人民币“破7”之后······|形势精要
▼ 智者顺时而谋，愚者逆理而动
人民币汇率的“真面目”
8月5日，人民币在岸和离岸汇率双双“破7”，这是2008年5月以来人民币兑美元的最低汇率。
由于此次人民币汇率“破7”的时点较为敏感，因此不但引起国内的广泛关注，更让美国在时隔25年零1个月后第6次将中国贴上“汇率操纵国”的标签。
这也难怪，毕竟，8月1日特朗普刚宣布将于9月1日启动第四轮对华制裁性关税，对价值3000亿美元的中国产品加征10%的关税；8月5日，中国针锋相对予以反击，宣布中国相关企业暂停新的美国农产品采购。当日，在岸和离岸人民币对美元就双双跌破“7”关口。
当天，美国财长努钦就发表声明称，美国政府认定中国正在操纵人民币汇率，将与国际货币基金组织合作消除来自中国的不公平竞争。
而根据瑞信发布的汇率测算，汇率贬值至 7.04，可基本抵消美方对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%的影响；汇率贬值至7.25，可抵消美方拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税的影响。
不过，8月9日国际货币基金组织（IMF）的报告结结实实地打脸美国。IMF认为，2018年中国外部头寸与中期基本面和可取政策对应的水平基本相符。也就是说，人民币汇率水平与经济基本面基本相符，并不存在明显高估或低估。
美国哥伦比亚大学教授杰弗里·萨克斯也对媒体表示，IMF报告清楚显示中国“不存在任何操纵汇率”的行为，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”是基于特朗普总统的推文内容而非客观分析，是“武断、任性和政治化”的决定。
事实上，诚如有关方面的回应，人民币汇率“破7”是市场驱动和决定的，是市场供求和国际汇市波动的反映，此番人民币贬值根本上是当下中国经济下行压力和态势驱动的结果。
虽然从经济总量来看，上半年GDP平稳增长，一季度同比增长6.4%，二季度增长6.2%，按可比价格计算，上半年同比增长6.3%，但制造业处于收缩态势，1-6月份制造业PMI均值为49.7%，低于去年同期1.6个百分点，且5月、6月、7月连续三个月处于荣枯线以下。
另外，根据IMF预测，对中美之间所有贸易征收25%的关税，将使美国的GDP下降0.3%-0.6%，使中国的GDP下降0.5%-1.5%。
在这种形势下，人民币“破7”根本上是不断集聚的人民币贬值的压力和预期的反映。
那么，人民币贬值是否会一发不可收拾？
对此，在《外汇是中美贸易冲突的重灾区吗？》中，王德培教授对汇率走势作了简明扼要的分析，核心观点就是，人民币汇率的短期波动不等于长期趋势。
其实，正如《福卡分析（上海）》2019年第9期《中美汇率殊途同归、不同“因”相同“果”》所提出的，如果目光聚焦于短期，汇率的起伏波动很容易让人眼花缭乱；但如果把镜头拉长，轮廓则更为清晰。
在过去20年(1998年8月31日—2018年8月31日)，人民币兑美元从8.28升值到6.83，升值幅度高达21.23%。
相反,俄罗斯卢布兑美元从5.41贬值到67.42，贬了91.98%；巴西雷亚尔从1.17贬值到4.05，贬了71.11%；南非兰特从6.45贬值到14.69，贬了56.09%；印度卢比从42.49贬值到70.81，贬了40%；就连美元也贬了4.88%。
相比之下,人民币竟出乎意料地属于坚挺货币，甚至比美元还要坚挺。正如银保监会主席郭树清所言,“过去30多年里,凡是看贬人民币、抢购并较长时间持有外汇的居民和企业,最终都蒙受了较大损失。”
比如1998年亚洲金融危机时，周边国家货币贬值，觉得人民币高估而兑换美元的；2008年全球金融海啸时，担心中国发生危机选择兑换美元保值的,都错过了人民币升值的大趋势。
显然，汇率问题越近越“乱”，越远越“清”。
根本上，既然汇率是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格,那么汇率的本质就是两个国家政治经济的综合反映和比较。
换句话说，从长期来看，人民币汇率的那条起伏波动的曲线，本质上就是国运的曲线。
自贸区扩区“虚实”
8月6日，国务院印发《中国(上海)自由贸易试验区临港新片区总体方案》，上海自贸试验区第二次扩区尘埃落定。
上一次扩区是在2014年年末，当时扩区包括金桥（20.48平方公里）、张江（37.2平方公里）、陆家嘴（34.26平方公里含前滩部分区域）三地，由此，自贸区总面积扩展至120.72平方公里。
此次扩区范围为在上海大治河以南、金汇港以东以及小洋山岛、浦东国际机场南侧区域设置新片区。按照“整体规划、分步实施”原则，先行启动南汇新城、临港装备产业区、小洋山岛、浦东机场南侧等区域，面积为119.5平方公里。
根据《总体方案》的要求，新自贸区的发展有七大任务：对外投资经营便利、货物自由进出、资金流动便利、运输高度开放、人员自由执业、信息快捷联通、支持高附加值产业发展等。
并且，《总体方案》提出，“到2035年，建成具有较强国际市场影响力和竞争力的特殊经济功能区。”
对此，有分析认为，上海将再造一个“香港’，到2035年，上海的一个临港区都将吊打香港。
然而，这一观点值得商榷。且不说香港本身的”自由港“地位在削弱，就酝酿已久的上海自贸区扩区的本意来说，也不是以替代香港为目标。
实际上，从整个中国经济大格局而言，站在国家战略高度，香港仍有其不可替代的战略地位，关于这一点，可收看《中国为什么需要两个金融中心》中，王德培教授对”双金融中心“的分析。
就上海自贸区发展来说，不管是扩区前，还是扩区后，都面临三大突破：
一是在外部贸易环境恶化的背景下，率先在国际贸易秩序重构中融入世界。
试问，环太平洋贸易怎能缺了中国？虽然无法指望中美完全拥抱，但中国却可以在推进国内改革的基础上逐步对接投资、服务贸易等领域的“高标准”，通过自贸区扩容渐进式开放，推动区域贸易谈判，各个击破。自贸区是中国顺应自贸趋势，消解“孤军奋战”，逆流而上的发力点。
二是在金融创新中破解市场经济的不到位与过度化。
金融改革一直是自贸区的重中之重。毕竟欧美金融创新的肆无忌惮已遭市场报应，中国无法任由金融陷入自我膨胀的“空转”之中，中国的金融市场化需要为实体服务。因此，自贸区扩容不单是探索金融市场化，更需堤防市场过度。
三是探索自贸如何嫁接科技创新中心。
如今世界正处于大产业变革的前夜，科技驱动产业革命，全球都在竞争科技创新中心，科技创新将是未来城市竞争的主态势。对此，不仅上海提出“四新经济”，中央更对上海寄予“建设具有全球影响力的科技创新中心”的厚望。
此前将张江、金桥纳入就意在自贸扩容与科技创新相结合，前者作为国家级自主创新示范区，建有国家信息产业、火炬创业园等诸多基地，后者则专注于先进制造业和生产性服务业，并在IC与智能装备产业等战略性新兴产业上深耕细作。
如今新区也意在以高端制造业为依托，实践相应的科创突破。但需要明确的是，科技创新动力不只是集中力量的行政化，而是量大面广的资本化。
当然，从整个上海自由贸易试验区的发展来看，其使命的兑现显然不在于地域范围的不断扩张，而在于每次扩容后要实现新的突破，对于临港新片区来说，更是如此。
那么，新片区的新将体现在哪里，敬请关注《福卡分析（上海）》后续文章。
福卡智库咨询决策·圆桌会会员可参加8月30日下午的会议（详情请见《一份榜单，20年巨变，企业如何应对时代变化？上海临港新片区将如何发展？》），王德培教授将在报告中对新片区的发展趋势进行分析。
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