国企追求产融结合之不能说的秘密
引子：走出产融结合认知丛林
产融结合现在已经不是个现象，而是个充斥在今天社会几乎所有环节中高质感的事实。
很多人认为产融结合正在导致脱实向虚。更多人认为产融结合其实是实业做基础，金融来赚钱。太多人认为产融结合是一种大企业的特权和利益板结化壁垒。
国资系统对产融结合情感更复杂，区域里面一些核心金融资源其实早被几大豪门锁定，富者愈富；有些产融结合型企业中产和融就是被迫的婚姻，产干产的，融干融的，产和融没有什么深刻的管理；有些产融结合型企业中干脆产就是依附于融，融才是大哥大；有些困难国企，实业发展无望五方无勇气，脱困和利润全靠金融板块，谁都不敢说破；很多产融结合了，尝到融的甜头后，对实业的看法，做法越来越看不懂，管不住了。太多国企现有基础实施，政府生意还不想放，但外面的世界也太诱惑，所以各种各样的投资，五花八门的基金上路了。
我们得说，产融结合是企业实现产业资本，商业资本和金融资本相互转化的一个过程。
1. 产融结合是实业板块之间，金融板块之间，实业和金融板块之间三个层次发生全新价值创造的重要手段。
2. 产融结合不是今天突然重要起来了，而是竞争激烈程度与时俱进到了这个局面。高端竞争手段被大家普遍掌握后，竞争立即升级，想立于不败之地，起码先进行武器升级，如果同步进行战略升级，哲学升级那就牛叉了。
3. 最大限度地利用好实业所积累的社会资源，可以增加金融运作的成功率。
4. 产融结合又是降低集团交易成本的重要手段。上市、重组、兼并、收购及借贷等活动，可通过自身金融平台，必定会降低不必要的投融资成本，同时更能节省交易时间，控制交易节奏。服务于集团利润最大化。
5. 产融结合也是提升实业管理水平的重要手段。特别是在风险管控、资产运作、利润放大、现金流管理，市值管理方面金融有很多东西值得实业学习。
通俗的说产融结合就是企业在实体运作的方方面面，充分使用金融手段，在金融业务的运作上充分利用和借助实体经验和资产的一种运作境界。
产融结合还是金融落地生根的重要手段。用实业经验，用差异化和独特产业资源作金融比单纯做金融要好。
注意，现实生活中，不可能个个实业企业都拥有很多金融牌照和金融能力来自我服务。更多的情况是企业自己有一小部分金融服务，外面借一大部分金融服务是实业企业的常态。大家有个基本共识，产融结合其实是产业的一种更高的运作状态。但怎么个高法就说不清楚了。
龙游龙道，虎有虎路。大企业资源多了，谁都能搞出一套自己的产融结合。比如你看投融资平台没有被43号文抑制之前玩的多转啊，它的产融结合就是一套政商结合游戏的结晶：
• 用市场化经营的手段完成政府本该完成的任务
• 用政策，批文和规划形成的综合信用转化成金融信用
• 用计划性调度资源
• 用政策转化为资本
• 用政府信用转化为融资能力
• 用规划转化为投资跟随者的信号
• 用政府品牌和印象拉动金融机构配合
• 用整个政府的发展，规划，基础建设所形成的综合环境完成信用升
所以，你也看出来了，谁都能有自己开创的产融结合，至少好不好，能不能形成优势和壁垒，可否持续，是否可以融合更多的创新和市场化因素，这就见仁见智了。
好了，先来追溯一下产融结合的隐秘历史吧：
工业暴利时期：其实从产融结合一开始出现，其实就烙上了深深深深的工业资本化印记，简单的说，实业企业的生产周转是受到产业和消费多个环境制约的，用钱买来厂房产能和产品后，需要一个周期才能再变成钱，因为竞争的存在，如果这个过程很慢，就无利可图了。但是如果用一种手段把实业周转加快，乃至打破去上限，你猜会怎么样，暴力出现了，这就是所谓的工业暴利。
工业资本主义时期：后来，资本发现了一种新玩法，一手吃进有优势的产能（早先的优势往往是成本和规模），一手吃进贸易渠道，在成本和效率之间做撮合，调制利润鸡尾酒，美味。看到今天中国产能过程，成本竞争力世界第一，却没有资本来整合这些产能，只能说这种资本驾驭成本，打通渠道，获取全链价值的玩法难度太大，需要的整合点太多，至少中国资本看不上，都留给三井、三菱等家伙了。
军事工业资本主义时期：普通产能谁都能搞定，没有门槛，大资本看不上，于是，先做高投入高技术集成度高风险的军工订单，乃至研发军工产品向军事部门促销列装（不要忘了背后一定需要深厚的政治运作），当军工产品一旦被采购，因为其虽然高值但量小的特征导致其实现金流没有多大，但是信用背书、品牌影响、消费者认同和未来前景就大了，于是用大资本促进军工技术的民用化，产品多样化，就是我们常说的军民融合就是个大市场了，就像NASA为登月开发的计算机图像增强技术，在医院便成了CT和核磁共振；为了让宇航员吃上热食品，发明了微波炉；为了让宇航员在太空吃上蔬菜，科学家研发了蔬菜的脱水技术，转而成为了我们方便面中的调料包；宇航服的制作技术让你能穿上气垫跑鞋；阿波罗计划中，为了给航天员进行健康监测，NASA创造了隔离病房，后被用作重症监护室。而以虚拟现实技术为例，NASA已经在VR/AR领域已经做了40年的研究，全世界最顶尖的人才、近半个世纪的科研铺垫，才造就了这个VR元年。反过来军民融合企业的民用产品也可以共享平台或技术改造成军工产品，比如波音客机同时可以改制成预警机、侦察机、加油机、军用运输机。这样一来，资本投资在具有军民融合基因的企业中，所获得的政治优势、科技优势、产业优势、垄断与领先优势，聚合起来又会变成巨大的金融优势，反之金融优势也可以转化成多种优势。世界上很少有军事工业资本主义这么厉害的东西。
大家老以为美国的创新和风险投资的活跃造就了美国的领先，其实这只是部分原因，如果没有疯狂的美国国防部高级武器计划局以极端迫害狂式思维发明出互联网，影响飞机，GPS 等几乎所有影响美国今天世界地位的基础暗黑科技，美国的大量创新和投资就成了无本之木，无源之水。
你以为以色列这么个小国的科技创新这么厉害，仅仅是犹太人复国之后热爱和平，喜欢农业和节水的结果吗？同样，日本大工业集团的军事部门到底在其科技，民用产品研发上起到什么作用，很多人还是没想通。
之后，军事科技工业资本主义，科技工业资本主义，创新工业资本主义，资本主导产业整合的新工业资本主义，金融创新主导的工业部门省级运作的工业再革命主义（第二次、第三次、第四次），就轰轰烈烈的在全球滋生，缠绕，茂密了。至于充斥在硅谷中的风险投资生态和学研科的深度融合，其实只是这盘游戏的一个极端化而已。
但这里面有个令人印象深刻的转捩点不应被忽略，美国为了推进其全球化所推动的金融去管制和通讯去管制。这即给美国大企业搞各式各样的产融结合打开了一扇门，宏观上埋下了金融危机的根子，在微观上这也会是日后福特，通用汽车忍痛卖掉其汽车金融集团的根子。
再说个题外话，去年杰克韦尔奇不太利索的接班人伊美尔特把通用电气搞产融结合的旗舰——通用资本卖掉之后，很多本来很崇尚乃至崇拜通用电气产融结合的企业家气愤和不解之极，纷纷要我给个解释，仿佛我把他们带到产融结合山谷里又把他们抛弃了。大家悲愤的问，如果产融结合是个好东西，为什么他（那个家伙，败家子）把通用资本卖掉了，到底通用电气以后还搞不搞产融结合了，产融结合还是不是企业发展的一种较高级的形态了。
其实通用电气还会一直搞产融结合，只不过，它是认识到本质了，一个企业最重要的是能顶层设计产融结合，策划产融结合方案，而具体的产融结合服务，如果社会上充沛就从社会购买，如果不充沛就自己打造，而碰巧美国金融服务充沛而已。
换言之，这也给主张产融结合一定是企业内部的产与融两大板块的事儿的企业讲了一个辩证法的道理，世上总有我们不用，不认同的道路，但不一定是错的。
其实产融结合很容易导致脱实向虚。为什么呢？
1. 很多集团把产融结合当成业务和实物层面的运作，缺乏产融结合的战略。
2. 很多集团把拥有金融业务看成产融结合，缺乏了结合思维。
3. 在有些所谓产融结合的集团内，产干产的，融干融的，有财务收益，无战略收益。
4. 实业型集团，高薪招来搞金融经理人，严格考核，使得金融板块每天都在去寻找定增，打新，朋友圈生意，低风险生意的路上，而不可能让招聘进来的金融板块经理人来思考产融结合的事儿，看似很聪明的财务导向绩效管理却倒逼产融分离、分裂、分手。
5. 专业人士做产融，有专业视野，对产业没感情，无集团格局，没实业信仰。
6. 融融无协同，产产无协同，肤浅而表现化、粗暴化、简单化的产融结合。
7. 产与融低层次，业务发生式结合，无体系性，无创新性，无顶层设计。
8. 全牌照思维左右金融，一根筋直奔全牌照而去，缺乏产业接口发现及模式化能力，最后即使有了全牌照，依照今天的金融整肃环境，其实不能控制金融板块，而实业与金融说好的多层次多维度互动其实却有心无力。
9. 向融开口思维左右产业板块的管理者们，缺乏产业同时也需为金融服务的互动思维和行动。
10. 局限于狭隘的产和融，缺乏通过产业、金融、服务、贸易、研发、投资、高科技、创新、联盟、生态链、互联网，多动力融合，做好做大做深产融格局的勇气与视野。
换言之，产与融的不平等融合，融就是公主下嫁，产就是穷小子入赘的憋屈格局，和融的无限延伸特征，以及产的周期性、波动性特征，就往往可能使得初心没法坚持，最后滑到了脱实向虚的使然性境地。就像华为当初为什么反对去尝试服务业，为什么这个钱好挣，空间无限，一旦挣服务业的钱挣顺了，再去看实业怎么都不顺眼，好不容易板凳坐得十年冷积累出的艰苦奋斗和持续研发精神就很容易被腐化了。
所以不是技术性的问题，而是追求和经营逻辑是否一以贯之的问题，可是国企的经营压力，领导任期，以及鞭打快牛式施压，大量行政指令性项目摊牌，种种原因导致的经营不善，最简单直接的一招就是把产融结合切断，单独发展金融，其实这么简单的道理，你道各地国资系统看不明白吗？装糊涂而已，可是正所谓勿以恶小而为之，你也糊涂我也糊涂背后，最终导致国企搞产融结合就很容易脱实向虚。
怎么办？怎么办？怎么办！
凉拌!
解决国企的产融结合爱脱实向虚问题，靶向药就是要从战略、追求、责任上明确无误的形成共识，确认某个企业到底要通过产融结合做什么，做到什么境地，为什么非产融结合做不到。
也就是要确认搞产融结合的六类核心追求（在此基础上还会有再组合和创新，但基础就这几类）：
1、托实升级——通过金融服务于实业，使之产业格局升级：产业效率、产业周期、产业风险、产业社会带动、产业集中度、产业壁垒、产业变革，产业不确定性、产业开放度、产业共赢机制、产业的自进化。而这些升级往往不是自动发生的，要么就是在关键时刻要做点大投资、大创新、大促进。要么往往还要用人造经济，扭曲产业等手法进行产业催化。
2、促实转型——重化、供应链化、轻资产化、模块化、数字化、全球化、集成化、智能化、融合化、跳代化、平台化、消费化、跨界化、生态化、传媒化、免费化、虚拟化、长尾化、个人化、社交化、娱乐化。无疑这里的转型，恐怕需要大量的金融工具之外，更需金融思维与技术的帮助。
3、托实布局——通过金融手段协助实业优化布局（投资布局、资本结构布局、全球布局、科技要素布局、竞争力布局、产业组合布局），反过来改造和优化现有格局，尤其投资布局对企业影响很大，值得重兵突进：1）战略型投资——战略性资源，重大结构性优势。2）管理型投资--重组、强化、整合、联盟。3）财务型投资——股权投资、风险投资。4）风险性投资——股权、资产、债务、不确定性收益。5）公司理财性投资。
4、托实向创—一批国企会成为创新的孵化者、促进者、投资者、整合者，一批国企会成为创新环境打造者、服务者、平台构建者，一批国企还会成为创新体系构建者、参与者、推动者。问题就在于怎么样在实体企业要去干这些事儿的时候，金融给他们递扳手，造优势，通天堑，转周期，插翅膀。
5、促实整链—一批国企必须打造优势供应链，尤其像中国商飞起码必须打造一二三四四级供应商体系，一批国企要打造产业链，乃至重构产业链，乃至重构产业，构建生态链，塑造生态链与外部的超循环关系。这时产融结合的主题就是实业有想法，有一意图，金融怎么帮兄弟一把。
6、导实卡位——一批国企要占有重要的贸易通道、物流通道、金融平台、资源、交易所、重要技术、特许、瓶颈要素。这时产融结合的主题就是如何协助实业企业攻占这些高地。
国资委层面也好，国企母子孙层面也好，既然一定要搞产融结合，先界定好我们搞产融结合到底要解决什么问题，如何避免国企的超边界经营和对社会经营空间的挤压是个大问题，时至今日，如果国企，尤其是央企产融结合轰隆隆搞起来，都脱实向虚或假实真虚，哪怕小实大虚，半实半虚都不敢让人想象那不寒而栗的后果。
（一）从实业运作到产融结合需要五次突破
第一个境界：实业运作（产供销人财物）
第二个境界：投资运作（战略型、策略型、管理型、财务型、风险型投资）
第三个境界：资产运作（资产购置、配置、处置、组合、周转、流动）
第四个境界：资本运作（并购、上市、股权投资、证券化）
第五个境界：产融结合（金融信息、产品、人才、技术服务于产业，产业为金融提供题材和创新点）
（二）从实业运作，投资运作，到资产运作，再到资产运作和产融结合其实背后是三种经营哲学的进化——应对环境与竞争
1. 量入为出的谨慎式经营（收敛的，被动的，完成任务的，局部的，捡惯芝麻，不认西瓜）
2. 资产高配置的平衡式经营（每一种资产都得到高效运转，精明的运作，但不高明）
3. 量出为入的风险式经营（烧钱挣钱，高动态开放式预算，尤其在科技、文化、时尚、娱乐行业表现突出）
（三）产融结合其实是能挣五个层次的钱——就看你看重什么了，看完就知道为什么产融结合往往容易导致脱实向虚
1. 实业运作赚的钱
2. 金融（资本）层面赚的钱
3. 实业运作为金融层面运作提供支撑（产业理解、产业经验、独特认识、专业能力、市场优势、数据、实验、题材、创新激发）导致的金融创新运作赚的钱
4. 金融运作为实业突破提供服务（金融服务功能性、整合性、可能性、创新性）使得实业创新突破赚的钱
5. 金融创新与实业创新的再融合赚的钱
（四）产融结合可以解决哪些问题
1. 拓宽融资渠道——钱多了
2. 提高资金使用效率——钱够用了
3. 提高运营周转率——运营效率起来了
4. 多维度获利——资源、资质、资金、资产、资本都可以赚钱
5. 金融思维改造实业——跳出产业做企业
6. 提升扩张速度，压缩发展周期——一年干成五年事儿
7. 机遇抓得准，业态转的快——快准稳狠式发展
（五）产融结合可用的金融手段到底有哪些？
1. 金融思维（财务资源管理思维、现金流思维、流动思维、配置思维、杠杆思维、市值思维、证券化思维、非标转标思维、预期管理思维、负债表管理思维、表外思维）
2. 金融产品（债券类、股权类、理财类、投资类、经营服务类、资管类、投行类、互联网金融、创新类）
3. 金融人才（发债、承销、并购、投顾、其他证券化、宽客、金融科技、财务结构、资产管理、金融创新）
4. 金融技术（资源资产化、资源资本化、资产组合化、资产证券化、资金资产化、资金证券化、资本杠杆化、资本证券化化、债务重组化、债务证券化）
（六）产融结合可用的产业手段到底有哪些？
1. 产业组织（碎片化因素集中、规模化、模块化、外保化及轻资产化、产业集聚、供应链构建、产业链再组合、生态链组织、生态链与外部超循环）
2. 产业升维（产业与新理念、新哲学、社会思潮、社会变革、区域文化、消费环境、科技、新工艺、新材料、新装备、新制造方式、新价值、新功能融合、超生态化、智能化、多维链接与融合）
3. 产业降维（去中心化、自组织化、产业简化、割裂化、多层次化、差异化、个性化、多类型化、平台化、创客化、分布式组织化、开放化、社会化，科技含量降低，标准降低，速度提升，时尚度提升）
4. 产业异化（运作变快，制造变慢，链条变长或变短，改变客户，改变价值，技术和资产与技能再组合，再定义，再边界，再价值）
5. 产业重构（创造新产业，改造旧产业并植入新形态，碎片化旧产业并改造其高价值点，打垮旧产业并吸收其尸体，攻击旧产业逻辑反其道而构建新产业、人造经济，烧钱供养，长线衍生点衍生经济获利，非关联性曲线试错点动态创造构建动态获利）
（七）构成产融结合的最基础的管控职能是什么
1. 成本管控—克服虚假融资需求，内化解决
资源成本上升——产业链、风险探矿、联盟、成本消化、规避
原材料短缺及涨价——套保、外包、贸易、替代品、新工艺
能源短缺及涨价——节能、替代品、多渠道
资金成本——境外贷款、上市、高周转、账期理财
劳力成本——新工艺、规模化、高效、设备升级、高附加值
土地成本——园区化、分模块、退二进三
环保成本——合同能源管理、表外融资、显性化
人民币升值——币种组合、进出口结合、境外贷款、境外设备融资租赁、人民币报价
2. 资产负债率管控—可融资弹性
结构性融资和债权性融资的结合
长短贷结合
轻资产战略
在周期变化中把握好负债率的弹性
强化获得带有利润的现金流
资产的有效增长
控制杠杆率的使用
对新金融思维、产品、人才、技术的应用
3. 周转率管控—用快打败多
供应链融资，供应链金融
设备的结构性购置方案
原材料安全库存探底
缩短流程
强化针对性开发
强化前置销售，金融解决方案
强化流动性管理
促进票据流动管理
资金使用方案及计划
（一）产融结合的第一个境界：促进四资高效流动——资源、资产、资本、资金
资源资本化(资源入股、智力入股、管理入股、信息入股、特许权入股、资源定价、风险探矿、资源储量证券化、资源风险投资、资源期货、资源置换、资源产成品固定价格合约、资源买断、资源固定价格供应、限产协议、资源卡特尔)
资源资产化（资源换设备、资源换成品、资源易货贸易、资源招商、资源产业链、资源换定价权、基于价格波动的供应节奏管理、资源税收与排污政策倒逼产业布局）
资源资金化（资源出售、资源储量出售、资源未来期间供应量出售、资源多级产品、资源供应链、资源现金流、资源票据、资源反季节生产、资源供应控制）
资产组合化（资产结构的三个维度：变现性、定价权、控制力；无形资产经营；非经营性资产管理；资源经营与管理；资产的购置、配置、处置）
资产证券化（多维多层次多类型证券化）
资产资本化（资产转股权、资产盘活、资产组合、资产收益证券化、资产使用价值股权化、资产延伸效应入股）
资金资产化（理财、资金配置、创造现金流、股票回购、资产购置、汇率管理、奖金池、奖金投资收益）
资金证券化（资金入股、资金购置有价证券、平行贷款、保理、股东承诺现金流或利润注入收购、股东方借款、资管计划、年金计划）
资本杠杆化（期股期权、业绩股票、虚拟股票、股票收益权、账面价值增值权、股票增值权、员工持股、限制性股票、管理层收购、延期支付）
资本证券化（资本再组合、资本流动化再投资）
债务重组化（债务剥离、配置、重组、消化、债务出售、破产）
债务证券化（债转股、垃圾债投资、破产债务购买、不良金融资产处置）
比如其中最常见的资产证券化，我们至少可在如下层次展开操作：实体资产证券化、现金资产证券化、证券资产证券化、信贷资产证券化、资源证券化、资质证券化、知识产权证券化、市场优势证券化。
（二）产融结合的额第二个境界：广义产融结合——产建资贸科文创服研网多维融合模式
产融结合（多周期、多阶段、多增长点、多突破点、多重组点）
建融结合（PPP、建设资产证券化、固定资产逆向证券化、合同能源管理、合同环保管理）
资融结合（风险探矿、资源期货、资源衍生品、资源储备证券化）
贸融结合（供应链金融、海外贸易融资、期货、汇率、贸易指数衍生品、海运衍生品、进出口保险）
科融结合（科技贷款、知识产权证券化、早期投资及市值管理、预期透支、期权、对赌、专利卡位、科技银行、孵化器）
文融结合(文交所、票房衍生品、文化产业基金、文创投资、文化产业化、文化产业整合、文化产业市值管理、粉丝经济、IP经济)
创融结合（蓝天投资、绿地投资、创业基地、创业项目群、阶段性投资、类型及方向投资）
服融结合(服务定价、服务衍生品、服务证券化、服务交易、服务定价、服务产业重构、服务产业市值表达、服务股权化)
研融结合（风险研发、研发成果定价、研发交易化、研发定价机制、研发风险转移）
网融结合（互联网金融、金融科技、大数据金融、物联网金融、新数据技术、新社交技术）
（三）产融结合的第三个境界：
1、供应链产融结合
制造设备融资租赁、柔性制造、富余产能融资、牺牲货龄融资、反周期产能利用、金融产品化风险研发、知识产权入股、共享知识产权产品分化、供应链融资、柔性供应链、产品预期现金流化、市值管理、用户个性化设计的大数据化管理、风险制造、产能预购、风险研发、平台+部件组合法满足产能柔性、原材料及产品融资、反向融资租赁、仓单质押、保理、代收代付、补偿贸易、易货贸易、保底贸易、长期固定价格销售（安然）、贸易现金流化、海外贸易平台融资、保理、物流期货、物流权整买零卖、价格洼地整合、汇率管理、期货对冲、供应链金融服务。
2、产业链产融结合
通过产和融的交织，建立基于核心、紧密、协作、边缘四个层级的产业链关联，形成利益共享体，并逐级强化，激励产业组织协同环境生成
金融信息想到不敢想，金融产品做到不可能，金融人才做到办不到，金融技术达成不可行
上游拓展——并购、多元化投资、产业基金、风险投资、资质收购等手段介入原材料，资源购买，以及资源资本化。
下游拓展——轻资产运作，平台并购，关键点卡位，营销网络及服务网络并购，新营销方式及新利益分享方式构筑下游，新商业模式构建
规模化优势打造——原材料囤积，产能并购，定价权控制，渠道控制，门户控制，核心技术重资产投资，高壁垒建设
产业关键节点卡位——通过资本运作及金融手法，介入知识产权、资源、产能、产品、装备、供应链、定价权、品牌、服务网络等关键环节。
壁垒构筑——通过供应链、并购、联盟、利益卡特尔等手法，打造高阻止力的壁垒
产业整合——通过对产业链完善，产业过剩的调整，集中度的调整，产业链交易的再造，完成产业的结构性调整
产业重组—通过关停并转退出，通过持股、上下游交易、并购、联盟、内部化等手法进入，重新组合一个新的产业结构
产业创造——通过构建新产品、新服务、新客户、新交易模式、新利益相关者，打造全新产业
举个例子：产业链金融——新型供应链金融手法
多张金融牌照做供应链：小贷+担保+保理+仓单运单质押+供应链金融+融资租赁+电子仓库+代收代付
情报分析+研究团队+首席经济学家制度+操盘团队与分析团队融合+大数据建模+金融风险对冲+宽客式运作+风险理财
再举个例子：产业链金融——新型汽车金融手法
多张金融牌照做汽车服务：设备金融租赁（融资租赁）+汽配企业集合贷+汽车产业园金融服务+汽车消费金融+二手车金融+汽车保险+充电桩金融+汽车销售集团金融服务+租车集团金融服务+平行进口金融+汽车保税区金融服务
3、生态链产融结合
链主经济，生态圈打造及生态圈圈层构筑及其金融服务空间、产业运作空间、产融结合方案
人造经济及其金融服务空间、产业运作空间、产融结合方案
朋友圈经济及其金融服务空间、产业运作空间、产融结合方案
新型商帮式运作及其金融服务空间、产业运作空间、产融结合方案
产业重构及生态圈再造及其金融服务空间、产业运作空间、产融结合方案
共享经济及泛社会化组织及其金融服务空间、产业运作空间、产融结合方案
生态圈构建及利益分享及其金融服务空间、产业运作空间、产融结合方案
非营利机构、社会化企业及其金融服务空间、产业运作空间、产融结合方案
1）如何在三链（供应链、产业链、生态链）上融合传统金融
三链的的打造天然具有金融产品特征，是一个搭伙求财、搭伙做财、搭伙旺财、搭伙分财的过程，问题是如何使之被信赖，如何使之具备利润，如何分享利润。于是未来勾勒，未来财务预测，未来现金流预测变得尤其关键（商业逻辑、注意力、趋势、背书资源、可信模式）
商业（生态）模式构筑，现金流设计是其精髓，所以，怎么使未来现金流可预期，未来市场可预期，可以采用多种手法使未来价值可以被展现。如合同能源管理，客户单人贡献值，客户增加模型等手法得以实施。
为了抵御链条风险，供求变化、汇率风险、利率、原料期货及衍生品、海运指数、采购指数，都是我们管理的金融工具，如何建立实时化风险管理模型及体系，异常重要
为了使得链条参与者能分享到利益，必须在构建内部市场的基础上，积极发展联盟共享、分布式交易、共同经济、商帮经济
为了强化链条竞争力，需要设计高效的价格信号、创新信号、消费者信号，进行强有力的数据挖掘和共享
2）如何在三链（供应链、产业链、生态链）上融合创新（互联网）金融
三链的网络特征，碎片化集成特征天生适合互联网金融——联想之星、英特尔产业基金、中央情报局
三链所需的金融服务往往具有离散特征——远大物产、天物大宗的实践在于把大宗商品交易和电商、集合贷款、P2P、大额票据网上支付，基于大数据的互联网银行企业业务结合在一起。
三链具有的多层次松散型组织适合用天使投资、孵化、众筹、风投、私募等多波段手法
三链运作所需的金融服务——保理、供应链金融、融资租赁、代收代付、小贷、担保、残值回收、供应链托盘都有可互联网化趋势
未来一个产品会成为一个项目，一个生态链，一个全社会运营生态圈（不管是一部电影、游戏、还是一个电器、机械、一个社区、一个商业项目、抑或一种家具、一个旅游项目），既需要极强的生态圈化全方位运营，也需要多维度多层次证券化——比如美国的票房金融产品，生态圈众筹，利益相关者股权化，都需要互联网金融打通多个环节
传统金融服务最大的难题是非标金融产品转化为标准化金融产品，在大数据帮助下，这个难题在互联网金融中梦幻般被化解，金融衍生品的创新打开一扇新的门
（四）产融结合的第四个境界：产产结合与融融结合的再融合
1、产产结合：
产产结合六形态：专业化结合、主副结合、多元对冲结合、产业链结合、共享与互补结合、深度融合式结合。
产产结合的重心在于形成千手观音效应
2、融融结合
（1）融融结合六形态
大资管（服务于机构、家庭、个人资产的融投管组维升）
大投行（通过交易机会发现和运作，交易结构的设计与推进，以匹配，撮合为力量促进价值管理）
大基建（以基础建设所需的金融服务为核心，组织金融生态圈满足和挖掘价值）
大产业（服务于产业的整合与壮大，促进产业在不同国度、周期、成熟度、节点的发展与创新）
大财富（以财富管理为核心，形成一个维持稳健回报的运作结构来达成目的）
大消费(以消费要素为核心，促进优质消费，价值型消费，服务于高品质消费)
（2）融融结合重心在于形成千手观音式解决方案
金融的服务创新、产品创新，不是无根之水，一定要去找到并理解产业。产业里面越有缝隙、阴暗面、痛点、塞点、缺陷、信息不对称、生产力不足，尤其是因为缺乏金融信息、产品、人才、思维、服务导致运作不畅，越有可能给融提供大量机会。
1）产业和金融要形成对话机制
金融要介绍自己的新服务、新理念、新思想、新案例、新模式、新作风、成功案例、同行优秀案例。
产业要介绍目前我的痛点、塞点、难点、落后点、不足点，然后产和融之间进行匹配，看到底相互的问题在哪里
2）金融板块要形成若干整体解决方案——针对内外部
融融结合，不是简单的说拿到多张牌照，是融与融之间而是围绕着集团内外部，围绕着供应链、产业链，生态链形成一个结合，围绕着集团内产业，集团外发展环境形成若干解决方案。
融融结合不是一维结合，是多维结合，金融牌照和业务是相对有限的，但可组合形成的整体解决方案是无限的，每一个解决方案是由多个金融板块的多个细分产品与服务组成，拼组出若干个服务解决方案。
金融解决方案要与产业之间形成对话机制，把金融产品、服务、解决方案介绍给产业。
3）金融针对产业的动态呼叫响应机制
除了标准的解决方案之外，金融还要形成透明的响应机制，产业向金融呼叫服务。
3、产产融合与融融结合的再融合重心何在？
世间万事万物本身都是凝固的资本，资本本身就是流动的资产，世间万事万物从资本角度来看都是资本，只不过凝固还是流动而已。资本是万国语言，可万能交换。
金融的本质就是在研究如何把低流动的使其资产具有高流动性，金融服务就是流动性服务，把一个东西赋予流动性、给予流动性、增加流动性、提高流动性、打破不可流动性，冲破流动障碍、缔造流动机制，无外乎如此。
融融结合的核心是形成若干透明的、可被理解的产品说明书（整体解决方案），金融在集团中是黑箱，为了使之可被理解，可被应用。
企业要有自身的说明书（缝隙、阴暗面、痛点、塞点、缺陷、信息不对称、生产力不足，运作不畅），由金融板块来理解需要怎样的、何种特征的、怎样效果，怎么结构的金融服务，产融之间就匹配。
金融要有说明书机制，融融结合就是若干产品解决方案，而且越细、越个性化、越具有针对性越好。
产产结合：需要有供应链、产业链、生态链，还需要产城融合、产贸融合、产服、融合、产创融合、产网融合、产学融合。
产产结合的千手观音效应，融融结合的万手如来效应，观音之手牵如来之手，这才是产融结合，没有把这问题挖破揉碎、条分理清，是没办法解决的。
先给大家讲个某重工装备企业搞产融结合不求甚解被搞定的笑话。某企业搞重工装备制造，为了多挣一块儿钱，就豪迈的上了全资的融资租赁，全盛时还不热闹，制造挣一块儿钱，再拿自己的融资租赁把自己生产出来的设备融资租赁给施工企业及专业户，设备很容易销售不说，还多挣了一块儿利润。多好啊，可是世间事儿不如意者多啊，基建市场一下滑，这个企业立即被搞傻了，这才发现设备全部砸在自己手上了，一跑来问老白，才知道国际装备制造集团，都是把融资租赁当成避险工具在用，要么持股比例较小，要么同时进行对冲性经营。结果我们很多企业的产融成了肥水不流外人田的工具了。
再讲个隐忧，很多大国有集团公司都搞了基金，国资系统的同志其实都应该知道，之前央企，部分省市属国企都被限制了主业，要报主业，主业之外的对外投资不被批或批准难，绩效考核算EVA时非主业资金成本往高里算。现在好了有了基金，很多国企脑子活，子公司只管到母基金，算业绩也是算母基金运作收益，很容易算平或盈利，所以应对国企这种很刚性只能赢利的考核很容易，但是你我都知道，子基金投资情况是不受国资委监管的，不受监管也不可怕，企业按照市场规则来嘛。
可是可怕的是这些子公司下辖的子基金投资背后往往没有专业能力支撑，没有科学的投资程序及跟踪，评价，问责，一段时间下来，到底会积累多少国资委，母公司不知道的风险，到底何时会突然爆出巨大的风险，不知道，但一定会。
产融结合的核心特点就是相乘效应，金融的高流动性去乘以产业的专业化效率，以及金融对产业运作路径的改进乃至梦幻般再造，可是，这也是产生交叉感染的温床。
尤其是我们很多集团的风险管控仍然是合规性管理，不是管理型，更别说是战略型。一旦产融结合风险大面积，深度发生，会发生什么后果呢？
情况比较复杂，各种情况又不可能有个一致的解答，我还是简单说一下面对各种不确定性，尤其大家比较疯狂热爱投投投各类热点热面（携手央企，前瞻战新，布局双创，握手BAT，大（数据）智（慧城市）云（计算）物（联网）移（动互联）全都有，中欧（中德、中法、中意、中瑞、中英）中俄项目满天飞，一带一路到处有，关注海峡也不少，3（D打印）机（器人）石（墨烯）人（工智能）动起来，联动名企哪能少，大佬到来我欢迎，文化红火有木有，支柱产业齐打造，几纵几横大交通，玩转区位我最强（新区、经开区、各类园区、特色小镇））但其实对风险集体无意识的局面，我们起码要建立起来一个战略性风险管理框架，大致有如下要点：
对于战略环境不确定性的五种一般反应：规避、控制、合作、模仿以及适应
1. 规避若干导致不确定性的风险——回避或多头下注
2. 通过控制关键性的意外环境变化来降低不确定性——组建产融服贸创研网交投式融合
3. 构筑高生态化合作体系——生态链、商帮、联盟
4. 通过模仿竞争对手的战略来应对不确定性——跟进、追踪、弯道挺进
5. 提高组织适应性——开放型、智慧型组织
将危机转化为突破性增长的7个战略
1. 通过一个战略性结构去提高胜率——生态结构、商帮结构、进化能力
2. 深度了解客户的深度、真实、终极、动态需求——研究未来与世界
3. 做好多种准备，使得自己踏入和管理不确定性——布局未来，占有时间
4. 通过颠覆，节奏和时间控制，打赢不可战胜的对手——在不确定性中获胜
5. 重新商业模式来构筑壁垒——你理解不了我，也模仿不了我
6. 与竞争对手合作，逃离零利润区——更高层次的追求
7. 重构市场、客户、产业，需求和价值——制定规则，也编织体系
有人说，即使国企出了风险有国家背书，再说能出什么事儿呢？
我不知道，我对这些情形比较焦虑。
谨以此文，献给这个喧嚣的时代。
都是匆匆手打，我没有足够的耐心检查错字，主要是太急切，有太多话要讲。
匆匆，于深夜，常熟。
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