国家基金退出芯片股，要怕吗？

1月22日晚间，多家上市公司纷纷发布公告称，国家集成电路产业投资基金股份有限公司(简称“大基金”)计划减持公司股份不超过总股本的2%，包括封测龙头晶方科技（603005）、闪存芯片龙头兆易创新（603986）以及半导体材料行业龙头安集科技（688019）此番集中减持是大基金自19年末开启一轮减持后的又一轮新的减持潮。

受此消息影响，1月25日，半导体板块开盘下跌，晶方科技跌超5%，兆易创新跌5.1%，安集科技跌超8%，截至收盘，三股跌幅收窄，其中晶方科技跌幅达3.39%，兆易创新报跌3.63%，安集科技跌幅为4.36%。

值得深入思考的是，大基金的退出，是否意味着对半导体行业的看衰？半导体行业还有投资价值吗？

理解

首先，我们要明白，什么是政府投资基金？

政府投资基金可以分两大类，政府产业直投基金和政府引导基金。

政府引导基金是创业引导基金，是指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以支持创业企业发展的专项资金。

资料来源：网络

国家集成电路产业投资基金股份有限公司为政府产业直投基金，主要作用是为了扶持产业发展。明白这层意义，就能清晰的分辨出，大基金减持的目的是为了套现部分资金去扶持产业上更需要资金的潜力公司，并不是不看好企业未来的发展。它与社保基金参与市场的目的是不一样的，社保基金只是为了保值增值。

分析

细数国家大基金前几次的减持通告。（前者为十大股东，后者为十大流通股）

可以发现，每次公告日后60个交易日的涨跌幅，并没有出现超出预期的溃败大跌。

仅有一例，2020年9月30日的汇顶科技，出现了减持后60日下跌15%的现象，公司多次出现在大基金十大流通股东的减持公告里，公司业务为指纹芯片的设计、销售。公司2019年迎来了辉煌的增长期，营收为64.73亿元，同比增长73.95%，净利润为23.71亿元，同比增长212.1%。然而2020年的数据就有点让人失望了。

资料来源：汇顶科技财报

然而，即使过往的数据失望，未来的成长性可期，也会有大幅度的增长。三安光电的LED国产替代，支持着前景不断成长。

资料来源：三安光电财报

而过往和未来都能一直优秀的公司，将会持续的增长，面对滚动PE200倍的估值，市场对优秀的企业从不吝啬赞美。

资料来源：北方华创财报

当然，被减持后，国家大基金也有买回的时候，在2020年6月30日的披露公告里，增加了兆易创新3820万股的流通股，同时，公司也发行了43亿定增，包括资本大佬葛卫东认购近15亿元，新加坡政府投资有限公司（GIC Private Limited）认购了19.94亿元，还有博时基金公司等其他3名发行对象认购了剩余的股份数量。可以说，对于有需要资金的公司，大基金还是会买回参与，让定增价格维稳，之后再有序的退出。

最后，留意观察大基金扶持的新公司，在新进公司的持股动态里，可以发现，在2019年3月31日前新进的公司，都实现了大额的回报；而在之后的，则多是科创板的企业，大部分还处于亏损爬坡的艰难状态，产业基金的扶持也是一种方向上的认可。拉长时间看，大基金的选股能力还是值得认可的，企业也通过不断精进发展创造价值。

结尾

总的来说，本次大基金减持的三个个股，封测龙头晶方科技（603005）、闪存芯片龙头兆易创新（603986）以及半导体材料行业龙头安集科技（688019）。过往业绩都十分的优秀，晶方科技更可谓厉害，业绩预告净利润同比增长249%-260%。

资料来源：兆易创新财报

资料来源：安集科技财报

值得注意的是，在今年1月22日，国能新能源产业投资基金合伙协议在北京顺利签署。该基金整体规模为100.2亿元，主要投资方向为风电、光伏产业，以及氢能、储能、综合智慧能源等新兴产业的新技术项目。该笔基金投资运作后，预计将撬动约 500亿元的资金流向新能源产业，可促使超过600万千瓦的风电、光伏项目落地。这将又会是国家新的投资扶持方向。

可以说，大基金的新进操作是可以抄作业的，只要持股时间足够长；而在减持方面，只在乎公司是否成熟，是否还需要扶持，且将钱流向更有需要、新兴的企业上。对于投资者，这种大基金退出砸下的黄金坑，是一个非常好的买点，当然，也需要深入了解公司的本质，行业未来前景，再做出交易。毕竟，管理的钱还是自己的，要对自己负责，一切长时间的持股还是要回归到基本面因素的。

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