家族利他主义会增加家族企业的声誉风险吗？
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编者按
家族企业是我国民营企业的重要组成部分，它在资本市场具有举足轻重的地位，且其自身的特殊性和信息披露在资本市场极为重要。因此家族企业的盈余质量和信息披露问题一直是学者们关注的热点，现阶段，有关家族企业财务报告质量的研究并未得出一致的结论。
本篇推送将介绍Hanqing “Chevy” Fang、Yulin Shi、Zhenyu Wu发表在CFRI的Familial altruism and reputation risk: evidence from China，这篇文章就利他主义和继任意愿对中国上市公司家族企业声誉风险承担行为的影响进行了研究，结果表明，在中国这样的发展中国家，具有继任计划的家族企业中的家族利他主义不会减少盈余管理。
文章概述
首先，作者使用盈余管理作为家族企业声誉风险的代理变量，并将家族成员之间的亲缘关系作为利他程度的代表，以此来衡量现任家族成员及其潜在继任者之间的亲密程度。
本文数据集由手工收集的2006-2011年期间在中国股市上市的公司232个家庭的继任意向信息组成。按照Chrisman和Patel（2012）的方法，从年度报告中提取有关现任者和潜在继任者的个人特征。其他数据摘自国泰安出版的CSMAR数据库。总共有2073个样本。作者还构建了三个变量来描述现任者和每个潜在继任者之间的关系。第一个是虚拟变量（FSdum），如果存在父子关系，则其值为1，否则为零。第二个变量是一个连续变量 (Altruism)，用于评估在位者与继任者之间的亲密关系。它测量了两个人共有的基因的百分比。例如，在父子关系中，两人共享50%的基因，变量利他主义的值将被设置为0.5。如果两个感兴趣的人是兄弟姐妹，他们共享25%的基因，则变量利他主义的值被设置为0.25。在稳健性检验中，我们还构造了第三个变量，如果现任继任者关系属于连续变量关系中的任何一种，则该变量为虚拟变量 (Succession)，是继任者，其值为1，否则为零。这个虚拟变量衡量家庭的继承意愿。
本研究的重点是利他主义对有继任计划的家族企业声誉风险承担行为的影响；声誉受损风险由盈余管理代理（Jaggi等人，2009年）。因此，我们采用因变量可自由支配应计项目（DAM），这是一种基于修正琼斯模型（Dechow et al.，1995）计算的盈余管理代理。本文研究结果表明，在中国这样的发展中国家，具有继任计划的家族企业中的家族利他主义不会减少盈余管理。
作者简介
Hanqing Fang
密西西比州立大学博士，Missouri University商业与信息技术系的助理教授。研究领域主要是家族企业和企业家精神。他的作品已经或即将发表在Entrepreneurship Theory and Practice, Journal of Management Studies等知名期刊上。他曾在美国小企业和创业协会（USASBE）会议、家族企业研究会议（FERC）会议等会议上获得多项最佳论文奖，并于2017年获得了家族企业研究所（FFI）最佳论文奖。他是2019-2020年家族企业研究所（FOBI）的常驻学者。2019年，他被Aparicio等人评为家族企业创新领域第五位最具生产力且被引用的学者。作者邮箱：fangha@mst.edu
Yulin Shi
获北京科技大学机械工程学士学位，加拿大渥太华大学经济学硕士学位，加拿大曼尼托巴大学管理硕士学位。她的研究重点是创业金融、创业精神和家族企业管理，并在Journal of Business Research, Emerging Markets Reviews and International Review of Financial Analysis等主要学术期刊上发表过文章。同时，她还担任曼尼托巴大学阿斯珀（Asper）商学院副院长的机要助理，负责专业研究生课程和高管教育。作者邮箱: ellen.shi@umanitoba.ca
Zhenyu Wu
吴振宇博士是加拿大曼尼托巴大学创业与创新领域的加拿大社科院科研讲座教授（相当于国内长江学者）。他还任职于曼尼托巴大学I.H.艾斯伯商学院副院长，创业和金融正教授（终身职位），IG Wealth Management 领导力研究讲席教授，博士生导师。在过去的10年中，吴博士被任命为多个大学的客座教授，也是上海“东方学者“和山西“百人计划”的成员。他拥有加拿大卡尔加里大学金融博士学位，工商管理学硕士学位，以及南开大学经济学学士学位。他目前的研究领域为创业金融，创业研究，家族企业研究和公司治理。吴博士现任于多个国际顶级创业期刊的编辑委员会副主编或成员。他还组织并主持了多次国际学术交流会议。在过去的14年中，吴博士发表了超过70篇学术论文，其中有13篇发表于在金融时报 – FT50顶级学术期刊列表上的学术杂志。吴振宇博士还曾任纳斯达克上市公司独立董事及审计委员会主席，现任一家纳斯达克上市公司首席财务官及执行董事。您可以通过邮箱：zhenyu_wu@umanitoba.ca联系吴振宇教授。
文章原文
Familial altruism and reputation risk: evidence from China
Purpose – The authors study the effects of altruism and intention for succession on family firm’s reputation risk-taking behaviors in Chinese publicly listed companies.
Design – The authors use earnings management as a proxy for reputation risk in family firms, and hand-collected relationship between family members to measure the closeness of incumbent family members and their potential successors as a proxy for the altruistic degree.
Findings – Results show that, in developing countries like China, familial altruism in family firms with succession plans, which does not reduce the practice of earnings management, should be considered by practitioners while detecting it.
Originality/value – The hand collected data are very unique; the authors have focused on the relationship between incumbents and successors and the authors define their closeness by using genes shared between them.
Keywords – Altruism, Family firm, Succession, Reputation risk
一键引用
Citation
Fang, H.“., Shi, Y. and Wu, Z. (2021), "Familial altruism and reputation risk: evidence from China", China Finance Review International, Vol. 11 No. 4, pp. 437-448. https://doi.org/10.1108/CFRI-01-2021-0016
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