论资产证券化与婚姻幸福的关系
文 | Matthew，央行观察专栏作家
01
大家好，我是小王。看了上面的标题，你们肯定以为我在瞎扯蛋。
除了少数金融从业者还知道什么叫资产证券化，其余大部分人连它是什么都不知道。它怎么可能和我的婚姻幸福有关系？你们肯定这么想。
别着急，听我慢慢跟你们说。
我会告诉你们什么叫资产证券化，我也会告诉你们资产证券化到底和你的婚姻幸福有什么关系。
至于您信不信，那我就不知道啦。
02
这个论证的起因很简单。
因为我最近在思考一个很严肃的问题。
我作为一个头发有点少的有为青年，思考的问题一直很多。不过这个问题确实很多人都很关注。
那就是：
孩子。
当然孩子本身不是问题，而是他们的有或无，多或少，正成为中国新时代无数家庭忧虑，攀比，嫉妒或者产生满足感的焦点。毋庸置疑，繁衍生息是生物最原始的本能之一，哪怕在性已经变成了一种独立于生殖之外的生活的今天，绝大部分女性，到了年纪，只要条件允许，还是想要一个或者几个小孩的。
条件允许。
在原始社会意味着有生殖能力，同时能够提供食物和安全庇护让孩子长大。但时至今日，这些条件随着物质水平的提高而变得愈发飘渺而难以企及。生孩子还是不生孩子，除了物理上受精成功与否的结论以外，其实更多的是广大父母为了孩子追求物质上更好享受和资源分配不均衡之间的矛盾。虽然鄙人目前还没有孩子（非能力问题），但看着我好多女性同学背后一串串的孩子的满满的幸福和焦虑，我不禁还是决定要为他们想想办法。
怎么办呢？
作为一个金融从业十余年专业撮合借款人和投资者俗称中介的资深人士，我能说出一百种帮你借钱的方式。银行贷款，流动资金贷款，明股实债，房屋抵押贷款，信用贷款，微粒贷，蚂蚁借呗，裸贷....哦，说偏了....我的意思是，这些就是纯粹的借钱，每个人都能办到，只要长得乖放得开...实在体现不出来我的专业性和您生孩子的优越性对不？我绞尽脑汁，突然，一道灵光闪过我贫瘠的脑海。
孩子是什么？有些家长觉得是负债。
从出生开始，吃喝拉撒，教养生息，样样都是看不见尽头的投入，低头闭眼就是各种支出。
但绝大部分家长应该还是把孩子看作是资产。
不论是养儿防老，还是望子成龙，对中国家长来说他们在心底是希望下一辈比自己强的，在自己老了以后，他们的孩子是能够给他们更好的生活的。
且不论这种观点正确与否，起码这种对待孩子的态度就是对待资产的态度。
既然是资产，那就好办了。
资产无非好的资产坏的资产，流动性强的资产流动性差的资产，但不论什么资产，终归是资产，总会有它的价值的。
那么我们现在最关键的问题就是把孩子这项未来的资产进行折现，把他们以后赚的钱变到他们父母现在的口袋里，买学区房也好，上补习班也罢，总之尽可能让他们未来赚更多的钱、不用老父母再为他们的生活担忧。
03
那这个叫什么呢？就叫cabs吧。
children asset backup security，孩子资产证券化。
资产证券化这名词听着高大上，但不瞒各位说，我很早以前就设计出一款极为接地气的资产证券化产品。
我楼下李大爷夫妇是卖鸡蛋灌饼的。怎么说呢，味道一般吧，但赚的钱肯定是比我这样的金融民工多多了的。
因为每年总会有那么几个月我要饿着肚子——他们一家去麻袋旅游去啦，早餐摊不开门....
既然生意不错，我就建议李大爷扩张下门面，再盘下个摊子去隔壁街卖。
李大爷说不行，他的钱还要攒着买房那。
我说大爷别急，我给你想个办法。
盘下个铺面需要七万块钱，找银行借吧，银行嫌李大爷一个老头没什么值钱的东西抵押，怕他跑路，而且这么小额的贷款没什么搞头，不愿贷款。
我对李大爷说：你看，你现在一天能有五百块流入，一个月的现金流就是一万五。
要不这样吧，我明天就掏给你七万块，未来五个月的赚的钱就直接打我卡上，也即是说现金流就归我了。
我傻吗？我当然不傻，我好歹也是做金融的诶。其实小王我自己也没钱，但我找到了张大妈宋大姐，说我找了个好项目，你们来投资，只要一次性把钱投给我，每个月都能返本金和利息。
邻里们有些担心，说你又不是开银行的，怎么能保证按时还钱？
我说，别担心，李大爷每个月赚的钱都会给我，再说了，李大爷儿子是程序员，每个月都往家里寄钱，就算李大爷赖账大不了找他儿子要啊！
有人知道这个收益是要靠李大爷卖煎饼赚出来的，问万一煎饼不赚钱了咋办，李大爷自己出来说话了，你们投资的保证书啊，我也签一张，投资一万块，要是赔钱了，先从我这赔，优先保证还上你们的钱！
我筹到了钱，给左邻右舍都写好了按月付收益的保证书。
李大爷接过钱，高兴地盘摊子去了，生意一天天红火下去，赚到的钱每月打给我，我又把钱转给拿了保证书的人，当然自己也雁过拔毛留了一小点。
这里煎饼摊产生的现金流，就是基础资产。
老李写的保证书，就是资产支持证券。
万一李大爷赖账，他儿子拿自己的钱出来抵债，叫外部增信。
李大爷自己也投一万块，煎饼不赚钱的话先从那一万块里亏，也就是自己持有了劣后级，其他投资者持有的是优先级，这一过程叫内部增信。
资产证券化这件事，看着好像是空手套白狼一样，其实就是资产发现。
邻里们知道只要拿着保证书就可以每月收到钱，于是手头紧的时候就把保证书卖出去抵钱，这样一来证券就交易起来了。
大抵如此。
和银行贷款相比，资产证券化的优势主要体现在低门槛、灵活性和高流动性上：
1.降低门槛要让人借钱，首先要证明自己有能力还钱。找银行贷款的话，要靠抵押来证明自己还得上钱，比如拿房子、设备抵押，或者是拿公司股票质押，证明自己”跑得了和尚跑不了庙“，大不了可以卖房卖车换钱。但这一要求，对于煎饼摊规模的小企业是很不公平：本来就是因为想卖房卖车扩大经营规模才贷款嘛！资产证券化对这一问题提供了解决方式：拿未来能拿到手的钱作为保证，以获得现在的融资。
2.灵活性那么，是不是说资产证券化就是为了服务煎饼摊级别的小微企业呢？不尽然，比如目前在我国，资产证券化一个比较热门的题材在于市政基础设施：基础设施建设在获得融资时遇到的困难是另外一方面的：基础设施建设一次性投资大，回本慢。要是买个三轮车卖早点，可能一个月就能把三轮车的钱赚回来，但要是建个污水处理厂，靠收污水处理费回本的话，没个几十年难说。银行贷款很难一下子给出这么长的期限，因为对于债主来说，等换钱等这么长时间是有风险的，一下子这么一大笔贷款放出去，就意味着几十年资本充足率都堪忧。而资产证券化，只要双方都愿打愿挨，可以达到“如果要把这个项目加上个期限，我愿是一万年”的效果，在期限上更为自主。
3.流动性诸位可能看到这就要问了，为什么资产证券化期限就可以动辄几十年呢？原因就在于流动性：资产支持证券可以公开交易。例子中，乡亲们可以互相买卖老李发行的保证书，不一定非一直放在床底下等几十年后到期了才能拿到全部收益。人在江湖漂，那能不挨刀？谁都有手头缺钱的时候，遇到急着花钱，手里持有证券总是很容易变现的，就跟买卖股票一样，开个户，敲几个数，一下就卖出去了，不用找接盘侠找半天。试想一下，如果手里拿的是一张三十年后还钱的借条，恐怕就没这么容易出手变现了。正是因为较强的流动性，才保证了期限上的灵活，两者是相辅相成的。
既然资产证券化这么好，那么诸位肯定知道我要说什么了。
把孩子这个资产也证券化啊...
这样，不仅能解决家长的资金问题，让孩子能享受更好的教育和生活，同时也能让其他人一起分享自己孩子未来成功的喜悦，双赢的事情啊，何乐而不为....
04
但等等，我想到了一个很关键的问题。
那就是在前二十年，孩子tmd全是支出啊.....哪有什么收入。
说是资产，那也是以后的预期啊，纯的预期.....
那怎么办？咱们不做了么？....
不能够啊，作为行业资深人士，这点小困难怎么能难住我呢？
就算忽悠，也要能把这个cabs圆下去啊....
毕竟自古深情留不住，总是套路得人心。
我灵光一闪，孩子虽然花钱，但有人收钱啊。
我们在交易方案中加一个丙方好了。
这个丙方可以是学校，培训机构，或者其他需要收费的第三方。
那么这样交易链条就完整了。
下面我们以学校为例。
首先学校以其对于学生应收取的学费作为基础资产，发行一个专项资产证券化产品。
学生每年都要交学费（补课费），这是未来稳定的收益，然后再加上学生家长认购10%这个产品作为劣后级（可以抵学费），最后加上学生家庭作出的还款保证，理论上应该有足够的吸引力在市场上吸引投资者了。
学校把产品卖出去以后，收取一定费用，然后可以和学生家长签署借款协议，给他们发放贷款，专项用于支付学费。
perfect。
05
但是，对于我这样的处女座完美主义者，对于这样的产品结构，总是觉得还有一丝不满意。
那略有瑕疵的结构，就像没刮干净的腿毛一样，让我坐立不安。
为什么还有有一个第三方呢....因为我们对孩子的未来有充分的不确定性。
他们能否成才，能赚多少钱，甚至能不能养活自己成为一个对社会有用的人我们完全不清楚。
因为他们不是我们的宠物，财产或者希望的样子，他们就是他们自己。
他们的未来和人生，只在他们自己的手里。
那么，把交易中的不确定性锁定不就可以了吗？怎么对冲风险？
作为资深金融从业者，我迸发出了这个晚上最杰出的灵感。
我们找保险公司开发一个dd险啊。
dumb donkey 保险，蠢驴险。
每年缴纳固定保费以后，如果你的孩子在成年后工作收入低于社会平均保障收入，那么就可以每年获得一笔赔付金。
这样就两全其美了，没有任何人想自己的孩子长大以后成为蠢驴，他们如果成功了那自然没有问题，收入足够覆盖未来的支出，如果，我只是说如果，万一他们不幸真的变成蠢驴，那么至少还有保险金保证他们的生活和cabs未来的现金流....
所以您有了孩子以后，就简单啦：首先买一份dd险给您和孩子一份保障，然后和我们签署一份cabs协议，我们给您支付孩子未来十年的教育保障资金，专项用于孩子的教育经费和dd险保费，等您的孩子成年以后，定期偿还利息费用即可。
相信这样的资金压力，对于从小就接受精英教育的他一定是case一桩的。
万一他实在倒霉找不到工作，也不用担心啦，dd险将定期支付他生活费。
啊？您问我们是什么机构？
等我起床我就去注册个公司啊.....
我是小王，祝大家婚姻美满幸福。
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FintechEco研究院联席院长：由曦
中国计算机用户协会金融互联网分会暨中国网络金融联盟专家，畅销书作家，著作《蚂蚁金服：科技金融独角兽的崛起》（中信出版社）
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畅销书作家，著作《教你炒股票之缠论新解》（中信出版社）
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