩智浦则在汽车电子、安全芯片、射频、物联网和移动支付芯片等领域长期处于市场排名第一或甚至垄断的地位。如果高通成功收购恩智浦，将对我国正在崛起的半导体行业造成重大打击，严重影响我国半导体以及物联网、车联网、移动支付、智能交通等产业的发展。

高通收购恩智浦后，全球员工将达到6.7万人。而中国半导体行业协会数据表明，2017年国内共有约1380家集成电路芯片设计企业，普遍规模较小、研发实力较弱，在物联网、汽车电子、消费电子领域的设计公司多为10人以下的初创团队，根本无法与高通收购恩智浦后的巨无霸企业竞争。高通与恩智浦的这一超强组合将基本封死本土集成电路在物联网、车联网、无人驾驶、工业、嵌入式、消费电子等领域的高端发展之路。

此外，此次并购实施后，在移动通信、物联网、车联网和移动支付等产业中，海量国家机构、企事业单位和个人金融、交通、工业民用水电等重要基础数据将完全被美国公司独家掌控，我国国家信息安全将面临巨大威胁。

目前，高通并购恩智浦的交易虽然已经获得了欧州、美国、韩国等国家和地区反垄断执法机构的批准，但我国政府尚未予以审批。此次反垄断机构改革后，高通并购恩智浦的交易将成为我国新反垄断执法机构组建后的第一个重大案件，我国的新反垄断执法机构将如何应对高通收购恩智浦案，让我们拭目以待。

最新外媒消息称中国商务部对于高通提出的条件并不满意，商务部已经告知高通要求他们提供更多的让步，但本月批准已经基本不可能。

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