虚火渐退 影业“新旧势力”何去何从之博纳

导读

对于2017年的博纳而言，最严峻的考验还是上市之路。去年底，博纳刚完成了25亿元A轮融资，估值150亿元，这是它在国内上市前的第一轮也是最后一轮融资。

《综艺报》特别策划《虚火渐退 影业“新旧势力”何去何从》系列报道，聚焦万达、光线、华谊等几家产业巨头的战略调整与转型路线，试图梳理出中国电影产业未来的格局与方向。本次奉上博纳篇，更多系列文章可参见文末“推荐阅读”。

博纳以退为进：港片桥头堡，主旋律专业户

“从众筹融资开始，到粉丝经济的流量导入，到在线销售，互联网公司已经完成了完整的闭环。但这个闭环当中的内容创作，互联网做不了，这是留给电影产业唯一的生存空间。”——于冬

博纳在2016年的最大动作是完成了私有化交易，在美国退市。作为第一家登陆纳斯达克的中国影视公司，市值被严重低估，是博纳总裁于冬决定退市的主要原因。     

博纳上市的五年间，陆续投拍了《智取威虎山》、《窃听风云》系列、《一代宗师》《澳门风云》等64部电影，累计收获130亿元票房。仅退市前的2015年财年，博纳的12部影片就收获了26亿元票房；同为民营影视龙头的华谊兄弟当年上映电影共10部，总票房约11亿元；光线传媒当年上映12部电影，总票房约31亿元。但在退市前，博纳市值只有约8.16亿美元，不到50亿元人民币，华谊兄弟和光线传媒的最高市值却分别是700多亿和500多亿元，这让于冬很不服气，他私底下曾问过王中军和王长田，“我的公司真的比你们差十几倍吗？”

真正的导火索还是《智取威虎山》，在这部取得了票房与口碑双赢的电影上映期间，博纳在纳斯达克的股价却一直下跌，这让于冬下定决心退市，而按照他的计划，他给博纳解除VIE架构，登陆A股的期限是三年。

做发行起家的于冬，自1993年北京电影学院管理系毕业，进入北京电影制片厂后，就一直奋战在第一线卖片子，积累了6年的推销经验，才于1999年创立博纳，是最早进入到这个行业的民营电影人之一。许是因为这样的基因背景，博纳一直都是以电影发行为其核心竞争力 49 30986 49 15264 0 0 2531 0 0:00:12 0:00:06 0:00:06 3008

于冬创业初期，正是港片盛行时期，所以他最初主要做的是港片引进，因此也和香港的公司及导演，比如王晶、徐克、尔冬升、陈木胜、林超贤、麦庄、彭氏兄弟、郑保瑞等都建立了良好的合作关系，为之后自主制作奠定了基础，博纳也因此在业内有了“港片桥头堡”的称号。此外，《智取威虎山》《湄公河行动》票房与口碑的双赢，也让博纳获封“主旋律电影专业户”，在主旋律和商业电影的结合上，趟出了一条成功之路。

于冬当然并不满足于此，他的下一个目标是与好莱坞合作，李安的《比利·林恩漫长的中场休息》就是他的一次新尝试，这位王牌推销员对自己很有信心，“当年，我能背着一个包，一个个敲开香港公司的大门，现在也一样，我背着一个包，继续去一个个敲开好莱坞的大门。”

对于2017年的博纳而言，最严峻的考验还是上市之路。去年底，博纳刚完成了25亿元A轮融资，估值150亿元，这是它在国内上市前的第一轮也是最后一轮融资。博纳最早将在2017年第三季度递交A股 IPO申请书，而举债私有化，决定了它对上下游的收购有限，同时还要保证利润增速，以消化排队上市带来的资金成本。

于冬曾经发表过一番被业内广泛传播的言论，“电影公司未来都是给BAT打工的”，而今，他这预言基本成为事实。博纳的私有化买家除了作为博纳创始人的于冬自己外，还包括：阿里、腾讯、中信证券、复星国际、红杉、软银赛富。事实上，华谊和光线的股权也早被BAT渗透，与互联网携手共赢，势必是电影产业未来的共同趋势。

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