三位海归创立的模拟半导体公司成功闯过科创板第一关

4月20日晚间，思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司（简称“思瑞浦”）提交的科创板上市申请被上交所正式受理。该公司是一家由周之栩和应峰等3位海归人士在2012年4月成立，于2016年1月完成股改，并在2016年5月6日挂牌新三板，如今成功闯过科创板第一关。

图1：上交所正式受理思瑞浦的科创板盛世申请。（资料来源：上交所官网）

业绩增长迅速

据该公司4月20日发布的招股说明书，思瑞浦2017年、2018年、2019年营收分别为1.12亿元、1.14亿元、3.04亿元；同期对应的净利润分别为512.47万元、-881.94万元、7098.02万元。

图：思瑞浦主要财务数据及财务指标。（数据来源：思瑞浦招股说明书）

与4年前申请新三板时相比，思瑞浦的业绩可谓飞速增长。<电子发烧友网>查询思瑞浦在2016年发布的财务报表及审计报告发现，2013年~2015年1-10月份，思瑞浦的营收分别是1027.56万、3056.53万、4360.46万，净利润却分别为-432.58万、18.17万和-1035.13万，盈利能力不太稳定。

图：思瑞浦2013年~2015年1-10月份营业收入和营业成本。（数据来源：财务报表及审计报告）

从一千多万的营收增长到三亿多营收，只用了6年左右的时间。与业绩飞速发展匹配的是，其研发投入的金额也在逐年增多。2013年-2015年前10个月分别为406.6万、493.8万、545.6万，在营收中占比分别为39.57%、16.16%和12.51%。

思瑞浦在2013年~2015年前10个月的管理费用支出。（数据来源：财务报表及审计报告）

而最近三年的研发投入更甚，2017、2018和2019年度的研发投入占营业收入的比例分别为：25.61%、35.74和24.19%。

主营业务

据招股说明书显示，思瑞浦是一家专注于模拟集成电路产品研发和销售的集成电路设计企业。自成立以来，该公司始终坚持研发高性能、高质量和高可靠性的模拟集成电路产品，目前已拥有超过 900 款可供销售的产品型号，公司的产品以信号链模拟芯片为主，并逐渐向电源管理模拟芯片拓展，其应用范围涵盖信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、仪器仪表和家用电器等众多领域。

图：思瑞浦2017年~2018年营业收入分产品情况。

根据该公司营业收入分产品情况的数据可以看出，公司主要以信号链模拟芯片为主，占比近98%，近两年来，电源管理模拟芯片的营业收入有所增长。

在产销方面，2017~2019年，信号链模拟芯片的产量分别为 42,371.25 万颗、40,174.62 万颗和57,569.73 万颗，销量分别为 39,195.08 万颗、39,495.51 万颗和 52,785.79 万颗，产销率分别为 92.50%、98.31%和 91.69%，三年产销率均在 90%以上。

据公开资料显示，近几年来思瑞浦业绩连年翻几番的原因是2016年开始，思瑞浦与中兴通讯建立了合作关系，并在2016年到2018年间专门进行了新系列产品的开发和部署，随着合作的深入，2019年思瑞浦向中兴通讯销售的产品快速放量，因此2019年其业绩大涨。

目前，思瑞浦的模拟芯片产品已进入众多知名客户的供应链体系，其中不乏如中兴、海康威视、哈曼、科大讯飞等各行业的龙头企业。尤其在信号链模拟芯片领域，该公司许多核心产品的综合性能已经达到了国际先进标准，是少数实现通信系统模拟芯片技术突破的本土企业之一，满足了先进通信系统中部分关键芯片“自主、安全、可控”的要求，已成为全球5G 基站中模拟集成电路产品的供应商之一。

截至2019年12月31日，思瑞浦已拥有专利16项、其中发明专利14项，在中国境内登记集成电路布图设计专有权31项。

募集资金主要用于研发

根据其招股说明书披露的信息，思瑞浦本次科创板上市申请选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第二章2.1.2中规定的第(一)条：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

图：思瑞浦募集资金的用途。

思瑞浦本次募集的资金为8.5亿元，其中3.6亿元的资金将用于模拟集成电路产品开发与产业化项目、2.35亿元用于研发中心建设项目、2.55亿元补充流动资金项目。

公司股东情况，无实控人

思瑞浦本后的股东可谓“星光熠熠”，前有背后第一大股东为上海国资委旗下的上海创业投资有限公司的华芯创投，后有华为旗下的哈勃科技。

图：思瑞浦的前15大股东。

据其招股说明书披露，思瑞浦的前10大股东分别是：华芯创投、ZHIXU ZHOU、金樱投资、FENG YING、棣萼芯泽、哈勃科技、安固创投、嘉兴君齐、合肥润广和平潭华业。其中持有发行人5%以上(含)股份或表决权的股东包括华芯创投、ZHIXU ZHOU、金樱投资、FENG YING、棣萼芯泽、哈勃科技、安固创投。

华芯创投的持股比例是24.7360%，未超过30%，且根据思瑞浦目前的实际经营管理情况，公司重要决策均属于各方共同参与决策，公司无实际控制人。

根据公开资料显示，华芯创投是华登国际在中国半导体领域的投资基金，其第一大股东是上海国资委旗下的上海创业投资有限公司，其他股东还包括台积电、美光、瑞萨、富士通、铠侠、Arm、中芯国际等知名半导体公司。

华为旗下的哈勃科技是在2019年5月份入股的，当时哈勃科技以7200万元获得了思瑞浦8%股权，位居公司第六大股东。据查，哈勃科技是在2019年4月23日成立，是华为投资控股有限公司持股100%的子公司，注册资本为17亿元。

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