危机时的杠杆，有多可怕?
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这是刘润公众号的第252篇原创文章
1
股市大幅下跌，有很多原因。其中一个原因，涉及到一个重要的商业知识：股权质押。
什么叫股权质押？
上市公司董事长，通常是公司的重要股东，手上持有可观的公司股份。为了融资，发展公司业务，不少上市公司董事长，会把自己手上的股权，拿出来质押，向金融机构借款。
比如，某家公司的股价是10元人民币。这时金融机构（银行、证券公司，或者其他民间金融机构），可能会按照3.5折，质押股权，提供资金。
3.5折，也就是说，质押一股市值10元的股票，金融机构借给你3.5元的现金。
当董事长归还本金和利息时，股票还给上市公司董事长。
通常情况下，3.5折对资金方很安全。从10元跌到3.5元，还是不容易的。
但是，资金方还是会设置“警戒线”和“平仓线”。
警戒线可能是7折，平仓线可能是5折。
这就意味着，当公司股价跌到5元时，金融机构会强行卖掉质押的股票。这时，会引发股票新一轮下跌。然后，下跌又会引发新一轮平仓，平仓引发进一步下跌，下跌再引发更大的平仓。
在这种强制的平仓出逃中，股价一路下跌，公司董事长失去控制权。
最近很多上市公司董事长到处飞，苦苦哀求银行、证券公司等金融机构，不要在股价踩踏式下跌时，强行平仓。但是，很多公司最后还是难逃一劫。
这就是股权质押，在剧烈下跌时，引发的踩踏。
今年的主旋律，是去杠杆。
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你现在明白，杠杆，在危机时，有多可怕了。
2
时代变化有多快？比那些希望慢的人快。时代变化有多慢？比那些希望快的人慢。
那天我入住广州酒店，签字时发现，价格是3400多元，很惊讶，问为什么？说：最近是广交会，房间紧张。
如果不是酒店前台提及，我都忘了广交会了——这个曾经广州每年最大的盛事。随着互联网的出现，连接买家和卖家如此容易，我一度都忘了还有个广交会了。
但是广交会依然如大象一样存在着。用比很多人想象得慢得多的速度衰败着。虽然广交会规模大不如前，但其影响力依然不可小觑。
所以我们常说：我们会高估未来3年的变化，但是会低估未来10年的变化。
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广交会还在，深交会还在，很多东西都还在。
3
我和链家的CEO彭永东聊天。他说链家有个价值观，是做正确，但是难的事。
这个价值观和我的价值观不谋而合。
什么叫“正确，但是难”的事？我举个例子。
你希望你的客户有一天怎么评价你？
A：他们家的东西真是好。太酷了。就是有点贵，然后思绪了半天，一咬牙，买了。或者实在买不起，暗暗对自己说，我一定好好赚钱，要让自己配得上这个产品。总有一天，我要买到它。
B：他们家的东西就那样。但便宜啊。也算对得起这个价格。实在不行，就买它吧。问问能不能再便宜一点。
啊？不行啊？那么多选择，他居然不肯便宜？算了算了，买别家吧。
你希望自己是A，还是B？
A，就是正确，但是难的事情。这条道路非常宽敞，几乎没有人，因为太难。但是恰恰是因为难，你的竞争对手不是同行者，而是客户的需求。
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整天想着勾心斗角取悦皇上的，通常是自己长得不够漂亮；心中整天装着竞争对手的，通常是自己的产品不好。
- End -
2010年，全球最有钱的388人，他们拥有的财富，相当于全球一半贫穷人口拥有的财富总和；2014年，这个数字是85人，2015年，62人。2017年，只有8个人。也就是说，一辆商务车，就能装下全球一半人口的财富。
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