我创业，不想站队，腾讯阿里就同时投了我

作者：吴梅梅  编辑：Judy

BAT 的概念被提出至今已经过了去 10 年，中国互联网的江湖也不再是 BAT「一统天下」的时代了了，但 BAT 在整个新经济的发展中起着重要作用——众多崛起的新一代巨头公司中，很多都曾获得过 BAT 的投资支持，如京东 、美团、B 站；中国新经济独角兽公司中，超过 1/3 拿过 BAT 的投资。

据 IT 桔子数据，BAT 的投资并购触角已经延伸到了 2000+家全球新经济公司，其中有的公司获得了两家巨头甚至是 BAT 三家共同加持。藏在这些数据背后的可能是一群既愿意接受 BAT 的 CVC 式的投资支持，又不愿意或凭实力选择「不站队」的公司。

IT 桔子数据显示，截止到 2021 年 11 月中，腾讯系共投资（含并购）了 1045 家新经济公司，阿里系共投资（含并购）了 659 家新经济公司，百度系共投资（含并购）了 319 家新经济公司。其中，被腾讯系和阿里系共同投过的有 34 家公司，被腾讯系和百度系共同投过的有 27 家公司，被阿里系和百度系共同投过有 14 家公司。

而获得腾讯、百度、阿里三巨头共同注资的有 2 家公司——中国联通和知乎。不过，BAT 都是在二级市场同时持有的中国联通，不在一级市场投资的讨论逻辑范围。在对知乎的投资中，阿里是在知乎的 IPO 基石轮进入，百度是在较为后期的 F 轮参与过知乎投资，而腾讯则从 C 轮时领投、之后的 D、E、F 甚至到基石轮，都有多次加注。

本文以阿里和腾讯的投资交集为重点，详解两者共同入股过的 34 家公司与腾讯、阿里之间的纠葛。

阿里系和腾讯系历年对外投资并购数量庞大，但两家核心主业不同，投资布局逻辑和重点领域也不同，他们在多数时候都各自为营，在具体标的公司上但投资交集仍是少数。据 IT 桔子数据统计，两者都在二级市场共同持股投资的公司有中国联通、华谊兄弟、英国电商 Farfetch、中金公司。在一级市场获得了阿里和腾讯的股权投资支持的 20 多家，主要涉及本地生活、交通出行、文娱、电子商务几大领域。

通过观察阿里和腾讯的投资交集，IT 桔子发现一家公司在同一融资轮次就集齐了 A、T 两大本尊的有不少，2015 年左右的时候包括 LBE 安全大师、Aiming、微鲸科技等，近两年则有 T3 出行、青瓷游戏、印尼独角兽 GoTo 等。

LBE 安全大师起源于魅族论坛的 LBE 小组，是 Android 平台上一款主动式防御软件，具备实时监控与拦截能力的安全软件。该团队后遇到投资人成立公司并转向手机安全领域。

彼时，移动互联网大潮来临，安卓机开始盛行，LBE 迎来了快速发展期，并获取了 6000 万用户。2013 年底 LBE 安全大师接受了阿里和腾讯联合投资，次年小米集团也投资了该公司。彼时，移动安全对互联网巨头来说有战略防御的意义，而国内市场独立、优质的第三方安全软件也只有 LBE 安全大师等为数不多的几家。

在资本市场上，也还没有「站队」概念，LBE 在接受几家巨头投资后，仍保持着独立运营。

2015 年，华人文化产业投资基金设立了智能电视机厂商「微鲸科技」，专门制造智能电视机。其 CEO 黎瑞刚称，阿里巴巴与腾讯控股计划向微鲸科技投入资金、技术以及内容。两家互联网巨头与华人文化一起，共同押注智能电视机成为中国消费者的下一个家电选择。

当然，微鲸科技背后的华人文化本身在影视、内容制作领域所拥有的庞大资源成为 A、T 投入的重要因素。2018 年，微鲸科技的母公司华人文化集团进行 A 轮 100 亿元融资，阿里和腾讯再次同时入股投资，当时还有万达集团、招银国际等资方进入。

而根据公开报道，微鲸电视最新一次发布新品已停留在 2018 年，之后当年内很快爆出拖欠供应商款项、CEO 换人等负面。近两年该公司在市场的音讯逐渐减少。

另外，像「国家队」出手打造的网约车应用 T3 出行在 2019 年刚成立不久的首轮融资中，就获得了包括阿里和腾讯在内的支持。2021 年，T3 出行的 A 轮 77 亿元融资中，A、T 两家再次出现在投资方列表中。

今年 4 到 6 月，青瓷游戏相继两轮都获得了包括 A、T 两家都在内的融资，其他 CVC 资方还有 B 站等。青瓷数码创始人是连续创业者杨煦，也是已上市的游戏公司吉比特创始人之一，曾参与过《问道》、《问鼎》等大型游戏产品的制作。一个项目在很短的时间内阿里、腾讯的持续加注，也是比较罕见——最直接的原因是阿里和腾讯都希望赶在该公司上市前进场——今年 6 月 25 日，青瓷游戏在港交所递交 IPO 招股书，正式开启上市流程。

其实，不仅仅是在国内，腾讯和阿里在海外市场也在抢项目，电商、打车甚至游戏项目都是他们竞相争夺投资的焦点。

2014 年底，腾讯和阿里在 C 轮共同进入日本手游公司 Aiming。今年印尼两大互联网巨头 Gojek 与 Tokopedia 合并成 GoTo。其中，Tokopedia 成立于 2009 年，主营电子商务业务，2017 年阿里巴巴集团投资其 F 轮融资；Gojek 成立于 2010 年，主业是网约车呼叫和配送服务，2018 年腾讯投资了 Gojek。今年 5 月，两家独角兽公司合并，新的 Goto 集团成立并获得了战略融资，阿里和腾讯都位列其投资方列表。可以说，Goto 是继滴滴和快的合并后，阿里和腾讯在海外完成的一次跨国合作。不久前，GoTo Group 刚完成 13 亿美元 IPO 前融资，目前是东南亚估值最高的初创企业，估值近 400 亿美元。

除了同时出手参与投资之外，腾讯、阿里也有一些在某家公司的前后轮次中投资的案例，如小红书、知乎、国外社交软件 Snapchat、回收宝、软件定义网络（SDN）芯片公司 Barefoot 等。

11 月 8 日，有消息称小红书完成新一轮 5 亿美元融资，投后估值超过 200 亿美金，老股东腾讯和阿里都参与了这轮投资。IT 桔子数据显示，在 2016 年 3 月腾讯就投了小红书的 C 轮，在 2018 年阿里和腾讯都参与了其 D 轮 3 亿美元投资。作为在当下移动互联网流量红利消失而依旧保持用户数据大幅增长的平台，小红书风头正劲。早已上了这辆车的 A、T 都不愿意被稀释。

IT 桔子还发现，这些 A、T 先后投资的公司中，多数都是被腾讯先看中——腾讯较早的布局了大量无论财务还是战略上都可能产生回报的公司，阿里在后期注意到、需要时，难免碰上腾讯家的项目。其中一些阿里甚至是在公司上市之后参与持股的，比如腾讯早年投资过的趣头条、B 站等。此外，办公协作软件 Teambition 和外卖平台饿了么在被阿里巴巴收购之前，也都曾获得过腾讯的投资。不管后续这些公司如何，作为早期投资方，腾讯可能在阿里这儿也赚过一些钱。

当然也有阿里率先进入，腾讯后来的项目，比如美国打车应用 Lyft——2014 年阿里先投资该公司，2015 年，腾讯也参与进来了；还比如，美团。

2011 年 7 月，刚成立一年多的美团获得阿里巴巴领投的 B 轮 5000 万美元融资，同年 11 月，在王兴 6 次拜访之后，曾担任投资方调查人的阿里巴巴第 67 号员工的干嘉伟正式加入美团，亲手打造美团地推铁军。2014 年年 5 月，美团获得 3 亿美元 C 轮融资，阿里持续跟投。

2015 年 10 月，美团与大众点评合并。合并之后的新美大首次对外融资，领投方成为腾讯。

王兴曾表达过为什么开始接受腾讯的投资：当时马云提出，阿里将加大对美团的投资，作为交换，美团的支付渠道必须去掉微信、只留下支付宝。王兴则认为美团并非阿里旗下一个子公司，双方只是投资关系。

从腾讯开始进入之后，阿里再也没有对美团进行追加投资，阿里在美团的股份不断被稀释，而美团也开始完全倒向了腾讯，到上市前，腾讯甚至成为了美团的最大股东。不过，阿里并未彻底退出美团，直至美团上市后阿里仍持有其 1.48% 的股份。王兴在采访中提及「阿里不肯卖光美团股份，是为了能继续给自己制造点麻烦。」

美团的经历也给国内创业者们展示了这两家巨头的不同风格，阿里的投资风格较为强势，更倾向于进一步「深入」合作，而腾讯则更为开放。

其实，阿里也好，腾讯也罢，都不是美团的最终归宿，终极原因还是王兴并不甘于屈居任何集团之下。

这些获得了阿里、腾讯共同投资的公司，给创投圈展示出了另一种可能——我接受你们的投资，无关乎意识形态，无关乎站队，只是投资而已。

附录：

注：腾讯系投资主体包括腾讯、腾讯云、腾讯众创空间、腾讯音乐娱乐集团、阅文集团；百度系投资主体包括百度、百度资本、百度风投；阿里系投资主体包括阿里巴巴、蚂蚁金服、阿里巴巴创业者基金、阿里影业、菜鸟网络、阿里云、口碑、eWTP 基金、钉钉

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