即将百年的迪士尼，流媒体如何找到平衡点？

11月8日，迪士尼公布2022年Q3财报。

财报显示，Q3营收为201.5亿美元，同比增长9%。此前市场预期营收达到212.5亿美元，预期同比增长17%。

财报显示，Q3经营利润为15.97亿美元，净利润为1.62亿美元，均与去年同期持平。Q3每股收益为0.30美元，同比下降18.9%，低于市场预期的0.56美元，去年同期则为0.37美元。

公布财报后的首个交易日，迪士尼股价大跌13%。今年以来，迪士尼已下跌44%。造成迪士尼不断大跌的原因，主要是流媒体业务的盈利能力堪忧。

从具体业务上看，迪士尼的营收主要分为四部分：有线网络、内容销售、主题公园、流媒体。

财报期内，有线网络业务的营收为63.35亿美元，同比下滑5%，营业利润增长6%达到17.35亿美元。主要由于国内篮球和橄榄球等体育赛事的直播排期有所减少，导致收视率有所下滑，广告收入也出现缩减。

财报期内，内容销售的季度营收为17.36亿美元，同比下滑15%，营业利润从亏损6500万美元增加到亏损1.78亿美元。业绩的变动主要由于在于发行影片数量的减少，以及部分影片上线流媒体后造成的内容销量下滑。

财报期内，主题公园及消费品在本季度贡献了74.25亿美元的营收，同比增长36%，创造新纪录，营业利润达到15亿美元。收入的上涨主要在于体验业务的增加与客人支出的增长。

财报期内，虽然流媒体营收增长，但亏损翻倍增长。

Q3迪士尼流媒体业务的营收为49.07亿美元，同比增长了8%。但营业亏损从6亿美元大增至14.74亿美元。迪士尼表示，营业亏损的增加主要由于内容制作成本的增加，拖累了利润端。

在财报期内，迪士尼总订阅量增加了1460万，其中Disney+新增订阅用户1210万，超过市场预期的1040万，同比增长38%，达到1.642亿，高于预期的1.625亿。Hulu订阅用户数达到4720万，ESPN+则拥有2430万用户。

值得注意的是，迪士尼流媒体平台付费用户数达到2.357亿，已超过奈飞的2.23亿人。但迪士尼每用户的付费收入仅为6.1美元，低于奈飞。

虽然用户数超出市场预期的大增，但业务赚不赚钱，才是最重要的。

从用户数量上比起奈飞，迪士尼略占优势，但那么多用户，却不能换来更高的收入，迪士尼在流媒体运营方面，还需要寻找一个运营支出的平衡点。

之前我们提到过，流媒体平台获客的最好方式，那就是做好内容质量，这是业务增长的王道。

目前来看，迪士尼的确在内容质量上下了不少功夫，但换来的却是亏损双倍增长。

尤其是在宏观经济下行周期内，广告收入出现疲软，即使流媒体平台订阅用户增长超出预期，在其他业务上赚的钱，都无法抵消掉制作成本的上升。

结语

从迪士尼内部运营上，已陷入到一个业务支出不平衡的情况下。而竞争对手的内容做的也并不差，例如奈飞在最新财报内，就让市场再一次见识到，好的内容，就能扭转颓势。

但扭转归扭转，至少公司在运营上的支出，不能为了追求质量，而放弃利润端，这样亏损的窟窿只会越来越大。

据报道，迪士尼正在尝试新的会员计划新的会员计划，为消费者提供折扣、专属服务等。例如食品打折、免费送货、流媒体服务支付月费与年费，鼓励用户在流媒体、主题公园、度假村和商品上花更多的钱。

这策略的确是迪士尼该思考的，手握那么多用户，但更多的用户，利润能力却更差了。如何做好内容的同时，也找到一个合适的平衡点，以止住亏损加大的窟窿？

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