Sora出现后，A股美股不一样的风景
2月16日，OpenAI公布了Sora视频大模型。拥有生成60秒视频的能力，无论是从流畅度或是清晰度，都碾压了同行生成5秒视频的平均水平。
一、美股的Sora受害者
当OpenAI在文本模型ChatGPT、图像模型Dall-E、视频模型Sora处于领先地位时，这就影响了大部分AI创新公司的融资进展。同样，OpenAI也威胁到美股正在布局AI视频应用的龙头公司。
在Sora发布后，美股的Adobe当日大跌7.4%，创下23年11月以来的低位。
过去几个月里，Adobe上涨的主要催化剂是随着AI技术的加快，市场期待Adobe将在24年发布自家的AI视频大模型。但Sora的横空出世，视频大模型出现了巨大的变化，行业上限被Sora提高了不少，这令Adobe多增了一层不确定性。
市场的悲观假设，若Adobe在今年内发布的视频大模型能力没有Sora强，那对Adobe是个大的威胁，近期股价上涨的主要动力也就没有了，反倒变成利空。而在Adobe发布前，Sora也是在不断进步的过程中，到时候两者差距有多大，这是不确定的。
在OpenAI形成闭环（文字、图片、视频）的生态下，进步速度是十分惊人的。
尤其是对比起同行Runway、pika来说，OpenAI拥有更多的素材资源提供给Sora，令Sora制作的视频更加贴合现实，更加连贯，但同行们暂时还做不到这一点。所以，投资者最担心Adobe大模型效果没有Sora好。
不过，美银也给出了另一种观点，认为当下Adobe的大跌是反应过度了。
1.Adobe拥有一系列防止版权侵犯的措施，而像Sora这样的开放式模型，无法为专业人士提供同等的安全保障，Sora的主要使用场景可能仅限于社交媒体平台。
2.尽管Sora可能增加消费者市场的竞争，很大程度上降低了制作视频的难度，可能以后每个人只需提供自己的想法就很快速的生成一个精美的视频，视频制作出来的水平也比一般初学者，甚至是比大部分市面上的视频制作者做的好。
但在专业用户市场上，Adobe的领导地位依然无法撼动。换句话说，Sora能制作一个60-70分水平的视频，但想要制作一个80分往上的专业视频，还是需要专业人士通过Adobe来进行制作。
例如，第一点提到的防范版权侵犯是重点。Adobe的视频工具套件，在商业电影或是商业广告的制作地位是比任何开放模式都拥有意义的护城河。即使Sora可以很轻松的制作一个好的视频，但还是无法替代商业用途的制作。
美银预测，Adobe能通过丰富的产品线和现有庞大的专业用户网络效应，继续在消费者市场增加份额。Adobe将在2024年底前推出自己的AI视频模型，并将Adobe视为AI技术发展的受惠股，当下的大跌是市场反应过度，维持看好Adobe达到700美元的目标价。
除了Adobe受到影响之外，美股的Shutterstock上周五也跌近6%，这是美国一家提供图片素材、图片音乐和编辑工具的供应商。
在X平台上有用户提到，Shutterstock每年销售价值约10亿美元的库存照片和视频，但在Sora等生成式AI出现后，可能会摧毁这个行业。马斯克也在这条帖子底下回复是的。
Sora的出现，导致Adobe和ShutterStock两家股价大跌，按照美股的逻辑，这对A股的AI公司是更大的打击，本来A股的AI公司能力就弱不少，这下差距变得更大了。
然而，Sora的出现在A股却造成不一样的景象。
二、A股的“Sora”不一样
在春节回来后，A股的AI公司集体大涨，上涨主要分为两类，一是在春节休市期间，美股英伟达、超威电脑等芯片大厂上涨利好相关的CPO，在Sora出现后也增加了算力需求，A股主要涨的一类是业绩好的CPO三巨头，接近去年6月创下的历史高位。
另一类则是蹭Sora热度的相关业务公司，例如炒作IP公司的中文在线、今天下午发文称要打造全球最大中文语料库的人民网。而港股也有炒作最大的小说IP公司阅文，但涨幅没有A股那么多。
甚至乎，A股已经有Sora概念指数，从整个指数来看，今日涨停的个股，基本都是不靠AI业务赚钱的小市值公司。
尤其是从今日盘面来看，CPO在昨日大涨20%之后，已经出现涨不动回调的迹象，而蹭Sora热度的公司，表现的却更好，这说明出现Sora这样的新应用，A股还是在炒作热点。
这就像去年ChatGPT出现后，A股炒了一大帮所谓的AI公司，而现在这些公司都跌去了50-60%以上，趁热点炒上去的涨幅，往后交不出实际的应用落地，只是短期筹码的博弈，最后还是得跌回去。
三、结语
春节回来两个交易日，A股与去年初类似。一边资金做多确定性高的中特估，高股息的中海油/陕西煤业都创下新高。另一边资金则是做多AI相关的CPO。
去年是AI涨，中特估跌，二者是跷跷板的两端，但今年发生了变化，中特估和CPO两条主线的核心逻辑，还是业绩的确定性，所以没有产生像去年很明显的吸血效应。