顺应大势、平和心态，几千万的波动依然能坦然面对

七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

邓衔林

参赛网名：闲逸、期海遨游等，广东省韶关人，2000年开始做股票，2010年接触期货，目前专职交易。

手工主观交易者，波段操作，偶尔盘中做日内短线，技术分析为主，参考部分消息面信息。

获得的荣誉：（部分）

第十二届蓝海密剑中国对冲基金公开赛，荣获集团军组第三名，获得晋衔奖，“少将”头衔；

第十三届蓝海密剑中国对冲基金公开赛，荣获集团军组第一名，获得晋衔奖，“上将”头衔；

在大盘手网比赛中获得“盘圣”荣誉。

精彩观点

期货市场的机会是始终都有的，不能急着挣钱，不是你想有机会就会有的，而是慢慢等出来的机会，市场机会出来以后，你去把握机会。

做投资，不能一开始就去职业做，首先要工作上有一定成就，有一定经济积累的基础上，拿一部分钱去做比较适合。

你要赚到钱还是得顺应大趋势，小的细节处理，就看个人能力，有时候处理得好可能挣钱，但是最终还是要以大方向为主，挣大钱就是要顺应大趋势。所以我现在的理念主要还是把握大趋势，再稍微把握点小的波段。

我哪些方面做得比较好？我觉得主要就是，一个是把握趋势能力，大的方向把握得比较好，然后资金管理、小的节奏也做得比较好，就是说小波段也做得可以。那时候资金上升就比较快。

郁闷的时候自己就会想，只要在资本市场，盈亏是必然存在这些现象的，失了就只能重新再来，就是说你再难受也不会有好的结果，而且只会有坏的结果，你自己心里认知到这个情况以后，就会很快调整心态，就不会把它当回事，就相当于一切重新来过。

如果这样做有利于我赚钱，或者有利于身心健康，那可以这样做。但是不好的心态，只会影响身心健康，也不利于我交易。

做空，我觉得棉花还是有点机会的，只是短期的预判。

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七禾网1、邓先生您好，感谢您和东航金融&七禾网进行深入对话。距前一次与七禾网的对话已经过去2年，这2年中您对交易有没有新的感悟和理解？您的交易理念和方法是否有一些变化？

邓衔林：要说新的感悟的话，可能原来有一些认知加深了，例如越来越感觉到资金管理、止损是非常重要的，就是说必须先生存、后发展，在保命的基础上把资金留住。期货市场的机会是始终都有的，不能急着挣钱，不是你想有机会就会有的，而是慢慢等出来的机会，市场机会出来以后，你去把握机会。

交易理念的话，跟我原来的理念基本没什么变化，主要就是细节的把握，如果很用心去把握的话，可能就会把握好一点。人可能到一定时候他有惰性，就没那么认真去操盘，主要是这些方面的问题。

七禾网2、据介绍，2000年，恰逢当时公司职工股上市，出于致富的梦想，您正式成为了一名股民，从此进入投资市场。做了20多年的投资，请问您最大的感受有哪些？

邓衔林：最早的时候，具体哪一年我忘记了，我就赚了第一桶金，那时候抓了一个股，可能翻了一倍多，那是初次做投资，赚了一笔钱，就觉得好像金融市场的钱特别好赚，也坚定了自己做金融的信心，有了第一次成功的经历，信心就来了。

然后到后来，慢慢的这个市场不好做，又把钱亏完了，亏完以后我就会反思，觉得这个市场的风险很大。要能真正长期挣到钱，还不是那么容易。所以说做投资，不能一开始就去职业做，首先要工作上有一定成就，有一定经济积累的基础上，拿一部分钱去做比较适合。

七禾网3、据您介绍，当时受到武汉万群新闻的触动，于2010年进入期货市场，至今已有13年时间。在这13年时间中，您交易的方法和理念经历了怎样的变化？

邓衔林：原来可能就是按照股票做多的交易方法，主要还是以做多为主，但是慢慢发现，好像做多节奏比较慢，可能赚钱的速度慢一点。然后正好经历了有段时间，期货有一些品种大跌，就觉得好像是做空的机会更多。然后就思考，大部分股民做期货，可能习惯做多，所以我觉得要反过来做空，可能更有机会，再往后面做空的比较多。

但是前几年，从2015年底开始，商品又从熊市进入牛市。我发现最终还是要顺应大的趋势，最终你要赚到钱还是得顺应大趋势，小的细节处理，就看个人能力，有时候处理得好可能挣钱，但是最终还是要以大方向为主，挣大钱就是要顺应大趋势。所以我现在的理念主要还是把握大趋势，再稍微把握点小的波段，这样来做。

我的方法没有固定，要根据市场变化灵活去变，理念就是以大趋势为基础，把握大趋势。

七禾网4、您于2010年开始接触期货，刚开始本金并不多，2014年后，每年都有较大金额的盈利，很快就盈利超千万。请问您能在进入期货市场较短的时间内，做到比较稳定且大额的盈利，您认为主要是自身哪些方面做得比较好？

邓衔林：当时我觉得个人技术方面也算做得比较好，就是说把握这种波段理论，对每一个趋势，它走的那几个波段，我都研究得比较细、把握得比较好，所以那时候赚钱。当然，你认定一个趋势的基础上，你要有比较多的信心，但也要不断去论证，发现你判断的趋势错了的情况下，也要去改正。

所以我哪些方面做得比较好？我觉得主要就是，一个是把握趋势能力，大的方向把握得比较好，然后资金管理、小的节奏也做得比较好，就是说小波段也做得可以。那时候资金上升就比较快。

七禾网5、据了解，您曾经是韶关市一家大型国有钢铁企业的职工，主要从事工业自动化方面的软硬件运维工作。请问在国有钢铁企业的工作经验，对后期您做和钢材相关的期货品种，是否有一定的帮助？

邓衔林：做一项工作，你在这个工作中培养的一些逻辑思维、动手能力，然后在工作中承担责任的时候，你那个心理素质，各方面对一个人的成长肯定都起作用。做期货心理素质是更重要的，你先工作，在这工作中培养这种心理素质和解决问题的能力，善于思考和反思。如果没有这方面的经历，可能做期货，遇到情况你不会去灵活处理，也没有那种逻辑思维去处理。所以说任何工作，只要是动脑、善于思考，肯定都是有帮助的。

七禾网6、在国企工作比较稳定，而专职交易的压力会非常大。请问您在什么时候、怎样的情况下决定辞职，从而专职做交易？

邓衔林：辞职是因为，我从2013年开始就稳定盈利，进入快速成长就是2014年~2016年，每年都挣两三百万左右，我有了一定的资金积累，生活已经有了保障，有保障的基础上，我觉得我赚钱的自信心有了，所以当时就觉得，继续工作的话，可能不能更专心地去做自己的事，所以当时就决定辞职。

七禾网7、您表示，您主要想赚波浪理论中第三浪的行情钱。波浪理论相对来说没有那么精确和精细，请问您是否会考虑结合其他的技术分析，将交易模式更加精细化，从而在一定程度上降低账户资金曲线的波动性？

邓衔林：其他技术要重新研究的话，我可能也没那个心思去研究，我只能说把波浪理论运用得更好，粗与细其实就是你解读这个波浪的能力提升，而且你要用心去解读的话，可能就把握得好一点。有时候我出现问题，我觉得可能是交易没那么专心，有时候有些操作执行也不到位。比如你看好，可能某一波已经走到头了，但是还抱有侥幸心理，就没有严格执行波浪理论的一些特征，所以回撤有时候就很大。

资金曲线如果讲波动的话，我一直都想把这个波动减小，但是一直没做到，所以说这个不是自己想不想的问题，而是能力毕竟还是有限的，需要以后慢慢提升，把波动性降低一点。

七禾网8、在您的交易体系中，一笔交易入场后如果出现亏损或者浮盈，您分别是如何止损止盈的？

邓衔林：我一般入场的思维是，首先结合大的趋势，在把握大趋势的基础上，一般加速上行，或者突破的情况下，我可能会比较重仓介入，如果它回调没有破坏这个上升趋势的话，我一般不止损，但是回撤幅度比较大。我分析、来回论证以后，觉得这个方向有可能是我判断错误了，我可能就会先止损出来，或者先止损一半出来，然后如果趋势又调整完，又按照我原来的预判去走的话，我会又把资金加回去。虽然有时候在高位加回去，但是主要还是以大方向为主。

我不设止盈，只能说是，去论证某一段行情它快走完了，假如我做多，它上涨到一定阶段，我觉得短线已经上涨无力的情况下，我就会先出来，然后重新进入下一轮，选择品种重新来过。就不会纠结于我前面是做哪个品种，每一次都当做重新来过，就是这样。

七禾网9、据我们了解，您的交易模式主要是波段操作，偶尔盘中做做日内短线。请问您日内短线的主要思路是怎样的？主要参考哪些方面？

邓衔林：我短线的思路其实也是按照波浪理论，就是日内分时线的波浪理论，也是一般按照上涨三波，或者下跌三波，也是按照波浪理论，只是参考的是分时线。当然要结合整个图形，它已经走到某个阶段。例如上涨到尾声的话，肯定就是在日内差不多走了两浪就要赶紧先撤退，就不要吃尾巴，有时候就是这样子。

不管是日内还是中线，其实总体就是用波浪理论，只是用的时间周期不同。具体要掌握这个细节的东西，说不清楚，每个人如果都能很容易掌握的话，那回撤是很小的，只能说尽量掌握好。

七禾网10、我们分析发现，您的展示账户长期交易胜率在55%左右。而纯技术面交易的胜率基本在40%左右。请问您能做到较高胜率的主要原因是什么？是否和参考了部分消息面信息有关？

邓衔林：消息面和信息面肯定要去参考，消息面这个东西，你要客观地去分析，如果是很好的消息，一个重大利好，盘面表现好像不够积极，力度不够，那你就要小心，可能它短线已经无力上涨，就像利好出尽，就是狂欢以后就相当于头部一样，就这个意思。

消息面只能做参考，最终也是以技术面为主，它有它的内在规律，消息面是配合技术面走的。

七禾网11、近几年期货市场的投资者结构变化比较大，投资者的专业度越来越高、越来越“内卷”。请问您是否感觉到，您的交易模式，这几年业绩的曲折度比之前高？在这样的市场特征下，您是否会考虑对交易模式进行一定的优化？

邓衔林：我是一直都在优化，只是真正要提升，可能也不是那么容易，跟做盘的时候专注度有关。我可能最近这两年的专注度没那么大，有一定盈利以后，人就比较放松了，相对就不想那么苦，原来是时刻盯盘，都是认真盯盘的，现在有时候，可能盯盘的时候看看电视，或者看看什么，就相对没这么认真盯盘，可能主要还是这个原因。原来每一时刻我的大脑都在思考，在解读行情，现在可能是偶尔看两眼，没那么认真解读盘面变化，那没有认真去解读的话，可能应变就没那么及时，主要还是这个原因，自己不够专注认真。

七禾网12、今年5月份以前，您的账户盈利快速增长；5月中旬后，账户出现了比较大的回撤。请问您5月份以前，主要是抓到了哪些品种的行情？5月中旬后，出现回撤的主要原因是什么？

邓衔林：5月之前主要是4月份开始，抓住一波化工下跌的行情，主要是纯碱、螺纹这些，最主要还是纯碱，它一波大的下跌行情我抓住了，然后5月大跌以后它就进入调整，但是调整完之后，我觉得它可能还有一波下跌，想着它再下跌抓一把以后，我就撤出。但是由于进入太早，始终认为它还会有一波下跌，我空单进场太早，纯碱后面出现了一波大的反弹，而且9月合约是出现了一波大的牛市，所以我是不断割肉，虽然回撤很多，但是还是保住了命。

最主要原因就是这个趋势没判断好，它的反弹幅度没有预估到会这么大，幅度太大、力度太大，没有预估到有这么大。

七禾网13、我们发现，您的账户在2021年以后，先后出现过3次金额比较大的回撤。请问较大金额的回撤，对您的交易心态和士气是否会有一定的影响？出现回撤后，您是如何调节心态的？

邓衔林：对心理肯定有短暂的影响，可能有那么一两天偶尔觉得很郁闷，那么多资金回撤完了，但是郁闷的时候自己就会想，只要在资本市场，盈亏是必然存在这些现象的，失了就只能重新再来，就是说你再难受也不会有好的结果，而且只会有坏的结果，你自己心里认知到这个情况以后，就会很快调整心态，就不会把它当回事，就相当于一切重新来过。

所以说，调整心态主要就是认知提升，任何负面的、不好的东西，我心里就认为，如果这样做有利于我赚钱，或者有利于身心健康，那可以这样做。但是不好的心态，只会影响身心健康，也不利于我交易。就相当你认知到这个问题以后，你就要调整，让自己尽量心情好，不要去纠结于这些东西。

所以就是说一点一点，从小的亏损，不去在乎，慢慢大的亏损也不会太在意，现在盈亏对我来讲，可能影响基本不会有多大，可能是短暂的半天或者几个小时，当时郁闷一下，过后我就忘记了。就像我国庆假期七天满仓，我基本上没有看过电脑，没有关注过，虽然满仓过节，但是我也不会过多关注，因为一关电脑，我就该生活，该干嘛就干嘛，交易的事我已经放在一边了，就不去关注了。

有句话叫活在当下，做什么事，你在当下的时候，你要认认真真做好，过后你就不要去纠结一些得失，这是一种心态，心态的修炼，认知的提升，好的心态就是这么得来的。

七禾网14、您的账户多年来隔夜仓位都比较重，不少时间隔夜仓位在90%以上。请问您敢于长期重仓的主要原因是什么？

邓衔林：一个我是顺大势，我对品种一般是顺势而为，虽然是重仓，但是分多个品种，不是单一品种。假如出现意外情况，我会及时先割肉，就是该割肉的时候，该止损的时候，我能做到止损，所以我敢于重仓。

七禾网15、您目前账户的资金量相对比较大，近一两年部分品种波动也明显增大，短期反转行情也比较多。在这样的情况下，请问您是否会考虑适当降低仓位，从而心态更加放松地交易？

邓衔林：降低仓位倒是没有想过，只能是说，不是很有把握的品种，仓位少一点，某一个很有把握的，就仓位重一点，资金基本上可能都会重仓、满仓，只是说品种多分几个。

至于心态放松的话，我基本上都是放松状态，也没什么好紧张的，这种重仓交易已经成为一种习惯了，没觉得有什么压力。

七禾网16、我们分析发现，在不同阶段，您账户交易和持仓的主要品种也不同。请问您选择交易品种的标准是什么？

邓衔林：一般首先要选那些持仓量相对比较大的主流品种，然后就是趋势比较明朗的，某一阶段它出现比较好的趋势性，这趋势属于震荡行情，不明朗的，可能我会选择少一点。就选相对自己能看得懂的趋势，觉得自己比较能把握的趋势。标准主要还是趋势，自己能看懂，能把握，这是最主要的标准。

如果我建仓以后，假如行情跟我预判的相反的话，我可能就会去论证，觉得可能当时预判错了，我可能就会离场，就是说割肉离场也有可能，或者小盈离场。

七禾网17、据介绍，“技术决定成败，格局决定高度”是您的一句座右铭。请您详细阐释一下，这句话在期货市场中的内涵。

邓衔林：技术决定成败，其实就是你做期货，你对这个技术运用，掌握到一定水平，那你掌握得比较好了，最终才可能有所收获，就是说盈利的概率就大一点，再加上你的心态稍微好一点，可能至少能保证小有盈利，不要说赚大钱。但是最终赚大钱的话，就是一个人的思想格局所决定的，要赚大钱你就要承担比较大的回撤风险，就像有句话叫，风险跟收益成正比。你想挣大钱，自然你要承担的东西肯定更多，风险更大。如果你没有格局，斤斤计较，小的回撤你受不了，那你就不可能赚到大钱。

因为一般行情发动之前，可能就会有大的波动，大波动如果你承受不了，你没格局，你把回撤看得很重的话，你可能就出局了，那最终这行情你就把握不了。所以说这个内涵就是，一个人的心胸格局，就是要能吃亏，你能吃亏到什么程度，那你所能得到的可能也就更多了。如果你吃不了亏，老是计较那点得失，你的格局很小的话，大钱就不可能投向于你。所以有句话叫，你的修行有多高，你所能掌控的财富就有多少，其实也是这个道理。

七禾网18、就您看来，近期有哪些品种会有比较好的投资机会？

邓衔林：近期的话，这段行情已经反弹了很久，多头已经走了一段时间，但它还是属于技术性反弹，而且已经达到一定高度，从时间、空间上已经基本完成了，所以很多空头方面，可能化工或者棉花，空头的机会多一点。

然后如果做多的话，可能有一些以前整体上涨比较少的品种，它调整完之后，也可能就迎来它的主升浪。

做空，我觉得棉花还是有点机会的，只是短期的预判。当然这只是说预判，但并不一定，如果它又走强，你也说不清楚，这只能是走一步看一步。

七禾网19、您参加了由东航金融主办的蓝海密剑对冲基金经理公开赛，作为国内持续时间最长的实盘大赛之一，您在参赛过程中有什么感受？大赛中是否有您比较关注的优秀账户？

邓衔林：感受就是，蓝海密剑很用心，而且也很舍得花本钱去做这个比赛，每年有实力的交易员，它都会给予奖励，而且奖励非常丰厚，你盈利多的话，这里的奖励更多。然后它的时间比较早，做得比较好，一直以来它也坚持比较连贯，这个比赛还是非常不错的。

优秀选手的话，以前曾经关注，后面慢慢的，好像也不太关注，可能我对做期货就像日常生活，像工作一样，就是把自己的事情做好就好，没有过多关注这方面。可能它只是一项工作，下班以后，我要做点自己生活上的事，所以说没有过多关注。

七禾网20、请谈谈您未来的投资规划。

邓衔林：未来投资规划，自己这些账户最近回撤比较大，我想着慢慢把它做上来，先做上来以后，大的设想暂时还没有什么规划。可能我对金钱的欲望没那么大，觉得反正生活基本都有了，钱是慢慢赚的，能有多大能力，赚多少钱，就是这样顺其自然。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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傅旭鹏对话整理

2023-10-14