离岸人民币一度跌穿7.22水平 孙立坚：倘单边走势持续 央行料将干预

5月全球支付人民币占2.54%，连升4个月   

图源 | 凤凰秀截图

美联储主席鲍威尔频频暗示今年内有可能再加息两次，加上英国等多家央行昨天继续大幅加息，都使得市场对未来利率继续走高的预期升温，全球主要央行再度释放“鹰派”信号将给全球经济带来怎样的影响？另外，美元汇价再度转强，致使离岸人民币6月23日一度跌破7.22水平，今年以来，离岸人民币兑美元汇率累积下跌超过4.3%，面临人民币跌势不止，我国央行又是否会采取逆周期调节措施？复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚教授受凤凰卫视《凤凰财经日报》栏目邀请，对相关问题进行解读。以下内容由发展研究院根据采访内容及孙教授增补内容编辑而成，供读者参考。您也可以点击“阅读原文”，收看访谈视频。

孙立坚教授做客凤凰卫视《凤凰财经日报》栏目，

图片截图自凤凰秀视频

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美国通胀虽然已经从顶峰回落一半，但距离美联储的目标还有一段距离，美联储主席鲍威尔一连两天在参众两院发表半年度货币报告，都重申今年适合继续加息两次，但同时又提及，预测明年会有一些降息，不过美国的利率已经高达5.25%，再加息会给全球经济带来怎样的影响？

孙立坚：历史上美联储的历次加息，往往都会给国际金融市场带来不小的震荡，我们也看到这轮加息导致了美国自己国内的硅谷银行和瑞信银行的流动性危机。虽然美联储加息的步伐在放缓，但是我们也注意到欧洲国家普遍都在通胀的压力下，美国也不能够放松对通胀隐患的警惕。所以，整个世界的主要国家或主要金融市场的区域都处在加息的环境当中，这给全球的资本流动带来巨大的影响，即使是美国加息在放缓，但现在全球金融市场的避险情绪依然高起不下，这也导致了近期美元主导的国际货币体系环境下美元持续升值的格局。这种金融资本不稳定的流动，往往也会导致世界经济长期资金的正常循环放缓，影响世界经济走出低谷的进程。

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而受到加息预期升温的影响，美元指数今天重返103水平，亚洲区货币普遍承压，日元兑美元跌至143水平，在岸人民币市场休市，但离岸市场持续受压，一度跌穿7.22，创约七个月的新低，下周一在岸市场恢复交易是否也会跟随下跌？市场关注人行是否会采取逆周期调节措施，您如何判断？

孙立坚：现在美元强势、非美货币弱势的格局还在延续，但这背后如果形成了美元强势，非美货币包括人民币持续贬值的预期的话，那么我想我国央行一定会对资本市场和外汇市场进行有效干预。所以央行目前会密切关注全球金融市场的资金动向，一旦出现单边走势过快（如人民币贬值加速），也就是这种疲软的格局持续恶化的话，就会采取逆周期的资本管理方式干预市场，过去我们的市场干预在资本有效管理的环境下效果确实不错，这次我想也会是这样，保持人民币币值的稳定，以防止币值过度波动影响中国经济高质量发展所需要的结构调整的营商环境，维护宏观经济的稳定。

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虽然人民币汇价近期再度面临下行压力，不过我们从最新的数据来看，人民币在全球的支付占比不降反升，这是否也反映出，在去美元化的作用之下，人民币在国际上的使用正在加速？

孙立坚：在近期地缘政治不稳定和美国双赤字（贸易赤字和财政赤字）结构性问题面前，市场会认为未来美联储和美国财政部都会偏好弱势美元的格局，这样的话，“鸡蛋不要放在一个篮子里”的市场选择也就开始显现。尤其我们也注意到具有雄厚的石油美元的中东国家和俄罗斯，现在也在增加人民币使用的场景，再加上这些年来，中国的自贸区和一带一路的跨境投资等人民币业务不断增加，一定程度上就出现了即使人民币贬值的压力还在继续发酵，但人民币国际化的进程却没有受到较大影响的局面。地缘政治的不稳定，弱势美元所引起的国际金融市场的资产组合的重新配置，以及人民币背后的基本面坚挺和国际业务不断增加，共同造就了如今分化的格局。

文字整理&排版 | 刘宣

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