中概互联真的能投出微笑曲线吗？

本人在18年购买了银行螺丝钉的指数基金投资指南这本书，从中了解了各种宽基指数，行业指数。

那段时间还看了西格尔的投资者的未来这本书，当中介绍了美股过去100年股市的投资收益远大于基金债券。过去随着美国经济的大幅发展，标普500、道琼斯指数曲线一路向上，只要闭着眼买指数就能有不错收益，哪还需要投掷飞镖来选股。

想到中国的经济发展速度快于美国，而沪深300指数成分股也代表了中国最好的公司，巴菲特也说过购买指数基金比主动基金强，因此那时候开始买入天弘沪深300。该基金的投资收益由于18年贸易战亏损了不少，2019年开始缓慢上涨，直至2020年疫情大放水，经历了两年的大涨，收益率不错。而21年我看到指数不断向下后，因此停止了定投，并且卖出了一半份额，目前投资收益率在10%+，并没有获得一个好的收益。

同时期看到红利指数每年的分红不错，我想跑赢银行存款应该没问题，因此买了大成中证红利指数，我基本把他当成固定收益来看，到目前投资收益率20%+，当前该基金还算抗跌，收益也在我的期望值内。

那段时间恒瑞医药等创新药企发展如日中天，股价也是节节高升，然而估值却高高在上，我不了解医药行业，那段时间看到老唐说他看好医药行业，但他不会买入具体的公司，因此选择购买医药100指数，我也少量买入了天弘中证医药100指数。大家知道医药股在疫情后经历了一番暴涨，我的收益在巅峰时达到了40%+，期间没卖，但是看到网上不断的集采新闻，我停止了定投，目前收益6%+，真的是惨不忍睹。

后续又开始购买中概互联指数基金，然而该基金投资成了我当前最大的失败经历，我是从19年开始定投中概互联指数基金，那时候的阿里巴巴，腾讯、今日头条发展形势一片大好，并且新闻里看到国外苹果、谷歌、英伟达这些互联网或科技股都不错，贸易战后这些股价似乎都在节节攀升。

我想我不能错过这大好形势，但我买不了美股、港股，于是开始了解相关基金，后面在蛋卷基金里面看到了易方达中概互联50ETF连接人名币A，那时该基金才成立不久，基金总共才1亿+，而且当时该基金的收益在-10%+，可想而知该基金有多冷清了，我想当时没有多少人看好该基金，不成想现在反而越跌买入的人越多，真是不可思议。而我就在2019年5月凭着一时的冲动开始进行定投，下图是该基金过去以来的业绩。

大家可以看到该基金在2020年经历了一轮巨大涨幅，我由于是定投因此在顶峰时期收益达到了40%+，然而万万没想到该基金随后会经历如此的暴跌，我在去年11月停止了定投，遗憾的是没有卖出一部分，目前整个收益率为-26%，真的是惨不忍睹。

如此的过山车暴跌真的让我难受致极，我自认为是个相对保守的投资者，我想曾经的买入逻辑有着严重的问题，我只是根据表面上看到的阿里、腾讯而进行买入，我对互联网行业的具体业务并不了解。这如此的过山车经历对我真的打击很大，期间的深刻反思如下：

1、该基金投资收益已经严重背离我的期望，不，应该是我对该投资的期望都没有。我只是仅凭一番想象就买入，没有认清基本面乱买一通，后果就是市场先生不仅收回了原先给我的高额回报，而且还对我进行了如此严厉的额外惩罚。

2、万物皆周期，大部分行业都会经历幼年-成长-成熟-衰弱的周期。我想互联网行业无论在怎么发展都脱离不开周期的束缚。腾讯、阿里巴巴在过去经历高速成长，对很多人来说都享受到戴维斯双击，然而在成长失速后，市场对两者进行了杀估值，如今阿里巴巴业绩下滑，市场有进行了杀业绩。

如今阿里、腾讯、美团这些已经做的很大，国家即便不对互联网行业进行限制，而是否会像美国一样进行反垄断对相关公司进行拆分导致市场大幅杀逻辑，我想我原先没有这点认知。

3、当前看到了很多人用微笑曲线来引导基民买入基金，然而看上面易方达中概互联50ETF的走势图，已经是妥妥的反微笑曲线了，因此即便是定投基金，如果没有关注基本面的话，那微笑曲线的后面还存在这样的逻辑。

最后，我还不清楚互联网行业是否已经从成长期步入了成熟期，如果业务空间已经提升不大步入成熟期，那杀估值是首先能够确定的。如果还能依靠云、大数据大幅发展，那可能还能继续享受科技发展的红利。

中概互联指数是否可以买入，我想我还没具体了解阿里、腾讯、美团的业务，我会先研究清楚指数背后的公司，至少确认相关公司逻辑没问题后再考虑继续定投。

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