谁“偷袭”了卤味三巨头？
The following article is from 燃次元 Author 燃次元工作室
卤味三巨头接连发布上半年财报。
从数据来看，表现不一。周黑鸭、绝味一反颓势，让市场惊讶：“周黑鸭”们又支棱起来了。
财报显示，2023年上半年，周黑鸭实现营业收入14.1亿元，同比增长19.8%；净利润达1.02亿元，同比暴增453.6%。
8月29日，绝味食品发布的上半年业绩也显示，今年上半年，公司实现营收37.0亿元，同比增长10.9%；归母净利润2.4亿元，同比增长145.6%。
但“三巨头”的另一位，煌上煌（002695.SZ）表现则一般。8月31日，煌上煌发布的财报显示，上半年实现营收11.47亿元，同比下降2.98%；实现净利润8256.88万元，同比增长3.32%。
对于煌上煌的掉队，市场并不意外，毕竟过去几年过于激进的扩张，给煌上煌带来的不是增长，而是拖累。
值得注意的是，在“三巨头”之后，还有新品牌的后来居上。
在这场新老品牌的内卷升级中，“周黑鸭”们还能否成功“守位”？
然而虽然上半年业绩转好，周黑鸭和绝味的压力也并未完全消失。
首先是成本的压力高企。绝味财报数据显示，2023年上半年，绝味食品的营业成本上涨了18.18%，增速超过收入，在财报中，绝味也提到“面对原材料、能源等价格的上涨”。
稍早一点时间发布财报的周黑鸭也曾提及，“二季度以来原材料价格虽有回落，但仍处于历史高位。如公司年初预计，原材料成本高企以及成都新设立加工厂预计将产生的更高成本费用，可能会影响公司的盈利。”
其次，在“三巨头”之后，还有新品牌的后来居上。
前有地方品牌快速铺店，以更具本地特色的卤味产品攻占街头巷尾，包括浙江的衢州鸭头、湖南的曹氏鸭脖、济南的咧嘴鸭等；后有零售品牌分一杯羹，大家熟知的三只松鼠、百草味、良品铺子等将产品线拓宽至卤味小吃，例如先后推出的各种凤爪，据天猫等平台数据显示销量可观。
而纵观资本市场，紫燕百味鸡去年成功IPO，跻身为第四巨头；2021年，盛香亭、卤有有、热卤食光、研卤堂等十多家卤味新品牌获得融资，甚至融资金额过亿，2022年上半年麻爪爪便获得近亿元融资。
不难看出，失落的“巨头们”并没有影响卤味行业的发展。相反，来势汹汹的新品牌们正在加速抢占细分赛道。
卤味市场的发展前景依然可观。据美团餐饮数据观发布的《2022卤味品类发展报告》显示，2022年中国卤味行业规模将达3691亿元，预计2023年达4051亿元。
但如今卤味市场的竞争格局已经悄然改变。在原材料上涨、消费者需求多元、新品牌层出不穷的当下，巨头们不得不告别业绩 “狂飙”的阶段，应对“多家混战”的新一轮挑战。
谁分流了用户？
“鸭货卖不动了” “年轻人不吃鸭脖了”的相关讨论，几乎是微博热搜的常客。的确，曾经轻易俘获年轻人的三巨头，已经明显卖不动了。
作为一名鸭货重度爱好者，琳子也曾是周黑鸭、绝味鸭脖等品牌的常客，“以前也经常买，但后来真的越卖越贵，买一次最少要花六七十元，吃着又不过瘾。”
在琳子看来，“周黑鸭”们的味道并非不可替代，“现在大概一周买一两次卤味，最近经常买徽州鸭头，价格便宜，味道也不错。”
而对于悠悠来说，虽然自己经常买鸭货，但比起线下门店，她更偏好在线上渠道购买卤味产品，“周黑鸭这些线下门店，轻轻松松花掉上百元，这种价位可以选择的产品和品牌太多了，像王小卤这种线上品牌，价格不是很高，还有独立包装，可以放在家里吃很久。”
“周黑鸭”们流失的一部分用户，确实是被价格劝退的。
首先在品牌定位上，周黑鸭走的就是“高价”路线。
从以往的财报可见，2017-2020年，周黑鸭客单价均维持在60元以上，2018年这一数字上涨至63.66元。对比来看，绝味、煌上煌的客单价，大概在25-35元，价格相对亲民。
其次从整体行业来看，去年开始，鸭肉价格同比前年上涨了12%，原材料价格的上涨，导致了卤味产品价格的整体上调。
不断上涨的价格与消费者日益看重性价比的趋势相悖，而且卤味产品作为非必需品，并不具备不可替代性，这也导致了部分消费者的流失。
此外，随着用餐场景的不断变化，年轻消费者们不再拘泥于传统卤味，而是转向产品更为多元的“平替”品牌。
这也给了更多新势力们“分流”市场的机会，在愈加精细化的卤味江湖，有更多细分赛道的新品牌不断涌入。
在电商卤味赛道中，最具代表性的当属王小卤。这个建立于2016年的年轻品牌，用短短几年时间杀出重围，一跃成为受到消费者喜爱的网红品牌，其以一款虎皮凤爪的单品俘获市场，仅用三年时间，销售额从2000万元突破到10亿元。
在热卤赛道，相继出现盛香亭、研卤堂、热卤食光、牛爽爽等品牌。以盛香亭为例，其通过鸡爪、猪脚等食材在同类市场中打差异化，还推出小吃拼盘、特色米粉、沁甜冰粉等创新产品，甚至将火锅与热卤结合，推出子品牌转转热卤，菜品最低仅3元一碟，平均消费在50元左右。
卤味细分赛道中，还包括冷卤品牌、卤味火锅、佐餐卤味等等，不乏一些黑马品牌受到消费者和资本青睐，在细分市场一路高歌。以社区冷卤品牌麻爪爪为例，2022年5月获得近亿元的A+轮融资，计划在2023年新开400-500家门店。
新势力们以更新的吃法、做法和玩法，吸引年轻消费群体。这些品牌对应了不同价格带的消费者，满足着宵夜、佐餐等更多用餐场景。
曾经一个星期至少要购买一次绝味卤味的90后林林，早已转战小区的夫妻卤菜店，“那些现卤的菜品，口味不比绝味差，重点是新鲜，还价格远比绝味便宜。”
而像林林这样的年轻人不在少数。
内卷之下的卤味市场迭代快速，口味变化多元，在为整个市场带来可能的同时，也挤压着传统巨头们的流量空间。
在面对新品牌的增长时，传统卤味则显得有些滞后。从产品来看，餐饮行业从业者李芒认为，“周黑鸭等品牌的问题还在于产品单一，因为消费者都是喜新厌旧的，别人家都是花样百出，你还是这老几样肯定行不通。”
营收涨了，利润没跟上
周黑鸭、绝味鸭脖交出的上半年财报，初一看，让人感受到行业回暖。
与去年净利润降幅超90%相比，上半年赚了一个亿的周黑鸭扳回一城。但对比近几年的财报，周黑鸭的“翻身仗”打得有些勉强。
从最新财报来看，周黑鸭上半年净利润达1.02亿元，但与增速较快的2021年相比，同期利润率却减少近一半，只是当时的四成；即便与业绩惨淡的2022年对比，毛利率也由截至2022年6月30日止六个月的56.9%，减少至截至2023年6月30日止六个月的52.5%。
再考虑到今年的涨幅，建立在去年财报基数较低的基础之上。可以得出，营收增加的周黑鸭，盈利却比之前减少了。
对于毛利率下降，周黑鸭给出的回应是“原辅材料价格大幅上涨，导致成本上涨”。的确，原材料上涨确实成为压在卤味市场头顶的一座大山。
“去年鸭肉涨了很多，兔肉、鸡肉这些也都在涨，因为卤肉市场的原材料成本本来就高，利润率更低了。一般来说，利润率要在50%才能生存下去。”卤肉店经营者猫姐告诉燃次元。
光大证券研报显示，在绝味、周黑鸭、煌上煌等卤味企业的成本构成中，原材料普遍占比达70-80%。这对于原材料成本偏高的卤肉市场，无疑是雪上加霜。
在5月份的业绩说明会上，绝味食品董事长、总经理戴文军曾表示，往年鸭脖的平均成本价是4-5元/斤，今年3月最高涨到了14元/斤。
“原材料上涨的情况下，很多只做卤肉的店铺，利润率很难达到40%。好在今年的价格，比最高点的时候是降了的。”猫姐补充道。
从原材料对比来看，卓创资讯数据显示，2022年全年肉鸭均价约为4.95元/斤，相较于2021年同期上涨约12.51%。虽然今年鸭肉等原材料有短时间回落，但价格依然处于高位。
在消费者愈加追求性价比的趋势下，原材料上涨不仅压缩着品牌的利润空间，也对品牌的长期盈利带来挑战。
周黑鸭在半年报中表示，公司通过优化供应链全链条各环节，持续降本增效，对冲原材料成本上涨对毛利率带来的影响；在2023年绝味食品研究报告中，绝味鸭脖表示，应对原材料价格波动，战略性囤货增加，一定程度上平滑了原材料价格波动。