40万亿警报拉响！忘了p2p，这才是理财核爆！
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来源：中国经营报，中国债券
最近，中办、国办发文，国家允许城投债发行公司破产了，有人甚至用金融领域的核爆炸来形容城投债的影响力，远超连环炸的P2P跑路事件。
对大部分人来说，城投债这个概念是陌生的，因为压根不知道这是什么产品。但是你知道吗？你在银行买的理财和保险，其中一部分被打包成理财产品投向了城投债！
啥意思？先看这个
近期收到粉丝的爆料，一款名为“东方华盛政信1号-十堰棚改专项私募投资基金 ”的城投政信产品出现逾期。在增信措施里提到有湖北十堰市茅箭区人民政府及财政局的还款承诺函。
这款产品是在2016年底发行的，期限为18个月，本来是要分三期募集3个亿，最终实际是募集了2.65亿。收益在9.2%到9.5%，按季度支付利息。资金用途为通过银行向融资方湖北诚品地产发展有限公司发放委托贷款，湖北十堰市茅箭区万秀城棚改项目装饰工程款。还款来源为十堰茅箭区万秀城棚改项目的超38亿元销售回款。
最让投资者心动的是这款产品的豪华担保套餐：1.府出具批准函和还款承诺函；2.财政局出承诺函还款纳入财政预算；3.当地城投公司连带担保；4.不动产6.5亿抵押2倍多本息覆盖；5.第三方责任公司湖北大唐日盛70%股权质押担保。
相比于其他产品，这款政信基金的增信措施可谓严密全面，担保趋于完美，但仍然发生了逾期。
地方政府官方辟谣承诺函！已报警
让人无语的是，随着投资人反映，更是牵出东方华盛涉嫌政府担保函造假的问题。
近期，网上流传了两张茅箭区政府及财政局否认担保函的照片。湖北省十堰市茅箭区政府及财政局于10月26日同时发布证明，东方华盛政信产品所言担保函为子虚乌有。
然而，按照正常逻辑来看，该项目在宣传之初就以“政府担保”的名义，为什么直到出现问题，政府才出面否认担保函的存在。
而且，早在17年10月就有投资人通过信访投诉过政府承诺函真实性的问题，政府回复该文件属伪造，证明政府在一年前就已知情。
有投资人致电当地政府，得到确认网传否认承诺函文件确是政府及财政局官方所为，当地政府得知担保函涉嫌造假之后，已经报警。目前警方已经介入，案件正在进一步侦破中。
这就很蹊跷了，是湖北诚品地产欺骗了东方华盛，还是东方华盛欺骗了投资人，还是。。。
逾期后，担保方之一的茅箭区城投也成为投资人的讨债对象。蹊跷的是，有一份疑似茅箭区城投的证明文件，也表示并没有出过《担保函》。
投资人张先生表示：“今年4月投资人去考察，融资方接待投资人还把茅箭区城投的牌子放在桌子上“ 戏可以说是做的很足了！
随着事情的深入发展，投资者越来越绝望，貌似完美的担保套餐，没一个是真实的！！！
增信措施里的另一个关键点是土地抵押的问题。宣传里有提到，有融资方6.5亿的土地和在建工程抵押，二倍覆盖本息。
但按照投资人的说法，抵押物的实际价值远远低于6.5亿，而且土地是二抵，管理人宣传中故意隐瞒该情况。根据投资人提供的书面证据，在一份“不动产土地证明”中可以明显看到，该土地已经于2012年10月17日进行土地抵押登记，明显存在土地二抵情况。
屡屡碰壁后，心如死灰的投资者估计也不敢奢望，十堰茅箭区万秀城棚改项目真的有超38亿元销售回款了。
10月17日，市房管局回复投资者：万秀城二期未办理预售许可，建设单位已停止交房。按照正常逻辑推理，交房停止意味着没实现房屋买卖交易。那么，宣传中的38亿元销售回款更是无稽之谈！
而事件旋涡中心的融资方湖北诚品地产发展有限公司，已经被列为失信公司，牵扯进数十起纠纷中。
提供70%股权质押担保的第三方湖北大唐日盛，近期也是麻烦不断，自身难保。
另外，调查发现，目前，东方华盛旗下共有8只私募基金，四只提前清算，其中，1只名为“东盛3号金盾消防专项私募投资基金”同样存在兑付逾期状况。
图：我国城投债发行规模与余额情况（亿元）
来源：中信建投 | 杨荣，方才 | 银行 | 行业研究
城投债，
顾名思义，就是为了城市基础设施建设而发行的债券，
因为目前地方政府没有发行债券的权利，
所以就通过成立地方性融资平台，来发行企业债，从而筹得资金。
发债的虽然是公司，但是都是背靠政府，其实很多时候投资者也就理解成把钱投到了政府手中。
图：城投债主要投向的领域及回收率
城投债期限一般为5到10年，而其他地方债的期限一般只在3年左右，这就容易造成只管借钱、花钱而忽视甚至不考虑还钱的情况发生。
好，说到这里，既然是有政府背书，那岂不是信誉稳稳哒？
非也，非也。 城投债出事，和P2P爆雷相比，那可是核弹与手榴弹的对比啊！
一起看看这两起事件：
（1） 8月份，债券市场发生第一起城投债违约
如下图：新疆兵团成为城投债第一起违约案例
债券市场打破刚兑继续，8月份，包括15城六局及17兵团六师SCP001两只债券违约，其中17兵团六师SCP001发行人新疆建设兵团第六师一直被市场视为城投平台，该例债券违约也意味着债券市场上首例城投债触发违约。
（2）重磅！国家发文：允许资不抵债城投债平台破产！
9月13日，中办、国办最新联合印发的《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》要求：
“对严重资不抵债失去清偿能力的地方政府融资平台公司，依法实施破产重整或清算，坚决防止‘大而不能倒’，坚决防止风险累积形成系统性风险。”
看清楚了吗？中办国办发文，允许严重资不抵债的城投平台破产。
图： 城投债和企业债到期收益率（AA ）5年期，%
来源：东海证券 | 应晓明，刘思佳 | 宏观研究
这些债券都是有政府信誉作为背景的，那作为普通老百姓，是不是就可以理解成，地方政府的债务平台也没法子兜底了，理财的风险就转嫁给银行和投资者了呢？
”放眼全国多地，如果越来越多的城投平台债务违约，会有怎样的后果？
首先就是部分购买银行理财产品的老百姓要倒霉，因为老百姓去银行买的理财品种基本就是地方城投债打包组成的。
此外，如果你购买了债券型基金，如果重仓某地城投债，也要倒大霉。
这种特殊的债务破产，真不敢想象。
兑付高峰即将到来！
现在，全国城投债面临着万亿级到期洪峰，到时拿什么去兑付？
债总归是债，总是要还的。
理财市场是残酷的，没有任何一种理财产品是100%安全，就连有地方政府背书的城投债，也不例外。切记！切记！
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