地信公司「精英数智」科创板IPO何以被否？系今年首家未获通过

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文 | 泰伯网 苍结

9月1日，科创板上市委2020年第68次审议会议决定，不同意精英数智科技股份有限公司（下称“精英数智”）首发上市。

值得注意的是，精英数智是2020年科创板IPO首家上会被否的企业。

资料显示，精英数智是一家为煤炭、燃气等高危行业提供安全生产监测及管理整体解决方案的高新技术企业，产品和服务面向煤矿等高危行业企业、安全监管部门、保险及安全服务机构。

据悉，该公司曾于2015年6月正式在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让，今年8月摘牌。本次拟科创板上市，精英数智拟公开发行不超过2200万股，拟募集资金3.37亿元，其中2.37亿元用于安全生产智能感知系统产业化项目。

此前该公司曾经历上交所数轮问询。在9月1日审议结果中，科创板上市委在否决其IPO申请的同时，围绕商业模式、应收账款、市场变化及GIS核心技术等方面向精英数智继续发问。

针对核心技术的壁垒问题，科创板上市委要求精英数智说明：

①自身地理信息系统的核心GIS平台作为核心技术的产品特点，是否存在较高进入壁垒、是否存在相关专利保护或需要面对竞争对手通过专利保护形成的进入壁垒；

②是否在地理信息外部供应商的基础操作系统基础上进一步做行业应用开发；

③开发过程中是否与大部分商业化的地理信息系统一样，需要大量人力现场标记和采集信息。

据了解，安全生产风险智能监测业务是该公司核心技术业务，其产品和服务体系涵盖了安全生产的数据采集、传输、智能感知及智能分析预警等各个方面。

招股书显示，该公司的产品和服务应用了大量GIS技术，在企业端开发有地理信息三维服务平台、在线地理信息系统等基础应用平台。

在9月1日的公告中，除核心技术外，精英数智被要求重点说明的问题还包括：分析采用项目服务商方式开展业务的商业合理性等；在部分主要客户已呈现诸多信用风险、期末应收账款余额中逾期款项占比较高的情况下，发行人对资信状况恶化客户应收账款的坏账准备计提是否充分；分析在市场空间可能收窄的情况下，募投项目的必要性等。

由此可以看出，精英数智科创板被否的原因可能集中在商业模式、持续经营能力等方面。

从2017到2019年，该公司主营业务收入分别为1.6亿元、2.1亿元、2.5亿元，其中来自山西的收入占当期主营业务收入的93.87%、94.64%、91.87%，其销售区域存在高度集中的风险。

煤炭行业的安全生产信息化建设受政策影响较大。2018年，山西下文要求各煤矿企业建设煤矿信息化综合监控系统平台。截至今年6月底，山西643个煤矿已实施或正在实施本轮信息化建设的有369个，完成进度达到57%。

从2017年到2019年，精英数智的主营业务收入中来自煤炭企业的收入占比分别达到66.05%、64.57%、90.92%。

一方面公司业务在山西高度集中，另一方面，随着本轮煤炭行业安全生产信息化建设逐步完成，如后续短期内国家或山西未出台新政策，将会给精英数智的持续经营带来不利影响。

此外，从2017到2019年，精英数智应收账款余额分别为1.2亿元、2.4亿元、2.7亿元，应收账款逾期金额占比达到75.01%、57.65%、62.06%，其在应收、现金流方面也存在较高风险。

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