股价够低，预期够低，中概怎样都是好消息？

5月26日，阿里、爱奇艺、百度公布了一季度财报。公布财报后，三家齐刷刷的涨超10%。

虽然三家中概公司都超预期表现，股价大涨。但业绩表现对比同期来说，相差甚远。

目前中概股有一种现象，那就是股价跌的够低了，业绩预期不会给的太高。

表现只要符合当下的预期，那就是好表现，股价就会大涨。

即使同比下降，也没关系。所以出现阿里巴巴净利润大跌，但市场却买账。

为何说有这种现象？我们先来看阿里财报表现如何。

一

阿里：利润大减，股价却涨？

2022财年第四季度（2022年1月-3月），阿里实现营收2040.5亿元，同比增长8.9%，高于机构预估的2006亿元；调整后净利润198亿元，同比下降24%，但高于机构预估的185亿。

发布财报后，股价收涨14.79%。

2022财年，阿里营收8530.62亿元，同比增长19%，高于机构预估的8502亿元；

调整后净利润净利润1363.88 亿元，同比下降21%，但高于彭博一致预计的1317亿元。

截至收盘，阿里巴巴美股收盘涨14.79%。

先看营收方面，虽然营收同比增长了18.93%。但利润方面迎来的是大减，Q4营收同比增长8.9%，同样利润下降了24%。

财报出现营收增多，利润不增的情况。不仅是阿里一家，腾讯也是同样。

利润方面的下滑，阿里表示主要由于对商业补贴及淘菜菜和淘特的投入增加。以及3月份疫情至今，影响阿里各项业务遭受冲击等原因。

数字商业板块、海外商业板块之外，本地生活服务增速亮眼。以2022年Q1来看，该季度本地生活服务板块收入同比增长29%；

这次财报里，值得注意的是，云业务同比增长12%。营收规模8年时间增长了57倍。

经调整EBITA为盈利2.76亿元，阿里云实现13年来首次盈利。

总体来说，目前机构押宝的是疫情复苏后的消费，能将利润重新提高。营收持续增长就符合预期。在疫情当下，利润不是最重要的指标。

二

押宝无人驾驶的百度，将要崛起？

在多家中概企业当中，百度尤其值得关注。隔壁几家还在抢菜，百度即将实现当年吹下的牛。

发布财报后，股价收涨14.14%。

百度发布第一季度未经审计的财务报告，公司实现营收284.11亿元；归属百度的净利润（非美国通用会计准则）38.79亿元，超机构预期。

其中，百度智能云业务增速与健康度平衡发展，营收同比增长45%；百度核心研发费用达51.34亿元，连续六个季度占百度核心收入比例超过20%。

百度最值得关注的是，无人驾驶方面。

李彦宏在业绩交流会上表示。集度汽车将在今年下半年接受订单，预计2023年开始交付车辆。

目前，百度自动驾驶出行服务平台萝卜快跑运营规模持续扩大。第一季度，萝卜快跑提供了19.6万次乘车服务，坐稳全球最大自动驾驶出行服务商。

在地理覆盖方面，萝卜快跑在北京、上海、广州、深圳、重庆、武汉等城市落地，在拓展服务的同时，努力应对中国复杂交通环境的独特技术挑战，用运营倒逼技术，进一步完善L4级别自动驾驶技术。

与此同时，无人驾驶服务迎来重大政策利好，A股百度无人车概念也受加持大涨。

今年四月，中国自动驾驶迎来里程碑式突破，北京市率先允许，在亦庄高级别自动驾驶示范区60平方公里范围内，开展公开道路的无人化载人服务。百度首批获得许可，真正实现了“方向盘后无人”的出行服务。

此外，百度云一季度营收为39亿人民币，为非广告收入贡献70%，但目前依然处于亏损状态。

总的来说，目前百度美股收盘涨14.14%。百度的各项业务，远超机构的预期。

百度在无人驾驶方面的进步，可以说是超乎想象的快。目前百度市值为470亿，对比起曾经的千亿市值，还有较大的修复估值空间。

最后，看到爱奇艺。

三

长跑12年的爱奇艺，兑现承诺实现盈利

爱奇艺发布截至2022年3月31日未经审计的第一季度财报。财报显示，爱奇艺一季度营收73亿元，其中会员服务营收45亿元，同比增长4%；日均订阅会员数1.014亿，较去年四季度净增440万；

发布财报后，股价收涨9.22%。

基于非美国通用会计准则财务指标（non-GAAP）的运营利润3.3亿元，利润率4%，连续三个季度提升，并首次实现季度盈利。一季度归属于爱奇艺的non-GAAP净利润为1.6亿元。

财报显示，2022年一季度，爱奇艺总营收达到73亿元，其中会员服务营收45亿元，同比增长4%。爱奇艺表示，这主要得益于上线多种优质内容，提升了用户体验 ，带动月度平均单会员收入（ARM）增长。

一季度，爱奇艺ARM为14.69元，去年同期为13.64元，上季度为14.16元。一季度在线广告、内容发行和其他的营收分别为13亿元、6.3亿元和8.4亿元。

在电话会议上，龚宇表示通过五点做到了盈利。简单来说，爱奇艺实现盈利最重要的一步是实行降本增效策略。

降本增效主要目标是提高效率，不是为了单纯降低成本而降低成本。

爱奇艺表示，内容部分是成本占比主要部分。

但爱奇艺对头部内容的投入没有减少，公司参照过去内容表现以及海外同行类似表现，减少的是回报低、ROI差的项目。爱奇艺认为会员业务收入上限由头部内容决定。

总的来说，还是得看作品说话，作品好，就能得到观众的心。

从近期爱优腾的作品表现可以看出，观众都在追捧质量好的作品。

例如《开端》，制作成本低。不是大明星坐镇，但作品够好，小成本也能赚到钱。

四

结语

随着昨天美方对华的态度有所转变，中概股也受消息影响大幅上涨，似乎中概股的日子又好了一点。

三家表现超当下的预期，获得的大涨，也是因为目前股价够低，大家要求降低了，但相信多家中概股远不止当下的表现。

三家当中，最值得期待的是百度，多年的投入换来的成果，有着修复估值的潜力。

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