坚持“从容的狼性”，华映资本 10 年成功退出 20+项目

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来源：IT桔子（itjuzi521）

作者：武玥

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近期，经典 IP 改编的《新白娘子传奇》收官，凭借经典 IP 改编和两位知名演员的人气，《新白娘子传奇》相关微博话题 #电视剧新白娘子# 获得了 2892 讨论，381.1 万阅读。

如同《新白娘子传奇》一样，近年来围绕经典 “IP” 改编的影视剧不断出现，这映射的是影视行业对于优质内容的追求。“内容为王”也是近年来文化娱乐领域的一贯宗旨，通过内容链接消费更是内容产业商业的化的核心思路。

而这种趋势，早就被一家投资机构所发现——华映资本。自 2008 年起，华映资本便关注到这个领域，瞄准 “内容 +” 开始投资。

华映资本成立于 2008 年是国内最早布局移动互联网的人民币基金之一，以流量入口和变现方式为分类逻辑，在文化娱乐、消费升级、互联网金融、企业服务等核心领域行业广泛布局。投资阶段以 A 轮为主，上下延伸，重视营造闭环式商业生态体系。

目前，华映资本已募集 5 期人民币基金、2 期新加坡币基金，总管理规模超过 50 亿元人民币，投资超过 100 家企业。

投资坚持“从容的狼性”

华映资本创始合伙人季薇曾在接受媒体采访时把华映资本的投资法则称之为“从容的狼性”。所谓从容，是指目前市场处于相对冷静的活跃期，但无论是从资金供给量还是机构的投资速度来看，投资热度不减。

机构做投资判断时比之前更加重视项目未来变现的能力，投资更为理性。而所谓狼性，则是机构对市场的反应速度。“投资是需要预见性的，市场变化太快，机构要更有能力去预见变化趋势，对变化做出敏锐判断，并从中找到投资机会。”

围绕这种理念，华映资本自 2009 年开始投资布局移动互联网。IT 桔子数据显示，至今华映资本有公开记录的投资事件共计 174 起。2013 年起，伴随着国内移动互联网的出现，不少机构开始卡位移动互联网，华映资本的投资也开始进入投资活跃期。

期间，华映资本作为 LP 之一与上海报业、元禾母基金、歌斐资产于 2014 年 8 月共同发起了 “825 新媒体产业基金（以下简称“825 基金”）” 一期，主要用于投资互联网新媒体行业。该基金由华映资本负责管理。后续，2016 年 “825 基金” 二期也顺利募集完成。

2013 年至 2015 年，华映资本参与投资了 WeMedia 自媒体联盟、社区内容服务商精灵在线等媒体和自媒体项目，同时也在企业服务领域、金融等领域积极布局，投资了移动协作办公服务平台 iWork365 等。2016 年后华映资本的投资更偏重于文化娱乐领域，从 “内容 +” 出发，关注内容变现的方式。

从投资轮次来看，华映资本更偏向于 A 轮进入，这一阶段的企业往往已经有了稳定的团队，拥有早期的产品原型和一定的用户规模。同时华映资本也看中上下延伸，重视营造闭环式商业生态体系，乐于推动被投项目之间的互动合作。

抓住流量，看好“内容 +”

回顾华映资本的发展历程可以看到这家成立初期专注与文化产业的基金已经逐渐覆盖到文化娱乐、消费升级、金融科技、企业服务四大版块。

IT 桔子数据显示，华映资本有公开记录的投资事件中，文娱传媒领域共计 37 起，金融领域共计 28 起，企业服务 22 起，电子商务 13 起。

在文化领域，华映资本坚持以内容为抓手，通过 “流量—变现” 的路径，打造值得推敲的商业模式。围绕这种思路，华映资本在内容领域投资了女性情感生活成长自媒体品牌 Chic 原醉，母基金行业资讯媒体母基金周刊等自媒体企业。

在影视内容领域，华映资本同样关注 “内容”，认为“内容领域的“头号玩家” 才有竞争优势”。参与投资了诸如《红海行动》出品方之一蓝白红影业，电影《道士出山》出品方之一淘梦影业等。这些企业都参与过大型影视项目，拥有较强实力。

在消费领域的投资，华映资本认为主要有 3 大关键词——新品牌、新入口、新技术。在目前消费者、传播渠道、供应链都发生了变化，这种变化给新的消费品牌以空间，让他们可以快速成长。

华映资本创始管理人季薇预测，未来十年中国将迎来品牌崛起的黄金十年。无论从消费者角度、创业团队的成熟度，还是从基础设施、上游生产、供应链到下游支付、物流基础，都已经非常完备，品牌市场已经到达了快速爆发的阶段。

这种理念也贯彻到投资中，至今华映资本参与投资了创意茶多酚零食品牌关茶、独立设计品牌 ITO 箱包等新零售品牌。

企业服务也是华映资本持续关注的领域。作为投资机构，华映资本在企业服务领域也坚持投资产业链。

华映资本认为：“可以把投资的目标企业作为投资项目生态布局链的基石项目，结合外围产业链布局，而非单点投资。同时，投资类似这样标的时，最好的投资时机是已经看到明显的趋势，但又没有形成寡头，在快速上升的趋势中去找到一两个最优企业，性价比不是我们追求的，成功率是我们追求的。”

至今，华映资本在人力资源领域中广泛布局，投资了多个不同类型的人力资源相关企业，诸如人力资源管理云端服务平台金柚网、互联网招聘 Boss 直聘等企业服务相关的企业，兼职工作的平台毛遂网等。

在金融领域，华映资本一直以来倾向投资优质资产端，即与车、房等相关的方向。持续关注保险、汽车金融、海外资产配置等领域的发展。典型投资案例有在线理财平台 360 财富，金融科技创新企业 51 信用卡等。

华映资本“成绩单”

清晰的投资逻辑也反映在华映资本的 “成绩单” 上，2008 年以来，华映资本已成功上市或并购退出项目 20 余个，超过半数以上项目完成一轮或多轮后续融资并发展良好。其中典型案例不乏微盟、51 信用卡的上市退出，PP 助手的并购退出。

2012 年 9 月，华映资本参与投资了 51 信用卡的天使轮融资，并在一年后跟投了 51 信用卡的 A 轮融资。51 信用卡是一家金融科技创新企业。

2012 年 5 月，51 信用卡推出了一款可以一键智能管理信用卡账单的 APP——“51 信用卡管家”，后续在发展中，51 信用卡业务逐步扩展，至今已经涉及个人信用管理服务、信用卡科技服务、线上借贷撮合及投资服务的一站式个人财务服务，旗下拥有 “51 信用卡管家”、“51 人品”、“51 人品贷” 等多款 APP。51 信用卡也于 2018 年在港交所上市。

2014 年，华映资本参与投资微信第三方服务平台微盟。微盟是一家专注于移动社交营销的互联网企业，为企业提供智能商业服务整体解决方案，此时的华映资本正处于投资的活跃期，微盟作为营销云领域的头部公司，也吸引了华映资本的目光。2019 年微盟成功上市，为华映资本的退出提供了渠道。

并购退出方面，2012 年华映资本投资了第三方苹果设备管理软件 PP 助手。PP 助手是一个第三方苹果设备管理软件，支持 iPhone、iPad 等苹果设备资源下载安装和管理。当时，PP 助手是国内仅次于 91 助手的 IOS 越狱市场，月收入近两千万。 一年后 2013 年 PP 助手被当时的 UC，收购收购价格一亿美金左右。 

以上案例仅是华映资本退出案例中的一部分，在华映资本超过 10 年的历史中，也见证了众多企业的起起伏伏。而无论如何变化，华映资本的投资逻辑始终关注在两个核心：一是用户需求的升级和模式的迭代；二是技术的创新与变迁。

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