资本怎么看药店这条赛道？
资本涌入药店赛道
2021年是药店发展的大年，大额融资、并购、IPO的消息不时传出，行业资本愈演愈烈。
从二级市场的股价来看，整体医药零售板块稳步上扬、持续活跃，多家上市连锁的业绩和扩张速度符合预期，在营收及净利润方面大多仍维持双位数增长，内生增长强劲。随着漱玉平民、达嘉维康先后上市，连锁药店的第二波上市潮持续上演。
再看一级市场，西安怡康获CVC资本战略投资，正和祥医药完成4亿人民币战略融资。养天和、泉源堂等正在积极筹备上市。
中信证券医药行业首席分析师陈竹在2021西普会上说道，2021年，医药零售板块的内外环境包括资本市场都经历短期的波动，但中长期来看，整体医药零售板块的发展态势强劲，资本市场长期看好连锁药店的赛道。
资本切入连锁药店赛道，与行业产业集中度的提升和处方药外流的趋势有关。
处方药外流给连锁药店带来增量。陈竹说道，“2020年70%的创新药皆是在院外渠道实现销售，包括罗氏制药等大张旗鼓地布局院外市场，2021年这一数据有望从70%增长到80%。从国家政策的导向来看，未来，连锁药店在院外市场不仅仅扮演补充的角色，而是院内院外并重。”他说道。
医药零售板块今年也迎来多项政策助力。如商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》并提出，到2025年，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上，药品零售连锁率接近70%。
投资机构看好连锁药店行业集中度提升的机会。2021年医药板块虽然整体表现平平，但医药零售个体中还是有不少表现优异者出现，漱玉平民上市首日的股价涨幅超过200%。
漱玉平民大药房连锁股份有限公司董事长李文杰在2021西普会上直言，行业资源正逐渐向头部连锁集中，中小连锁生存空间越来越窄，头部企业的优势将越来越明显，行业集中度有很大的提升空间。
行业未来增长机会
目前，我国零售药房行业正经历并购整合和模式创新的双轨周期，专业能力、多元服务、线上布局、数字化建设四大核心要素决定未来格局，这也是投资者看好行业未来发展的机会。
老百姓在近日举办的机构投资者交流活动中表示，未来行业增长的逻辑基于多方面的因素，包括处方药外流、龙头市场占有率提升、人口老龄化趋势、新零售、数字化带来整体行业的发展与变革。
以处方药外流为例。目前真正的处方药外流虽然并未实现，连锁药店已布局双通道业务和DTP药房等模式，加强专业能力建设。
西安怡康获CVC资本战略投资，加快布局专业健康服务。目前，西安怡康已布局30余家DTP药房，从药厂直接获得经营许可，品种以各类新特药、高值药、原研药为主。
健之佳在近日举办的投资者关系活动中表示，“双通道业务解决集采药品可及性、统筹结算及处方流转问题。而DTP 药房的发展依托于供应链的整合，紧密围绕上游厂家、医院或销售渠道的联动。”健之佳表示，目前公司有10多家门店在逐步尝试开展 DTP 药房模式。
新零售业务是行业经营的一大亮点。据中康CMH的监测，2020年，O2O市场规模达到90亿元，同比增长120%。主要上市连锁企业的O2O业务均保持100%以上的增速，海王星辰和叮当快药在O2O新零售业务中占得先机，市场份额分别达到22%和15%。
有观点认为，未来几年，药店行业仍有较强的政策扰动，如带量采购、个人医保账户改革、药店分级分类管理等。但在产业政策驱动、资本介入、规模化竞争等因素影响下，药店行业的集中度持续提升，处方外流进一步提速，社会零售药房的价值凸显。