再见，“中国女鞋第一股”！1年亏光7年赚的钱，离退市还有多远......
来源：电商头条（ID：ecxinwen）
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惨！
只有更惨，没有最惨！
一代鞋王百丽“卖身”，并在港股退市；被誉为“女人永远少一双鞋子”的达芙妮一年关店1009家门店，平均一天关3家门店；
竞争对手相继倒下，“中国鞋业第一股”星期六也自身难保！
去年，星期六巨亏3.52亿，不仅把过去7年赚的钱都亏空了，还因为库存太高，不得不放血大甩卖，原价1100，现价98！
图片来源：每经记者刘玲摄
被库存压垮的星期六
2018年2月28日，星期六发布《2017年度业绩快报》称，2017年公司实现营业收入15.38亿元，比上年同期增长3.60%；归母净利润2494.26万元，同比增长19.69%。
但不到两个月，星期六业绩便突然变脸。
4月25日，《业绩修正公告》将营业收入调整为15.05亿元，归母净利润由盈利2494.26万元大幅修正为亏损3.52亿元。
值得注意的是，2010-2016年七年里，星期六归母净利润仅为3.69亿元，相当于1年亏掉了7年赚的钱！
星期六这钱是怎么亏出来的？
答案是：被库存拖垮的！
从斑马消费制作的表中可以明显看到，2013年之后，公司存货占总资产的比率一直持续在40%以上，2016年甚至超过了50%！
2016年，星期六总共卖出去的鞋子是559万双，而库存的鞋子高达1268万双。也就是说，即便公司不再生产新鞋，这些库存也得两年多才能卖完！
到2017年三季度末，星期六的存货仍高达15.16亿，占总资产的比率为42.3%，从数据上看，公司的存货绝对数并没有明显减少的趋势。
而高库存意味着什么做生意的人都会懂。
于是，我们就看到，在审计修正后的《星期六2017年度业绩快报》里，最终存货跌价合计为1.97亿元！
也就是说，星期六2017年亏损的3.52亿里，库存亏损就占了1/2以上，另一个亏损的大头是商誉减值，而商誉减值的原因和高库存也不能说没关系。
今年3月份，星期六对旗下的“69”、“RIZZO”、“SEBASTIAN”等低效益品牌进行了亏本大甩卖，这些品牌都已经没有了独立的门店，而且以后也会被撤销。
据每日经济新闻报道，通过经销商的渠道来甩卖的鞋子，价格仅为原价的一折，例如一双星期六绒面羊皮革高跟凉鞋，原价为1029元，目前售价仅为89元。
虽然甩卖的鞋子走货很快，但是这对于库存高达15.16亿的星期六来说，不过是沧海一粟。
每天望着仓库堆积如山的上千万双库存鞋，创始人张泽民估计夜里都会惊醒吧。
如今在网上搜索星期六女鞋，排在前面的无一例外都是打折、促销、清仓的信息。
中国女鞋怪圈
卖得越多，赚得越少
2012年是星期六业绩的重要转折年，这年公司的营收达到了15.7亿，是2009年全年营收的将近2倍。
让人大跌眼镜的是，这一年公司的归属净利5583万，仅是2009年的一半。
在这以后，销量越大，盈利就越少。
事实上，这不是星期六一家企业的问题，是整个女鞋行业的问题，中国几乎所有的女鞋品牌都陷入了“卖得越多，赚的越少”的怪圈。
为什么会出现这种情况？
第一、传统女鞋都是开实体店向末端群体渗透，但是店铺过多之后成本增加，销量反而不上涨（单店）。
第二、中国大多数鞋服企业都采用“订货会”的供应模式，提前半年至一年生产产品，且主要依赖下游分销商而不是消费者提供市场信息，企业对消费形势的判断往往因为信息不对称而过于乐观，产品产量远远大于市场实际消化量，最后产生库存。
而产品库存的周转变慢，既占用了运营流动资金，又导致企业无法更新产品，而没有新品就没办法吸引到更多的顾客，业绩就会严重下滑，从而加剧资金周转困境，甚至最终致使整个经营陷入绝境。
所以，我们会看到国内基本上所有的女鞋企业库存都比较大，奥康、红蜻蜓、达芙妮无一例外。
它们的库存占总资产的比率大概都在20%左右，虽然没有星期六的50.61%那么夸张，但是也远超于正常5%的比例。
除去环境的因素，也有企业自身管理的问题。
中国所有女鞋走的都是同一条路子，跑马圈地，疯狂开店，通过抢占线下传统零售渠道，从而扩大市场占有率并实现规模和业绩的快速增长。
而这种简单粗暴的模式，只会越来越加重库存压力，很多鞋服企业所谓的转型电商，不过是把电商作为清库存的一个渠道而已，因此在新兴的消费群体中，更没有竞争力。
在这种商业模式下，当行业达到天花板时，就是“死亡”号角吹响时。
通过查看中国女鞋品牌多年的数据报告，我们不难发现，2012就是整个女鞋行业的转折点。
星期六不用说，达芙妮门店数量也是在这一年达到峰值，百丽门店数量净增长同样也在这一年达到顶峰......
然后，它们集体开始走下坡路，达芙妮跌的最狠。
坎坷转型路
不断下滑的业绩促使中国女鞋企业纷纷走上了转型之路，星期六也不例外。
2016年公司确定了"打造时尚IP生态圈"的全新战略发展方向，这个战略分为线上线下两部分：
线上：孵化自媒体、培育自媒体矩阵，并通过自媒体矩阵来孵化各类时尚IP，也可以接广告；
线下：开设品牌集合店"SATURDAY MODE"，将各类时尚IP产品集中展示销售。
说得简单一点，就是线上打造网红，线下售卖网红产品--"网红经济"。
但是这一切在2017年3月12日戛然而止。
星期六突然撤销了现金收购时尚锋迅和北京时欣两家公司的计划，而它们Onlylady 女人志、Kimiss 闺蜜网两个时尚类网站，可以说是"时尚IP生态圈"战略的基础。
虽然不清楚其中缘由，但是计划突然中止，对星期六来说非常不利。
缺少了线上自媒体矩阵的品牌集合店"SATURDAY MODE"和百丽以前开的品牌集合店MAP没什么区别，而后者已经证明了这种模式是行不通的，而今百丽已经退市！
此路不通换它路。
就在上个月，4月20日，星期六在上海开出了全国首家天猫智慧门店。
全新的Saturday Mode智慧旗舰店提供智能云货架、试穿魔镜、互动游戏橱窗、游戏竞技等智慧体验。
说句实话，智慧零售业不算新鲜事了，但总归离不开这些手段：识别顾客信息推荐产品、根据选择产品推荐合适的搭配产品、最后是扫码或刷脸消费。
但这种智慧门店，很明显，更适合用在全品类的店铺里，衣服、鞋子、配饰等等都有，鞋子反而是最不合适的，因为鞋子必须要试穿，而星期六卖的主要就是鞋子。
那么，问题就来了：
如果星期六想要通过智慧门店来去库存，很明显这注定是一条失败的路。
但如果不通过门店去库存，那星期六价值15.16亿、数量高达几千万双的库存鞋子又该怎么处理呢？
你觉得星期六会走上百丽的老路，最终退市吗？
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