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在新一波政策利好刺激下，本周五A股市场再迎普涨行情，三大股指周线集体上涨。在业内机构看来，市场当前仍处于活跃资金主导的政策预期博弈交易阶段，投资者需要保持战略耐心。在政策逐步落地的环境下，后续市场有望逐步震荡上行。
配置层面，短期看好低估值修复主线以及高弹性科技成长品种，科技风格短期或更为占优，待价格信号企稳后，绩优成长和内需品种或持续占优；此外，当前适逢上市公司三季报陆续披露，基本面更优的行业同样值得关注。
证监会10月20日消息，近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开进一步全面深化资本市场改革专题座谈会，与专家学者、财经媒体负责人代表深入交流，充分听取意见建议。大家认为，要珍惜、呵护当前良好势头，通过进一步全面深化资本市场改革激发市场活力，以改革实绩实效进一步稳预期、强信心。与会代表还就资本市场下一步全面深化改革提出了具体建议，包括进一步增强资本市场制度包容性、适配性和精准性，推动更多优质科技企业发行上市、并购重组等案例落地等。10月20日上午，北交所、全国股转公司与工业和信息化部在2024金融街论坛年会上签署战略合作协议，共同完善专精特新中小企业融资服务体系。根据战略合作协议，北交所、全国股转公司与工业和信息化部将加强协同联动，从制度对接、企业培育、工作衔接三个方面开展合作，形成促进专精特新中小企业发展的强大合力。中国人民银行行长潘功胜日前在2024金融街论坛年会上表示，年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25个至0.5个百分点。将把促进物价合理回升作为重要考量，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用。执行机制方面，会持续丰富货币政策工具箱，发挥好结构性货币政策工具作用，在公开市场操作中逐步增加国债买卖。市场当前仍处于活跃资金主导的政策预期博弈交易阶段，基本面逻辑相对弱化，这种市场特征料仍将持续一段时间。政策信号依旧积极，待政策落地起效、价格信号验证企稳后，机构资金或迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续较长时间。配置上，短期科技板块存在交易价值，在预期大拐点向行情大拐点的过渡阶段，建议以低P/B和内需修复为主线，待价格信号企稳后，绩优成长和内需品种或持续占优。当前仍处牛市第二段“拉锯战”，可用牛市中的震荡期来看待，投资者需要保持战略耐心，基本面复苏预期的确立还需要更多条件和时间。三季度整体企业盈利大概率仍然面临一定压力，但部分行业方向可能提前出现改善，如旺季来临叠加以旧换新政策刺激下的家电、汽车等；配置层面还看好央国企市值管理与价值重估，中期跟踪科创产业新质生产力的进展。市场进入震荡期，借鉴历史，基本面表现更好的行业在震荡期表现也相对较好。根据已披露的三季报数据，科技和制造盈利维持较快增长，金融和消费盈利改善明显；从盈利预期看，通信下修幅度小，电子、汽车、家电有韧性，银行、石化边际上修；结合经济数据看，船舶、计算机、汽车、家电等业绩增速显著高于整体。本次稳增长政策思路的切换是十分确定的，政策总量足但释放的思路是有节制、有节奏地释放，因此在坚定政策信心的同时，需要降低斜率预期。行业配置层面，短期看好低估值修复主线以及高弹性科技成长品种；中长期聚焦财政发力且信用能切实扩张的后周期消费品种，及美联储降息周期中受益的贵金属品种。A股在一波预期平稳修复后将进入理性预期状态，在政策逐步落地的环境下，后续市场将逐步震荡上行。同时随着美联储降息周期打开，资本有望通过贸易商结汇、北向资金、美元基金三条路径回流国内，与汇率升值形成正向循环，呵护经济和市场。继续看好科技成长风格，建议从三条主线把握机会，包括产业趋势方向（半导体、消费电子、AI硬件、人形机器人、低空经济、自动驾驶、车路协同、自主可控等）、并购重组方向以及三季度业绩超预期方向。往后看，市场短期驱动因素仍将来源于风险偏好的回升，下周市场将会重点关注央行降准降息操作的落地。此外，美国大选及美联储11月议息会议时点临近，海外波动性有所增加。结构上看，内需相关品种仍需静候信用回暖数据验证，稳增长政策落地预期将会对市场风险偏好起到一定程度的提振作用，科技风格短期或更为占优。