百亿跨境电商巨头暴雷！导火索竟是一场“赌局”

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作者：风清

来源：电商头条（ID：ecxinwen）

百亿跨境电商面临破产

暴雷！

“跨境电商第一股”环球易购正在迎来大败局。

首先，陷入了破产的泥潭——全国企业破产重整案件信息网显示，环球易购在6月4日被中国工商银行股份有限公司深圳南山支行申请破产重整。

其次，几千家供应商讨债无门——有人爆料，环球易购总共欠钱的供应商达到3000多家，欠供应商欠款约4.5亿元，还欠物流约3亿元，总计达到7亿多元。

再者，多名高管逃之夭夭——董事长、总经理徐佳东等多名高管已申请辞去公司相关职务，顿时引起股市一片恐慌。

最后，市值狂跌——其母公司跨境通股价暴跌，市值仅有39.57亿元，仅为高峰期的1/9。市值蒸发超过300亿。

环球易购何以至此？

给不了解的人科普一下，环球易购当年可是威风得很，所到之处，繁花似锦。

环球易购由徐佳东在2007年创立，是国内跨境电商的先行者。2014年，它被上市公司百圆裤业（后改名为“跨境通”）收购，成功实现借壳上市，还是A股首家上市的跨境电商企业。

环球易购有多辉煌呢？2017年至2018年，环球易购营收均超百亿，占上市公司总营收比例的81%和58%，净利润达到7.1亿元、2.47亿元，跻身跨境电商的龙头企业。

而这让跨境通的老板的财富水涨船高。原董事长杨建新夫妇于2015年第一次登上胡润百富榜，此后连续4年成为山西首富，财富值达到115亿。

然而让人没想到的是，环球易购的情况忽然就急转直下了——人员缩减近2000多人，2019年亏损达到26.35亿元。之后就是我们现在看到的结果了。

从跨境电商第一股到濒临破产，环球易购经历了什么？

库存，跨境电商的噩梦

环球易购的经营模式是这样的：开设自营电商平台，从各个供应商处集中采购商品，直接对接消费者，负责售卖售后物流等多个环节。

而问题正是出在这里。

为了扩大规模，做大平台，环球易购采取了最简单粗暴的扩张方法——铺货。

所谓的铺货，指的是在平台上上架海量的SKU，通过提高品类的方法，增加压中爆款的概率。

这种模式很适合起步——财大气粗就完事了。

环球易购也正是靠这种方式创造规模效应，由此崛起的。2018年年底，其旗下独立站Gearbest的SKU数量达到了99.6万个。而竞争对手有棵树，到2019年产SKU数量才超过40万个。

然而这种模式却有着致命的缺点。

首先，大量铺货，造成库存积压。

环球易购以买断式为主，这种采购模式本就资产最重。而一旦采购的大量商品错过最佳销售时机，没卖出去或者直接卖不出去，就会带来大量的滞销。

这类库存品管理难度极大，运输途中有可能丢失、损毁，存在仓库里还需要租金、水电费、仓管人员成本等一系列成本，极易造成坏账，拖垮利润。

资料显示，2019年，环球易购拥有近40个海外仓，分别在美国、意大利、西班牙、德国、等 33 个国家，其中库存价值就达到了45个亿。而因为库存，环球易购在这年整整损失了约12.2亿元。

其次，采购过程中存在一个账期的问题。

消费者付款给环球易购，都是即时到账的。但是环球易购给供应商有一个账期，一般是30-60天，甚至90天到半年。

这个过程里，环球易购就可以凭着时间差拿着钱去做很多事情，比如购买理财产品，玩玩金融游戏。然而一旦盘子铺得太大，资金没接上，就可能造成多米诺骨牌般的崩盘。

因为疯狂采购，环球易购需要结算的款项额度越来越高、占用的资金越来越多。结果因为银行的大量抽贷，环球易购的资金链开始出现困难，最终波及到供应商。

供应商眼看环球易购还不上款，一个个跑到门口讨债，结果致使更多供应商心慌慌，纷纷跑去维权。环球易购需要还的款项越来越多，形成恶性循环。

供应商崩溃痛哭讨债

库存、账期，再加上业务的疯狂扩张，环球易购越来越顶不住资金的压力，崩盘也就在所难免了。

被资本绑架的环球易购

环球易购为什么非得铺货，非得扩大规模不可呢？

这全都是因为那一纸对赌协议。

事实上，这才是环球易购坠落的元凶。

在被百圆裤业并购的时候，环球易购拿出了未来几年的净利润来对赌。

协议规定，环球易购在2014年度至2017年度实现的净利润分别不低于0.65亿元、0.91亿元、1.26亿元和1.70亿元。

如果没有办法达成协议，环球易购创始人徐佳东等大股东，就要以现金或者股份，向上市公司支付补偿。

这可是进一步则功成名就，退一步就坠入万丈深渊的“赌局”。

没办法，为了达成净利润目标，环球易购只好不断做大规模，这样业绩才会不断提升。而这也意味着环球易购在做生意的时候难免会比其他玩家更疯狂，更不计较得失。

它只追求短期利益，用铺货模式造成迅速的规模扩张，由此带来迅猛的业绩增长。然而它没想到的是这最终给如今的败局埋下了深深的隐患。

手段的功利，加上视野的局限，让环球易购并没有想过通过深耕供应链等方法来提升核心竞争力。它只是在追求海量SKU的道路上不断狂奔，乃至一头栽了下去。

究其根本，正是那一纸对赌协议成了环球易购失败的导火索。换句话说，嗜血的资本绑架了环球易购，并最终让环球易购成了刀下亡魂。

问题来了，资本为什么看中了环球易购？

这当然是因为这样的资本运作，可以极大地放大高管们的个人财富。

2014年，已经上市的百圆裤业（后改名为跨境通）业绩每况愈下，股价也不甚乐观。而环球易购身为跨境电商先行者，业绩增长良好，是妥妥的绩优股。

于是杨建新夫妇盯上了环球易购。他们决定傍上跨境电商概念，最终并购了环球易购。

靠着这样的收购，跨境通的股价暴涨。其后，跨境通又投资了前海帕拓逊、百伦贸易等7个跨境电商有关项目，股价达到历史高位。

而在股价暴涨之后，杨建新夫妇开始套现。

2015年，杨建新夫妇套现5442.91万元。2016年又套现4.4亿元。2017年他们再次套现12.96亿元。

2019年，杨建新夫妇甚至开始谋划抽身离开，转让公司控股权，并最终以9.91亿元的价格将股份转让给新兴基金。

一番资本的腾挪后，资本家们纷纷赚得盆满钵满。至于企业本身经营如何，他们倒不是最关心的。

只是可怜了这个曾经的百亿级跨境电商巨头，可能就这样消亡在了商业的浪潮中！

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