“比亚迪”的成功，中国电动两轮车能复刻一遍吗？

企业要在长期中穿越周期，拥有核心价值是非常重要的。然而，随着环境和发展阶段的不断演变，企业面对的挑战和机遇也在不断变化，核心价值能否吻合新周期，也同样重要。

比如说，在中国经济过去20年的发展过程中大部分行业都是渠道为王，但随着宏观经济的增速放缓，中国经济转型迈向高质量增长的阶段，渠道或许不再是企业竞争的核心胜负手，产品质量、核心技术愈发重要。对于真正拥有关键核心技术的企业，随时有可能实现爆发式增长。

如何在一个行业中判断一家企业核心价值的独特性和持续性，值得让每一个投资者深思。其中，比亚迪从创立初销量一般的国产汽车品牌，逐步发展为国内的销量冠军，结束了多年来合资品牌霸榜的历史，更有望成为中国汽车出海的领军企业，更值得投资者复盘借鉴。

回想2020年，电动车行业开始全面爆发，蔚来、小鹏等新势力成为市场追逐的焦点，而比亚迪作为最先布局的龙头企业，市场反而更多的是企业营销和产品定位的质疑。归根究底，其创始人王传福作为一个理工男不善于营销，只会埋头苦干专注技术，难以吸引大众的目光。不过，比亚迪最终后来居上，也正是靠这种专注，以科技实力打造出核心价值，成功研发出DMi超级混动技术、刀片电池等黑科技，赢得广大消费者的青睐。

可以说，营销固然重要，能让大众关注新兴产业，但过多的投入只会本末倒置，把科技产品的用户价值忽略掉，就好比电动两轮车行业。

在铺天盖地的广告、经销商以及新国标政策红利下，近年电动两轮车市场急速增长。在厂商营销影响下，大多消费者只着重产品价格和外表，忽略了背后更为重要的续航和耐用等最根本的需求，随时2-3年需要一换，沦为易耗品，而过高的故障率也不利于使用体验，也加大了维修成本。

在近日的《张朝阳的物理课》上，搜狐创始人张朝阳连线绿源创始人倪捷，用满屏的物理学硬核知识，解答了困扰用户多年的不耐骑、续航和动力衰减的种种谜团。数据统计，共有超470万网友在线观看，反映出社会正重新审视电动车背后的科技含量。

不过，相信不少人跟笔者一样对绿源这名字感到陌生，主要在于公司不像许多同业一样大力营销以及已经登陆了资本市场，但实际上，绿源是中国拥有最多发明专利的电动两轮车生产商。

根据弗若斯特沙利文的资料，截至2021年底，绿源在中国持有合共282项专利，其中42项为自主发明专利、178项为实用新型专利及62项为外观设计专利。而且，绿源创始人倪捷和绿源这家企业的成长履历，均与比亚迪颇为相似。

这让人不禁联想，中国电动两轮车行业可能会出现一个“比亚迪”，在行业新周期中实现爆发式增长。

一、技术型创始人，将技术贯穿企业发展始终

与王传福一样，绿源创始人倪捷也是一位理工生，把技术视为第一生产力，因此公司有着浓厚的技术风格，这也很好解释了过去绿源在营销方面的“内敛”，甚至错过了近年来电动两轮车更新换代的政策红利期。

但从另一角度看，绿源从创业至今将资源重点放在自主研发的技术创新上，有了26年的技术池沉淀，公司才有可能像比亚迪一样在新周期到来之时实现爆发式增长。

根据资料，倪捷以17岁的年龄考入中国科技大学无线电系信息与系统专业，本科毕业后又考上了本校研究生，在硕士毕业后进入宁波大学执教。当时，两轮交通工具主要是自行车和摩托车，而电动自行车行业正处于起步阶段，基于关键技术，如电池、电机和充电器等还未成熟，因此生产厂商和经销商也相对较少。

在缺乏上述任一良好发展条件的情况下，倪捷还是认定了电动自行车的发展前景，最终在一个简陋的地下室中成功制造出第一辆电动自行车，而绿源品牌亦于1997年正式成立，寓意“绿色能源”，成为当时两轮电动车的领路人。

尽管如此，创业初期的道路并不平坦。一方面，市场上已经有大量的摩托车和自行车，推广电动自行车需要面对大量竞争。另一方面，彼时绿源电动车电池续航能力低，电池寿命短，为了解决蓄电池的质量问题，倪捷与夫人胡继红专程北上拜访了蓄电池国家中心和协会的专家和领导，还考察和拜访了部分蓄电池厂家的企业领导和技术人员。在工作之余他又对蓄电池的技术性能等问题进行了认真的钻研，由此掌握了大量的数据和相关技术问题。在各方努力下，绿源迎来了转机，1998年，绿源推出三段式充电技术，1999年，绿源推出可维护阀控式铅酸蓄电池技术，电池寿命大大提高。

与此同时，倪捷不仅要专注于持续改进电动车产品和配件的质量，还要为争取电动车合法路权，并为促进产业的健康发展而奔波努力。

同样地，王传福的创业之路在最初也是走得相当辛苦。比亚迪成立于1995年，在2008年推出全球首款量产插电式混合动力汽车F3DM，但销量并不理想，加上公司在电动车链条上的全面布局，更让其承受了巨大的压力。其后销量和股价暴跌，也是大家耳熟能详的故事。

如今再看，当初市场的判断都成了笑话。王传福的创新精神和对未来的远见使比亚迪成为了充满活力的全球顶尖电动汽车制造商。去年，比亚迪市值一度超越大众，成为全球第三，对中国车企来讲，这样的成绩几近是天方夜谭。但它成为了现实，创造奇迹的正是比亚迪20多年来不受外界左右的发展策略以及研发投入，最终等来了电动车爆发周期。

事实上，参考众多技术创新的企业，无一不是值得敬佩，正是这些孤勇者引领着新兴行业的发展，才会惠及广大消费者。

所以说，在相同的创始背景和发展历程下，绿源能否实现比亚迪式的厚积薄发，相信这将取决于两点，一是电动两轮车的周期转折点，二是绿源穿越周期的核心价值。

二、以技术变革为驱动力，掀起新一轮千亿级浪潮

近年来，随着新国标的发布，电动两轮车行业加速了优胜劣汰，市场份额快速向头部企业集中。弗若斯特沙利文的报告显示，截至2021年年底，中国电动两轮车前九大制造商约占80.3%的市场份额。

不过，市场的增速已经开始放缓。根据艾瑞咨询的数据，2022年中国电动两轮车销量约5010万辆，较2021年增长15.2%，预计2023年销量将达到5400万辆，增速放缓至7.8%。

行业增速放缓，加上同质化的问题始终萦绕，意味行业将大概率迎来新一轮的整合。历史看，存量竞争的市场环境下，将促使行业参与者在产品质量持续发力，让产业真正走上高质量发展之路。

在这方面，绿源已率先打响第一枪。2019年，绿源成功研发液冷电机技术，该技术直面上一代轮毂电机在高温运行状态下产生的热负效应，从根本上解决了影响电动车耐用性的核心掣肘，拉开了两轮电动车从“易耗品”向“耐用品”迭代的序幕。今年3月公布了全新一代液冷2.0系统和液冷技术趋势，有望凭借技术变革引领产业升级，激起新一轮千亿级产业大增长的浪潮。

液冷技术彻底改变了电动车底层的逻辑，是从物理学层面对上一代电动车的基础架构进行技术迭代。

与外观设计专利或智能化堆料现象不同，这项技术创新并不是简单地“1+1”式的拼接，而是在解决影响电动车耐用性的核心掣肘上取得了核心技术突破，将现有的电动两轮车升级为另一个全新物种。

液冷电动车作为第二代电动车具有标志性意义，将推动其从“易耗型消费品”转向“耐用型消费品”，并成为产业转折的重要关键。

可以参考国内家电行业的发展史，60多年来，家电产品的不断升级换代促进了整个产业链的蓬勃发展，甚至造就了中国作为全球家电产业制造大国的地位。

此外，随着电动两轮车升级为耐用品后，发展空间得到了大幅拓展，可搭载更多的功能、适配更多的使用场景，比如高端的高速电摩、车电分离模式等，从而扩大产品的溢价空间，为企业带来更多利润。

更重要的是，绿源以创新技术在国内存量市场撕开裂口的同时，也打开了海外广阔的市场空间。

三、奔向东南亚，国产两轮车有望弯道超车

在东南亚，摩托车是最基本的交通工具，每年销量约为4000万辆，且保有量极高，据估计拥有约2亿辆摩托车，促使东南亚成为了全球摩托车数量最多的地区。

而中国是摩托车生产大国，2022年摩托车产量为2129万辆，创下2015年以来的最高纪录。

但问题来了，一边是东南亚摩托车市场的巨大消费力，另一边中国是摩托车生产大国，亦为东南亚的近邻，无论是出口还是建厂都十分方便，但最终却是日本企业在当地市场占比高居不下。

据资料显示，印尼现有摩托车数量为7000万辆，为东盟最大的摩托车市场，也是仅次于中国和印度的世界第三大摩托车市场，而本田和雅马哈在当地市场占比达到97%。在越南，本田份额约为69%，雅马哈份额约为25%，铃木份额约为1%，三者合计占到95%。

这种市场格局的形成原因是多方面的。首先，中国虽然是摩托车生产大国，但存在技术含量低、质量参差不齐等问题，与日本摩托车水平相比有着差距。

此外，如果出海的摩托车故障率高，加上缺乏售后维修体系，也影响其在国际市场上的竞争力，导致性价比不高。

就目前来看，对于电动摩托车置换，东南亚各国于2025年前普遍采取鼓励消费、鼓励企业落地等政策，2025年后则以扶持产业的方式来推进，从而在2035年达到全面电动化的目标，再加上当地摩托车环保法规的不断完善和补贴政策的不断推出，中国电动两轮车企业出海东南亚市场的前景可谓充满着想象力。

虽然国内已形成完善的电动自行车供应链体系，但基于产品有着速度限制，且设计寿命仅有3-4年，满足不了当地消费者在高温高湿环境下的耐用需求。

不过，随着时代的发展，这种局面将迎来变化。在绿源的液冷技术协助下，电动两轮车成为了耐用品，后续维护的费用将会大幅降低，消费者的使用体验得到提升。

此外，液冷技术改变耐用性的整车基础上，更能适应不同场景的新品开发，例如绿源正在发展高速电摩产品，速度可以上到80码，能满足东南亚地区对更高速度的需求。

今年3月，绿源与泰国当地合作伙伴正式启动营销计划和工厂建设，推动品牌在当地的发展，可以看到公司在出海方面已先行布局，以耐用品之姿进军国际市场。

不夸张地说，在电动两轮车升级为耐用品后，有望复制家电行业的出海路径，打开全球市场，为绿源开创一个新格局。

四、结语

从电动两轮车的销量来看，绿源作为行业先行者是慢了半拍，但正如开头所提及，环境会不断变化，最重要是判断一家企业的核心价值能否吻合新周期，尤其绿源保持着始终坚持自主研发的技术基因。

目前绿源就正如当年的比亚迪一样，如果市场只凭眼前的市场销量和渠道去判断，只会忽略公司的真正核心价值，导致对其后续发展转折的判断出现失误。而对绿源来说，核心价值正是其26年来坚持自主研发所积累的技术力，这将奠定公司在新周期实现爆发式增长的重大基础。

可以预期，绿源今年推出的全新液冷技术和液冷2.0系列改变了消费者对公司和电动两轮车的认知，相信这只是公司发展转折的第一步，其研发成果未来有望不断涌现，释放多年积蓄的向上发展动能。

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