【佳作分享】ESG纵览：投资者、机构和企业

文章介绍

本期要介绍的文章是2023年在CFRI优先在线出版的“A survey on ESG: investors, institutions and firms”一文，该文系统地总结了过去二十多年学术界在ESG和CSR领域中的研究。文章不仅从个人投资者的角度总结ESG和CSR，同时也从机构投资者和公司自身的角度分析为什么ESG和CSR逐渐成为学界和业界日益关注的话题。

作者介绍

 Raghavendra Rau

拉格范德拉·劳教授是英国剑桥大学嘉治商学院 (University of Cambridge Judge Business School, 简称 CJBS)罗斯柴尔德金融教授。他还是英国剑桥大学新兴金融研究中心(Cambridge Center for Alternative Finance, 简称 CCAF) 主任,欧洲金融协会前主席,《金融管理》(Financial Management) 杂志前编辑。劳教授曾在 2008—2009 年担任当时全球最大的资产管理公司——巴克莱——的全球资本主席,目睹了当年的金融危机。他的研究成果经常被《纽约时报》《金融时报》《华尔街日报》《经济学人》等主流媒体报道，并在2015年获得了搞笑诺贝尔 (Ig Nobel Prize)管理学奖, 该奖项颁发给 “乍看之下令人发笑,之后发人深省”的研究。

余婷

英国剑桥大学嘉治商学院（University of Cambridge Judge Business School）金融学博士在读。主要研究方向：公司金融，公司治理，ESG。曾在Journal of Portfolio Management与Journal of Corporate Accounting and Finance上发表过论文。

文章解读

首先，该文介绍了ESG和CSR的定义以及两者之间的关系。其次，作者们介绍了ESG的衡量标准以及其对应产生的一些问题：ESG数据的质量问题及不同衡量标准之间存在较大差异性。作者们从投资者的角度出发，总结了为什么个人投资者和机构投资者会选择投资ESG。从公司的角度出发，作者们从国家层面和公司层面总结了为什么公司会本身实施ESG和CSR。同时，作者们总结了ESG对公司的影响：ESG不仅会对公司的融资和披露活动产生影响，而且对公司的业绩也有较大影响。目前学术界关于ESG对公司业绩的影响尚未有定论。

此外，作者们介绍了ESG带来的其他后果。即使ESG逐渐成为主流投资理念的一部分，但是它同时也带来一些负面的影响：例如公司和机构投资者的“漂绿”行为。时至今日，一些投资者和政府已经开始对ESG呈反对意见。

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关键词 Keywords：

ESG; CSR; SRI; Firm Performance; Firm Value

快速引用 Citation:

Rau, P.R. and Yu, T. (2023), "A survey on ESG: investors, institutions and firms", China Finance Review International, forthcoming. https://doi.org/10.1108/CFRI-12-2022-0260

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