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5G时代,应该对苹果产业链多点耐心

嘉欣 丫丫港股圈 2021-01-11


2012年9月10日,苹果在加州库比蒂诺总部发布第一款支持4G的手机 —— Iphone5S。发布会结束后,媒体上哀声一片,市场普遍认为这款手机亮点不足,创新不够,而且5288元人民币的售价不够诚意。



然而嘴巴说不要,身体却很诚实。随后的2013年,iPhone5S在中国一炮而红,销量空前,将苹果在中国的销量提升到市场份额第三的位置,特别是独特的"土豪金"配色,堪称那个年代的街机。



不过人们当时并没有意识到,比"土豪金"更重要的是,iPhone5S推动了中国4G市场的普及。也是从2013年开始,手游、短视频、移动支付等应用彻底改变了我们的生活,还带动了一大批产业链公司崛起。


今年苹果的发布会同样定在9月10日,如无意外苹果将会在这次发布会上推出首款5G手机。未来随着5G开始普及,也许我们要重新关注苹果产业链了。


繁荣周期


上周三,摩根士丹利发布了一份关于苹果的报告,报告中显示,中国市场上68%的iPhone手机已经使用了两年之久。


而且随着苹果推出5G手机,将有可能刺激新机销售,为苹果带来较大的增长。


这个推论是否可靠呢?我们不妨看看4G时代苹果的销量增长。


根据苹果财报整理的数据,我们可以看到iPhone在2015年第一财季和2016年第一财季迎来了较大的增长,相对应的2014年的销量增长并不明显。



再结合工信部的手机销售数据,我国在2015年和2016年也正是4G手机销量的高峰,而不是苹果刚刚推出4G手机的2012年和2013年。



因此,从历史来看,4G还是5G,貌似并不是消费者最关心的选项。iPhone销量排名也可以证明我们的观点,历史上销量最高的iPhone,并不是第一款4G手机iPhone5S,而是iPhone6/6 Plus。



当时这款手机之所以爆火,是因为苹果首次引入了大屏,吸引了不少手游和视频的重度用户,当然还有一大批上了年纪,眼睛不太好的土豪用户。


我们可以看到,通信制式也许并不是用户换机最主要的动力,5G能带来什么新应用,反而是消费者更关心的事情。


所以,5G换机并不是一件明年就立竿见影的事情,相反,参考4G的发展历程,将会是一个长达2-3年的繁荣周期。


苹果推出5G手机,更多的是一个繁荣开始的信号。


竞争对手意外失蹄


除了5G和用户换机这种周期变量,华为被断供也许是促成未来2-3年苹果繁荣的最大因素。


过去5年,华为的智能手机市场份额从6%上升到19%,一举超过苹果,而且还有继续上升的态势。



在智能手机最大的市场中国,华为更是以39.5%的市场份额稳坐中国智能手机市场头把交椅。



但是在8月17日,美国再一次修改了对华为的“禁售令”,除了封杀华为海思芯片外,也开始禁止华为向外采购芯片产品。


再加上5月份谷歌停止与华为相关的业务和服务,意味着无论是芯片还是安卓系统,华为恐怕都要断粮了。


讽刺的是,华为最近宣布,将在9月3日全球首发麒麟9000系列芯片,而这也是全球第一款5nm的芯片,比苹果的A14还要先进,假如没有美国的禁令,华为从技术上赶超苹果是指日可待的事情。


未来,假如台积电无法给华为代工,华为将找不到制造商生产5nm的芯片,至于国内的中芯国际,能生产的芯片最大限度是14nm的,5nm的技术至少也要在5年之后。


14nm的芯片是什么概念呢?


我们来看看历史上用14nm工艺打造的芯片 —— 骁龙821,作为当年的旗舰机SOC,几乎可以代表14nm工艺下SOC所能达到的极限水准。


从中关村在线的数据我们可以看到,目前大部分搭载骁龙821的手机均已停产,仍然在售的仅有小米的数款1000元左右的手机。



换句话说,假如华为失去了供应商的支持,毫无疑问将失去高端手机市场。


根据华为2020年上半年业绩显示,目前华为在5000元以上档位累计占有率为32.8%,苹果占有率为58%。


在高端手机市场,华为几乎是苹果的唯一竞争对手,假如华为被禁令限制,苹果有机会吃掉大部分的市场份额。


产业链的机遇


过去10年,移动手机的普及带动了不少国内产业链公司发展。


最好的例子就是我国最大的连接器制造厂商立讯精密,作为苹果蓝牙耳机AirPods的主要组装供应商,占AirPods市场60%-70%的份额。


此外立讯精密还是苹果的无线充电发射端核心供应商、苹果 lighting连接线核心供应商。过去几年,立讯的业绩一直在高速增长。



今年的二季度业绩,立讯精密预计净利润21.02亿元至24.02亿元,增长幅度为40.00%至60.00%,基本每股收益0.30元至0.34元,良好的业绩反过来助推股价不断新高。



除了立讯精密,显示屏的蓝思科技、声学领域的歌尔股份、摄像头领域的欧菲光、大立光,都是苹果产业链的受益股。


回顾苹果产业链的发展,我们发现有几个明显的小趋势。


首先是在苹果强大的供应链管理能力下,有核心技术的厂商会活得更好。


苹果是全球最大的消费电子厂商,供应商能进入苹果供应链是幸事。但是伴君如伴虎,假如你的技术不具有不可替代性,苹果多半是要压价的。


而假如你的技术刚好比较独特,苹果一时无法压你价,别着急,苹果会有意的培养你的竞争对手,从而可以实现在未来压你价。


天风国际证券分析师郭明錤21日最新报告表示,苹果为了降低成本,除加大对零组件厂的砍价压力,同时改变规格来节省成本。


从之前网上流传的iPhone 12报价来看,价格范围从4000元到10000元不等,售价和去年变化不大。但是毫米波等部件今年将会涨价,苹果要维持利润率,只能从其他部件里面挖掘空间。



因此,苹果产业链中的公司最好有居安思危的心态,不要过分依赖苹果,而是通过苹果把简历做好看,同时向多个厂商输出自己的能力。


其次,摄像头大概率仍然是5G时代的主旋律。


进入4G时代后,短视频的普及,大大推动了用户对手机摄像功能的需求。小米的一亿像素、华为推动的双摄、三摄、四摄时代,光学成为厂家创新的突破点。


进入5G时代,这个趋势只会更明显。


华为 9 月份 mate30 发布会上公布了多种新交互操作,包括侧面环控、AI 隔空操控、AI 随心转屏、AI 信息保护、多屏协同等。


Mate30 前置摄像头和 TOF,通过AI 算法创新实现隔空手势控制,用户在双手不接触手机屏幕的情况下,可以实现滑动、截图等各种操作。


虽然近几年被诟病创新能力不足,但是在可以明显改善用户体验的地方,苹果表现还是可圈可点的。比如说无线耳机就成功引领了潮流,带动了TWS产业链的发展。


所以,随着应用的创新,苹果在摄像头上的投入不会少。


总结


8月25日,10年前市值最大的公司埃克森美孚被剔除出道琼斯成分股。在这之前,埃克森美孚已经在道琼斯指数里面待了92年。


埃克森美孚被剔除后,雪佛龙石油公司将是道指成分股中唯一的石油企业。


这固然是能源企业的悲哀,但同时也是科技公司的辉煌。


中国也在经历同样的事情。


打开2019年中国福布斯排行榜,房地产老板的排名越来越靠后,与此同时,科技公司老板的比例越来越大,其中我们能看到不少苹果产业链的获益者。



其中立讯精密的老板王春来不可谓不传奇,从一个没有学历、没有背景的女工,一步步走向中国制造业的巅峰,打造出数千亿市值的制造帝国。


随着5G的普及,未来中国会有越来越多类似的造富故事。我们现在所处的时代,就是最好的时代。


怎么才能不浪费这个时代?拥抱新变化,拥抱新科技,也许是最好的方式。


现在先是拥抱硬件上的创新,当5G开始普及后,再拥抱一堆因5G而誔生的应用程序公司,很可能是Old money的腾讯,阿里,这样的巨头继续抓到机会进一步变成十万亿人民币市值的公司。也可能是New money,如抖音,抓到风口的小公司一下子变成万亿市值公司。


5G是值得期待的时代,而我也准备好换新手机了,你呢?



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