专题 | 亚星客车负债率超90% 后补贴时代艰难前行

今年上半年对于中国客车行业而言似乎显得有些漫长，政策收紧带来的寒流直到如今也没有完全消散。

中国汽车流通协会商用车商会秘书长钟渭平向《中国经营报》记者坦言：“客车行业上半年的情况不佳，原因在于补贴制度的改革。不少车企因为没有上公告目录，根本没有车可卖。”

其中根据车企发布的上半年财报来看，不少车企负债率高企不下，亚星客车就是其中之一。亚星客车相关负责人告诉记者：“亚星客车负债率高的原因一方面是应收账款的增加，另一方面是国家补贴期限拉长，补贴条件也愈加苛刻。”

负债高企

亚星客车发布半年财报称：2017年上半年，公司总计完成客车销售1280辆，实现营业收入8.58亿元，实现归属于母公司所有者的净利润1376.80万元，比上年减少3.16%。经营活动产生的现金流量净额2.70亿元。

而在已公布财报的车企中，部分客车车企出现了资产负债率较高的情况，其中金杯汽车高达97.89%、亚星客车的负债率则位居第二，为94.88%。

亚星客车相关负责人直言：“由于国家补贴政策的收紧，客车补贴的预拨改成审核拨付，拉长了回款周期，对亚星客车的营业收入和利润都有影响。”

事实上，从2013年起，亚星客车的负债率就居高不下，一直超过90%，2016年年底则达到了95.6%的最高点。2017年第一季度有细微下降，营业收入和净利润同比分别上涨92.89%和14.88%。（中经车视界zjcsj2014） 

值得注意的是，今年2月和3月亚星客车先后发布公告称，收到2015年度国家新能源汽车应用推广补贴款1亿元和1.29亿元。业内人士认为亚星客车依赖政府补贴严重，若没有补贴其处境将更加艰难。

钟渭平肯定了这种说法：“因为客车单价很贵，比货车更依赖补贴。有些地方政府受财务能力制约，补贴难以及时到位。企业只能垫付，客车的资金占压额度高对于企业的资金流通是不小的挑战。”

但一位不愿具名的汽车分析师认为：“新能源补贴的下降势必会影响企业的业绩，但同时也促使企业进行技术革新，加快转型升级。”

而在今年7月，亚星客车再次发布公告称，收到了2015年第四批和2016年第一批两笔新能源汽车补贴共计11638万元。或许这将在一定程度上缓解亚星客车的财务状况。

行业波动

亚星客车9月6日晚间公布产销数据快报。8月，公司生产客车271辆，同比下降62%；销售客车268辆，同比下降50%。1~8月，公司生产客车总计1838辆，同比下降34%；销售客车总计1785辆，同比下降32%。亚星客车相关负责人解释说：“主要是受行业波动的影响。”

而根据亚星客车7~8月的产销快报，中型车增长迅速，大型车和轻型车都比较低迷。亚星客车相关负责人进一步解释说：“亚星客车按照市场需求来生产，即订单式生产。这也是中型车产销快速增长的原因。”

目前，亚星客车的市场份额并不高，根据中国客车网公开数据粗略计算可知仅为1.6%。 “下半年亚星客车首要做的就是抢占市场份额。” 亚星客车相关负责人也直言，目前亚星客车最难达到标准的是“累计行驶里程达到3万公里”这一政策要求。

“这个政策的出台会减少闲置车辆，更加促进客车的有效利用。但是对于客车企业的资金流转，以及整个行业上下游的企业都是挑战。”上述汽车分析师如是说道。

钟渭平则认为：“该要求的初衷是好的，是为了防止‘骗补’事件发生。但是一刀切的做法也有问题，毕竟不同车辆的运行里程是不同的。该条件可能需要进一步完善。”

“除政策压力，亚星客车更应该去做的是技术的升级，推出有竞争力的产品。”上述汽车分析师如此说道。

洗牌将至

回顾今年客车市场表现，1~4月市场表现都较为低迷，月度销量同比下滑分别为65.3%、27.4%、28.2%及48.3%。

上述汽车分析师称，新能源客车市场的波动主要受补贴力度的影响，纯电动的补贴同比减少50%，导致市场产销都有较大下滑。另一方面，2017 年新能源补贴退坡造成去年年底提前购买的现象，透支了今年上半年的行业需求。

4月，销量增长率曲线开始向上，业内人士认为这是因为4月份第3批新能源汽车推荐目录落地，以及补贴新政后的产业链重新议价接近尾声。新能源客车行业开始触底复苏。6月，客车市场实现环比增长。7月，销量实现增长。8月销量与销售收入实现双增长，其中销售收入为79.12亿元，增长10.7%，实现本年度首次正向增长。值得注意的是，6~8月销量占据上半年销量的50.2%。上述汽车分析师称，随着各地地补落地和公交公司采购旺季的到来，后续行业的持续回暖值得期待。

有业内人士分析认为，随着下半年季节性旺季到来以及客车政府采购订单的落地，预计下半年产销将继续走强，全年将实现70万辆的销量。亚星客车相关负责人则表示：“亚星客车在新产品的开发上没有停下，人力和资金方面的工作都在推进。对于抢占市场份额加强销售，也很有信心。”（中经车视界zjcsj2014） 

“客车企业应该思考的问题是补贴退出之后应该怎么办？不然面临的就是行业的洗牌。”上述汽车分析师坦言。钟渭平也直言道：“所谓行业洗牌将带来优胜略汰，社会的发展总是通过创新来实现。”

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