内地防疫松绑利好经济 孙立坚：6月大概率回暖 下半年还看新动能

随着内地主要城市的疫情得到有效管控，各地陆续放开跨省游，而国家卫健委也宣布最新优化防控措施，包括缩短密切接触者及入境人员隔离期限，由原先的“14+7”缩短为“7+3”，生活生产秩序将会进一步正常化，这是否有助下半年稳增长形势进一步改善？复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚教授接受《凤凰财经日报》邀请对相关问题进行解读。以下内容由发展研究院根据采访内容整理编辑而成，供读者参考，您也可点击阅读原文查看访谈视频。

Q1：

内地主要城市的疫情得到有效管控，从5月份的经济指标来看，稳增长政策已经开始显效，6月进一步回暖是否也在预期之内？下半年的形势是否会更为乐观，请问您是如何评估的？

孙立坚：从今天股市的表现来看，受疫情动态清零政策和俄乌冲突事件等因素的影响，供给冲击、预期转弱和需求收缩三大冲击中最关键的是预期疲软的问题。但卫健委最新宣布了优化防控政策，这是一项能极大提升市场信心的政策调整。在确保新基建良好投资表现的基础上，六月份应该能看到市场的回暖，民营企业的市场活力也会逐步恢复。通过数字产业化改善营商环境，低碳化、绿色化发展营造新的产业生态，以及需求端的统一大市场，下半年的形势会较为乐观。这一切的关键在于市场的开放，既包括要素市场，也包括商品市场的开放。而在民营企业利润增长方面，一个尤其关键的环节就是销售回款，一旦统一大市场带来了销售的回款，民企的营商环境和它所面临的金融瓶颈的问题，都会得到实质性的改变。

因此，下半年市场活力的恢复，以及双轮驱动的供给侧的高质量提升，不仅会带领下半年的数据走上健康轨道，也会使中国形成一个独特的可持续发展空间和模式。总之，未来中国的诸多亮点是值得我们关注的。

Q2：

面对海外主要央行货币紧缩，中国的货币政策是否能进一步宽松来支持经济复苏也备受关注，特别是对中小企和稳就业的支持，是下半年总体经济企稳反弹的重中之重，人行在下半年的政策可以如何推进？

孙立坚：三大冲击中的美联储加息、地缘政治重起波澜等因素，都可能会影响到未来的利率和汇率水平，也会通过价格因素影响到我国民营企业在国际市场上的竞争力和其财富增长。所以，央行应该通过适度灵活的货币政策，尤其是结构性的货币政策，精准滴灌，满足中小企业换挡做专精特新的高质量发展所需要的金融支持。另外需要特别注意的是，由于上游资源价格上涨导致的输入性通胀，使得民营企业的利润空间收窄，因此央行的汇率政策将会成为一个对冲输入性通胀的有力手段。

所以，未来央行要密切关注内外两个市场，控制价格稳定以维护中小企业发展的金融环境，确保可持续发展所需要的高质量的金融支持。结构性货币政策、价格稳定和流动性保障是未来央行适度灵活货币政策实施的关键所在。

Q3：

为了达到今年的增长目标，稳增长政策下半年预期将会继续发力，不过这也带来了财政开支缺口的问题，近期有人民银行的官员提出发行特别国债的建议，香港作为重要的离岸金融中心，在这方面是否可以发挥一定的作用？

孙立坚：今天的中国也将通过香港这样一个高度开放的载体，与世界共享经济增长的红利，所以我们加大金融开放的力度，一方面是要打开国内的市场环境，吸引更多的优质资金进入，再利用优质的投资环境进行进一步的投资布局，从而增强人民币的稳定性；另一方面，应该通过香港离岸市场开放更多的投资渠道，且以当今中国政府的信用条件做背书。与发达国家相比，我们的财政盈利结构更加优质，也没有财政赤字的问题，所以，通过一种保底的、固收类的特别国债走向国际市场，并以人民币计价来发展，能够使在华投资的资金，通过拓宽的离岸市场投资渠道，形成人民币良好的内外循环，进一步达到人民币国际化、业务渠道拓宽的双重叠加效应，这是我们当下一个非常好的金融创新探索，在此，香港将发挥举足轻重的推动作用。

来源 | 《凤凰财经日报》

编辑 | 刘宣

排版 | 刘宣

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