全球掀起加息潮，中国央行明年会跟进吗？

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英国加息！

加拿大加息！

韩国加息！

美国说：12月加息板上钉钉！

明年预计还要加三次！

中国会跟进吗?

跟进：

明年下半年或加息一次？

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强近期表示，中国央行可能在明年下半年加息一次，2019年上半年再加一次。

邢自强解释称，

十九大之后，中国去杠杆、去产能、环保以及房地产调控执行力度进一步加强。随着去产能的推进，通胀越来越有从上游到中下游传导的迹象，近期PPI上涨中，中下游工业制成品的贡献上升。他预计，明年CPI会回升到2.5%，明显高于今年的1.6%，其中扣除食品和能源的核心CPI，也将达到2.5%。

而从外部因素看，市场预期美联储从今年12月到2019年总计有6次加息，即加息150个基点。因此从利差角度考虑，中国央行也会在明年下半年考虑加息。

反对：

加息条件还不成熟

交通银行首席经济学家连平9日在第八届“中国证券业分析师金牛奖”颁奖典礼暨高峰论坛上表示：我国加息条件还不成熟。

连平认为，从加息的理由来看，有金融去杠杆、资本流出压力增大、人民币贬值压力上升、外汇储备进一步减少等，但目前来看，还有一系列的因素并不支持加息。

第一，经济增长仍有下行压力。在这种格局下，进一步调高基准利率显然需要格外审慎；

第二，通胀水平温和。目前物价形势相对平稳，2018年CPI虽可能较2017年要高些，但也难以达到要求“加息”的地步；

第三，融资成本上升。今年初以来，无论是货币市场利率，债券市场长期利率，还是银行贷款利率，其实都已经出现了一定程度的上升。2018年整个市场利率水平继续向上的可能性比较大；

第四，金融去杠杆效果初步显现；

第五，政策可能形成叠加效应。

连平称，总的来看，目前我国加息条件还不成熟。当然，也不排除2018年央行有随行就市地提高流动性调节工具的操作利率以回应美国加息等扰动因素的可能。

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货币政策或延续稳健中性

对于货币政策的展望，连平表示，在今年三季度货币政策执行报告中，央行重申了“稳健中性”的政策基调，强调了当前“货币政策和宏观审慎政策双支柱”的调控框架，明年延续这种货币政策基调的概率较大。

连平指出，过去一段时间，货币政策稳健中性，金融监管趋严导致信用收缩，并产生了“中性偏紧”的实际后果。在金融去杠杆的大背景下，2018年仍然可能面对这一现象。不过在“缓中平稳”的宏观条件下，货币政策似难明显收紧。在来年市场预期不乐观、机构适应新规压力较大的情况下，市场甚至可能会出现货币政策放松的需求。在宏观审慎政策针对性地降金融杠杆的新局面下，货币政策工具向紧调节也许会带来叠加收紧效应，可能合理的搭配是宏观审慎政策着力降杠杆，而货币政策则以稳为主。

综合中国证券报（ID：xhszzb）、中国证券网

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