我不成功的港股投资（五）：在港股投机的大捷

在“深港通”、“沪港通”之后，南下资金蜂拥至港股市场，在前几期文章中我们发布了“auia”在港股的投资经历， 今天我们继续为大家今天继续为大家推送第五篇。

往期回顾：

爸爸多了无人疼

才写了几篇就感觉有点疲乏了，一方面是检讨那些失败的交易总是很疼苦；另一方面是文字功底不扎实。

但还得继续下去，难得系统性的回顾过往的投资（投机）。在此也向那些笔耕不辍的朋友们表示感谢，你们将自己最深的感悟、最有价值的理念无私的分享出来，过去让我受益匪浅，未来也会不断提点着我。

在买入金山软件、网龙的同时，我也买了小仓位的长安民生物流，那个时候它还在创业板。

它是长安集团、美集物流、民生实业共同发起的汽车供应链服务公司，股权结构均衡，治理结构很合理，这是当时吸引我的一个重要原因。

2011年长安民生物流的董事长时玉宝、总经理施朝春同时离任，造成公司的业绩出现很大的波动，连续多年快速增长的业绩竟然在2011年4季度开始倒退。

当时我和股友探讨后，觉得它的业务主要来自于同门的长安汽车、长安福特，业绩不太可能实质性恶化，很大可能是国企换届导致的业绩洗澡，那就意味着它有很多收入推迟了结算。

这是很好的机会啊。TTM净利润1.85亿人民币，市值只有8亿港元，市盈率只有3.5倍市盈率。最重要还不是老千股，国企、民企、外企共同控股的结构非常安全。

2012年8月21日，我迫不及待地以5元的价位买下了底仓，并在12月末开始将金山软件、网龙卖出来的钱逐步买入长安民生物流，那个时候股价也只有6元左右。

为了进一步验证自己的猜想，我给长安民生物流的董秘打了电话，问了他收入确认的问题。董秘非常热情，对我打来电话感到很高兴。

港股小公司的董秘往往一个季度都接不到几个投资者打来的电话，更不用说上门调研了。我们聊了很多关于公司业务的事情，但对我的猜测他否认了。

我没有放弃公司推迟确认收入的想法，伪装成长安民生物流下属公司的财务人员，潜伏进他们的财务结算群，没有得到太多具体数据，但也基本摸清了公司的结算方法。

2012年的时候，国家税务总局发文要全面铺开运输行业营改增，并给出了10月31日的期限。

营改增会显著增加物流企业的税负，我推测长安民生为了避免过多的税务损失，会在10月份将所有未确认的收入结算完毕。

2013年3月19日，长安民生物流公布了2012年业绩，不出所料，4季度营业收入同比增长52%、净利润增长85%。

股价也得到了正面反应，我感到很高兴，除留下一部分金山软件外，将所有的股票清仓，全部买入长安民生物流，这个时候股价是7.2元。

我又给董秘打了电话，这个时候是问转主板的事。长安民生物流转主板弄了好几次都没成功，董秘说以前运气不佳，刚申请了转主板，公司高管就发生了重大变化。

这次势在必行，但公司的股东数量不足1000人，希望我们帮忙宣传，让更多人了解到长安民生物流。（股友先打电话了解到，我确认了一遍）

2013年7月，长安民生物流终于转主板成功，但并未带来我期望的上涨，股价仍然在9元上下徘徊。

看到卖出的金山软件、网龙涨势如虹，我心都碎了，在2014年初以9.81的价格清空了仓位，这个时候市盈率也只有6倍多。

后来，长安民生物流的营业收入继续随着长安汽车发展而增长，但净利润并未实现同步的增长，2016年甚至下滑了近一半。

究其原因，是因为长安集团持股太低，它不想让长安民生物流有太多的利润，这样有利于A股上市公司长安汽车，在政治上也正确。但这就苦了持有它的H股股东。

我本以为背靠大树好乘凉，没想到小树长期被庇护，虽然也逐步长大了，但没有经过风吹雨打，树干不扎实。

在长安汽车、长安福特巨大的成本压力下，长安民生物流只有逆来顺受，增收不增利了。

为了避免落到同样的陷阱中去，我总结了几点：

1）大股东持股过低的股票需谨慎，他没有动力将利益与其他股东分享（少数例外）；

2）做大股东生意的公司没有议价能力，某些时候会沦为大股东压缩成本的牺牲品；

3）长期低估值的公司必有原因，不完全是市场不识货。

后来，我又遇到了另一个类似的公司：威灵控股，我以1.78元买入。当天收盘又想起长安民生物流，威灵控股也有近60%的业务来自于大股东美的集团。

看它的营收和利润，有点蹊跷，美的集团年年高增长，威灵控股营收、利润进一退二，这么多年还是原地踏步。

我再也不想持有这样的股票，一天也不想，第二天就以1.79元价格卖掉了。

在港股投机

下面我们来谈一些愉快的话题。2015年清明节的故事，港股老兵都很清楚，当时传闻深港通要很快开通了。

清明节后的第一个交易日（4月8日），凭空冒出来大量的资金，疯狂抢各种小票，那天没涨20%以上的票都不好意思公开说。

那时候各种神奇的事情都有发生，印象最深刻的是（3378）厦门港务，它有一个A股上市的控股子公司，持股比例55.13%。

它们是母子公司，而不是类似长城汽车、比亚迪那样的AH两地上市公司。

当时（000905）厦门港务20多元，（3378）厦门港务股价只有2元多，蜂拥而入的资金可管不了这么多，只用了5个交易日就把H股股价从2.41元干到了5.78元。

这一幕让我目瞪口呆，决定也找一个这样的标的，（00633）中国全通就这样进入我的视野。

它也有一个A股“亲戚”全通教育，当时全通教育除权以后的价格还有160元，而（00633）中国全通股价不到3港元。

而且更蹊跷的是，当时中国全通的二股东中兴通讯正在大幅减持，成交量很大，但它的股价就是不跌。

我推测有其他大资金在接盘，那时中兴通讯手中的货已经不多了，它减持完股价很可能会上涨。

6月2日，我以2.76元的价格吃进了一大笔中国全通，并在6月10日-24日间分三次以3.47的均价将其卖出，短短几个交易日获利25%，这也是我港股投机生涯中最大的一笔获利。

后来中国全通的公告出来了，天安财产保险增持了它，看起来是国内的资金在增持没涨的股票。

阴差阳错的一笔交易，我知道（00633）中国全通和全通教育毫无关系，但不太清楚它究竟是做什么的。

还有一笔成功的投机是2014年2月的万裕科技。2014年1月，纳斯达克上市公司普拉格能源拿到了一笔大的燃料电池订单，股价连续大涨。

港股市场也闻风而动，亿都、万裕科技是做电容器的，和燃料电池有点关联，就被资金盯上了，连续几个交易日量价齐升。

我在2月21日以1.17元上车，并在两周后以1.86元全部卖出，十个交易日获利58%。

虽然它的股价最高到了3.88元，但风平浪静后就打回原籍，重新回到1元以内，目前股价0.71港元。

它被炒作，很重要的一个因素是不在沽空名单里面，游资趁消息乱炒股票。

这些交易看起来很过瘾，但长期来看对投资收益帮助不大。我对09年以来港股的短线投机交易做了分析，虽然有不少的获利，但并没有质的影响。

在港股投资，要尽量减少短线的交易，短线炒作非常危险：

1）炒作概念的往往是小票，小票老千股很多；

2）港股概念炒作来得快，去得更快，有可能一天就结束；

3）市值超过50亿的股票往往都在沽空名单里，沽空盘也是做了充分研究的；

4）千万不能有死扛的想法，这里不是A股。

由于没有放弃捞一把就走、越跌越买的想法，我将在以后摔了一个大跟斗，下集继续……