新版LPR首次报价：利率下行6个基点，银行利差或承压
对于中国利率市场化改革而言，2019年8月20日将成为具有里程碑式意义的一天。
8月20日，全国银行间同业拆借中心公布了最新贷款市场报价利率（LPR）——1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。这是LPR首次采用新的价格形成机制。
央行有关负责人指出，这次改革的主要措施是完善LPR形成机制，提高LPR的市场化程度，发挥好LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。
而在此之前，LPR长期与贷款基准利率挂钩，1年期LPR长期保持在4.31%。
“原一年期和五年以上贷款基准利率分别为4.35%和4.9%。照此计算，新的定价基准较之前分别下降10BP与5BP，应属于小幅下降。”交通银行首席金融分析师鄂永健在接受时代周报记者采访时指出，此次调整，体现央行在引导贷款利率下降的同时，也注意避免一次性降幅过大，对市场造成冲击，从而给市场以适应和过度的时间。
8月20日，中国人民银行副行长刘国强在召开的国务院政策例行吹风会上强调，新的LPR形成机制并不会使房贷利率下降。近期人民银行将在充分调研的基础上发布关于个人住房贷款利率政策的公告。
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LPR定价新模式
根据央行公布的LPR计算规则，每月20日（遇节假日顺延）9时前，各报价行以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时30分公布，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。
“我们一整个周末都在为新的LPR计算方法进行准备。”一家新纳入名单的相关负责人对时代周报记者表示，MLF是一个公开数据，因此所计算出来的LPR也只是贷款利率的一个参考值。“至于后面究竟加多少点，取决于银行的资金成本，风险偏好以及对于利润水平的判断。”
“对于一般企业而言，过去已经有一部分银行已经逐步脱离根据贷款基准利率上浮或下调的方式进行调整，而是直接采取在总行给出的利率区间里面给出绝对值。”珠三角某国有四大行地区负责人对时代周报记者介绍，决定企业贷款利率的基础，依然是企业的经营状况和信用水平，也会受到银行整体业务关系的影响。
该名负责人同时指出，此次引进外资行、农商行、城商行这些相对高负债成本机构，将会使得报价分布向上升，更合理反映市场价格。
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关注银行利差收窄
尽管市场对于LPR改革落地反映颇为积极，但银行股在8月20日早盘仍然表现走弱，分析人士认为，这或许是因为市场将新LPR机制解读为变相“降息”，认为银行净息差（NIM）将收窄，对于银行业绩走势的判断负面。
“新机制下中小银行原本在定价能力方面较大型银行弱，加之其相对较高的负债成本， 中小行净息差所受影响显然会超过大行，甚至出现不同程度的流动性风险或信用风险。”交通银行首席经济学家连平在接受时代周报记者采访时表示，尽管目前银行流动性较充裕，但由于新机制叠加尚未完全消除的信用分层压力，对于中小银行而言，可能带来不同程度的压力。
“因此，在配合LPR新机制的组合政策中，可适当采取差异化的手段， 给予中小银行定价相对灵活但适度的空间，以确保其逐步适应新规则。”连平告诉时代周报记者。