“创一代”欲交棒 “西京四少”渐登场
对不起，这次是标题党，但我们不提供花边新闻。
作为建设性与正能量的本土财经观察者，西安金融棒棒糖本期关注主体是“陕西民营企业创二代”。
提示1：我们是以“企业代际”划分，因此无论是“60后”的赵涛、赵超兄弟，还是“95后”少年何昕，都一并入选。
提示2：我们不在意个别企业（步长制药）的注册地已迁至山东，或（迈科集团）业务重心相对在上海，仅依其在陕西的影响力做出入选理由。
步长制药：赵氏兄弟已控台
作为1966年生人的赵涛（毕业于美国斯坦莫大学）、1967年生人的赵超（西安交通大学经济学博士），由于父亲赵步长（1942）年龄已高，自2011年起，即登上了步长制药（603858）的前场，这一年，赵涛担任公司董事长，赵超担任了总经理。
看来，有两个儿子，真是一件好事。但赵涛的情况与其他人略有不同。因为从一定意义上说，赵涛既是“创二代”，也是“创一代”。
▲从左至右依次为赵步长、赵涛、赵超
公开资料显示，步长1993年于咸阳起家时，公司就只有两个员工，赵涛和父亲赵步长。刚开始他们没有厂房，就租别人的地方改造成车间，后来才有家族成员陆续加入。我们不去关注父辈成就了，重点看看赵氏兄弟如今在步长的情况。
1：专注创新：赵涛曾公开表示“只做专利中药是不够的”，他们最新的计划是向“化学药”、“生物药”布局，目标是“向强生靠近”。谁都知道强生意味着什么？（2015年全球销售收入700亿美元，）
2：保持业绩：公司自2011年之后，营收从58亿元上升至139亿元，由于同期在山东有大量的建设与投资，业绩增幅没有与营收同步，但始终保持了10亿元以上的规模。
▲步长制药历年营收状况
3：推动上市：赵氏兄弟接班之后的次年（2012）就完成公司股改，2014年启动IPO，2015年初被证监会中止审查，后于2016年11月18日上市上海证券交易所，以55.88元的发行价一举成为“2016年最贵新股”，家族也于同年成为陕西首富。
但赵氏兄弟的困难也很多。根据多家媒体公开报道，我们亦整理如下：
1：研发占比过小：赵涛尽管表达了强化研发的意图，但“界面新闻”仍发现：2018年前三季度公司研发费用为3.50亿元，占收入比重仅有3.77%，而销售费用高达55.24亿元，占比59.49%。
2：转型内外有压：外部压力是医改新政（医保控费、降低药占比、注射剂一致性/再评价即将启动等），内部则是过于依赖核心产品（4个单品占营收比例近72%）。这些困难意味着赵涛所期待的生物药、化学药之转型可谓是“大船掉头”，十分不易。
3：学习市值管理：股市大崩中“最贵新股”并不好当，自最初冲顶至117元之后，公司股价即连续下跌。赵氏兄弟2018年9月26日启动了“令人惊讶”的大手笔回购方案：拟回购金额不超过20亿元，回购价格为不超过43元/股。而当日收盘价仅为27.30元，即回购价格上限溢价了57.51%。而且彼时步长制药市值仅250亿元左右，最高却要拿出20亿元用于回购。
▲步长制药股票走势
请注意，上图左侧跳开的当日即为市场反应，但截止目前公司真正的回购金额不足4亿元，由于回购期限只有6个月，公司只要买入部分股权也算是完成了任务。因此，当股价表现仍然不佳时，已有投资者在网络上留言称“这是虎头蛇尾的忽悠式回购”。
那么，77岁的赵步长会不会“再回前台”呢？答案是“不太可能了”。因为最近，赵步长在其官网的信息主要是“学术报告、国际交流、慰问员工”等。即使2019年3月，陕西主要领导调研陕西步长时，负责接待的只是“总裁赵超”。
立丰集团：颜乐初登前场
之所以关注到1985年生人的颜乐，是因为其父颜明在陕西拥有一种“低调的力量”，是一个稍显另类的企业家。
颜明（1959年生人）是西安公职人员第一个下海的，在西安陆续建成了东大街立丰（时租于百盛）、东二环立丰（正在酝酿资产证券化），目前正在全力推进丈八路的“立丰国际生活广场”。老同志行事稳健，连续三年当选省政协委员、新一届陕西省人大常委、陕西民盟副主委，还是本届全国政协委员。但同时又坦诚有加，2017年9月敢于对西安金融棒棒糖“讲真话”，一篇《省人大常委质疑西安营商环境》的文章不但阅读量上了2万多，还被拿到市委常委会上讨论，亦足见其对“涉足公众话题”的果敢。但多年来颜明没有被广为关注还有一个原因，就是他没有上市公司。
关于此，颜明曾坦然地说：“如果真要上，机会是很多的。但考虑区域型地产类公司并不适合资本市场，我又不愿意去找概念，因此就一直放弃了。”
▲颜明接受采访（左）；右一为颜乐（右）
而正是因为没有上市公司的披露，我们对颜乐的了解，仅限于媒体的公开报道。
1：起初不愿接班：颜乐曾说自己的想法是当个作家，为此一天可以只睡几个小时。但后来“看父亲太辛苦”，才同意加入公司。
2：正在送上马：颜明对儿子的培养还在起步阶段，例如立丰国际生活广场招商的2017年5月，颜明就有出场。
在公开媒体中，还可以看到颜乐正在“与父亲形成内外影响力的双向传输”。
1：2018年11月立丰年会中，颜乐发布了2018企业管理机制的前瞻计划，并对四大子公司（润银地产、立丰物业、运营公司、立丰地产）新一年的核心目标再次确认。从西安金融棒棒糖的角度上看，这就是“少东家”在制订“考核”，任何职业经理都明白这意味着什么。
2：2016年前后，颜明鼓励颜乐参加了阿拉善SEE西北中心的选举，这是中国企业家圈层非常有影响力的一个平台。这其中自有深意义，一是颜乐自己体会到的“开放精神”，二则是颜明有意为之的“尽快向有正能量的企业家学习”。
但回到严肃的商业竞争中来，颜乐承担的压力也非同小可，这是由立丰国际生活广场的重要性决定的。
▲立丰国际生活广场
这个项目首先需要印证的是选址没问题（高新+城南+电子城），颜乐只有把项目干成了，才能证明“父亲24年的科学选址对了”。
其次这个项目投资较大，总占地5万平方米，建面41万平方米，除住宅（1800余户）之外还有大量商业，在时下资金紧张、商战加剧的情况下，“并不是流流汗那么简单”。
再者项目后期物业也由立丰承担，这就有一个长效评估的问题，是否会选择东二环立丰那样自持（同步寻求ABS等融资工具的支持），还将对颜乐形成决策考验。
对于西安立丰的“父子配”（颜明担任董事长，颜乐担任总经理），西安金融棒棒糖最大的猜测是，“50后”和“80后”之间的经营哲学在日后将如何演进。
毕竟，颜明曾自我评价：“（我只是）先行者而不是领航者 （只）做恒星而不是流星”。
毕竟，颜明自己完全接受的中式教育，儿子则毕业于加拿大UBC大学。
国际医学：刘旭跟随父亲转型
国际医学（000516）自彻底剥离商业板块（开元百货）之后，社会热度自然不如此前，但事实上，这才是刘建申（1956年生人）坚持了几十年的初衷。也就是这一次转变，使得1984年生人的儿子刘旭，必须一头扎进“现代医疗产业”。
言及此处，我们要脑补一下刘建申的产业变迁。最初以“一枝刘”实现创业声誉，2003年入主开元百货，并延续了数十年的陕西第1大百货卖场之影响，同期（2002年）培育了西安高新医院，后并入上市公司（形成双主业）时则创下了中国第1个民营三甲医院上市的先河。而出于种种考虑，2018年，刘出手了开元百货这一“现金母鸡”（马云旗下的银泰百货接盘），上市公司成为“医疗单主业”公司。
▲后排左三为刘建申（左）；右二为刘旭（右）
也许刘建申在锻炼刘旭前后，就有与“定位大调整”相结合的考虑。因此，刘旭自2012年加入国际医学董事会（担任副董事长）之后，很少就百货主业发声。当然，另一个原因也很重要，刘旭回陕前一直在上海工作，主要参与了上海九州幻想文化、我友网络科技、上海爱新鲜网络、上海易序投资等多家创新型公司，百货业相关经验也积累不多。
因此，直到2018年8月31日，刘旭才开始在媒体面前曝光。当天，“新财富大健康产业论坛西安峰会暨国际医学投资股份有限公司上市25周年系列活动”举行，国际医学与美国梅奥医学中心远程会诊项目在现场签约，刘旭参与了圆桌对话，也有一段话中规中矩的发言。
那么，这个项目对国际医学意味着什么呢？答案是——决定转型的关键所在。国际医学高管公开的说法很宏大，核心是要建设“一带一路”国际医疗中心，其支撑点分别是“国际医学城”和“丝路健康小镇”。
1：西安国际医学城：总面积150万平方米，包括总床位数15000张的国际医学中心（投资150亿元）、国际康复医学中心、国际健康管理中心、国际生殖医学中心、中医及老年病医院、国际医学院、院士工作站、国际医疗先行区等。
2： 丝路健康小镇：公开信息较少。
转型力度如此之大，我们也需要看看刘氏父子身上的担子如何？西安金融棒棒糖关注两点，分别是医疗产来的基础，以及上市公司持续的投融资能力。
1：上市公司医疗产业毛利率高于百货业：我们选择了2017年的报告，虽然医疗业务（6.67亿元）远小于零售业务（33.06亿元），占总营收比例只有16%，但“主营利润”占比却达到21%，25.45%的毛利率也高于零售业务（2018年上半年医疗业务占总营比进一步提升至25.34%）。
▲国际医学营收状况
如果按照“净利润”口径统计，2017年度高新医院等医疗产业实现了8700余万元的净利润，占上市公司全部净利润为44%左右。
2：上市公司负债率达到历史新低：截止2018年9月，公司现金24.69亿元，占了三成半，此外还有近2亿元的可出售金融资产。负债端呢，不足7个亿，可以说，这是国际医学“现金储备最多的时候”。
▲国际医学资产表
可以说，刘建申已为转型做出了充足准备，也为刘旭施展拳脚提供了轻装上阵的环境。
迈科集团：让孩子性格匹配产业
何金碧很幸运，正在筹划的“产业分割”可以分别配置给两个儿子，其原因还恰恰是孩子不同的性格偏好。这种事，曾经发生过李嘉诚身上（有兴趣自补）。
鉴于我们刚刚发布了《迈科45亿CMBS暂停：何金碧大生意背后》，西安金融棒棒糖就不再赘述公司本身的研究了。但我们顺便关注了其官网官微（涉及管理层信息之介绍），并在后期知晓了何金碧对儿子的规划。正因如此，校尉君觉得“王健林说只有一个儿子挺后悔”，蛮有道理。
▲从左至右依次为何金碧、何晨、何昕
“大儿子”何晨，正在学习“金属期货业务”。
我们先看看他最为吃重的两个职务与分工。
1：西安迈科金属国际集团有限公司副总裁：对公司投资策略、资本运作“提供具体解决方案”，协助完成战略规划，协助开展银行、证券、政府及金融机构的接洽事宜，协助执行总裁统筹各单位经营管理，“督办相关事项”。
2：深圳迈科大宗商品金融服务有限公司董事长：负责制定制度及管理办法，“决定”公司投资、增资等重大事项，负责公司经营活动、内部管理，负责公司“重大人事任免”。
何金碧曾对身边同事说，“何晨性格沉稳，符合做金融的特点”。何晨生于1986年，毕业于西安交通大学，今年33岁。
“小儿子”何昕，正在学习“西安商业业务”。
何昕只有22岁，是个97年的小鲜肉，曾就读于美国纽约大学，2017年1月加入迈科集团，担任西安迈科商业中心有限公司（总经理）和迈科投控资产运营部总经理，显然何金碧准备将“西安的重资产事业”交给了小儿子。
在这一领域内，何金碧近几年打造的锦业路“双子星”、陆港小镇、腾讯双创小镇、“言几又”书店、蓝海风书店等，都可能会让22岁的何昕去观察学习，包括他们正在酝酿的一个“超级项目”——曲江大唐不夜城的“彻底提升”。
▲战略项目合作现场
在两个完全不同的跑道中做出选择，既符合两个儿子的年龄与性格，其实也恰恰暗合了何金碧“改造迈科”的意图。我们重点看看这家接近千亿营收的公司会怎么走？
1：将金属期货业务拆分单独运营：定位上海。
“坚持”以大宗商品贸易为依托，以电商平台为载体，以供应链金融服务为核心，逐步转向“商品金融服务商”。众所周知，离陕赴沪多年的何金碧，真正成长为知名企业家，就是缘于此业务。在最新的环境里，他一边在上海持续下注，例如在洋山港的仓库，一边向线上金融腾挪，例如建起大商道平台，“但这一部分的重心会始终在上海”。
2：将商业地产业务拆分单独运营：定位西安。
可能何金碧更认同“商业地产”的金融属性，但这些优质项目在西安已达“网红”高度，根据迈科“投资眼光必须长达10年”的习惯，未来在西安持续下注的已成必然。
当然，何金碧作为本文中惟一的“60后创一代”，也曾经坦言：“两个儿子有超越我的地方，但当前更多的还是学习，我还在一线，他们还需要很长的时间。”
每个硬币都有两面 未来仍需探索
作为建设性与正能量的观察者，我们还想介绍一些信息：
1：中国“创二代”正在批量接班：仅在上市公司端口，即有春秋航空王正华长子王煜（2017年）、昆药集团汪力成之子汪思洋（2016年）、东方金钰赵兴龙之了赵宁（2016年）、江南高纤陶国平之子陶治（2016年）等实现交棒。这个名单很长，智慧能源、申科股份、壹桥股份、鲁泰A、山东矿机、赛象科技都在其列。
2：很多“创二代”并不想接班：《中国家族企业传承报告》调研发现，明确愿意接班的二代仅占40%，明确不愿意接班的占15%，还有45%的二代们态度不明确。“玻璃大王”曹德旺就遇到了这样的问题，曾苦恼地说：“儿子不来当董事长，叫我一个老头子怎么办？”
3：培养“优秀创二代”其实很难：例如新希望的刘畅回国之后，称在北京金锣广告公司工作接近两年时间，回到父亲公司上班后一直沿用假名“李天媚”，以至其公开亮相时，外界还有一个“被父亲雪藏10年”的说法，这其间就是刘永好不断地打磨、观察。
4：“创二代接班”在应该会持续多年：中国的职业经理文化远未形成，股权安排还不能达到美式管理的董事会和CEO“双强模式”，加之东方文化“家族正统”的文化基因，我们判断这一趋势仍将延续。
▲《一个出身寒门的状元之死》
总之，这是一个复杂的话题，与中国现代企业的形成与环境息息相关。但鉴于当前民粹主义出现，尤其是贩卖焦虑的流行，我们知道本文留言中一定会出现“为什么我没有出生在创一代家里”、“永远赶不上这些含着金汤匙出生的人”、“这简直太不公平了”等。因此，我们想直接表达西安金融棒棒糖的观点：
1：期待理性地看待财富传承：人既生来平等，也不平等。当你羡慕有人开着跑车时，回头也许你就会看到有人的腿上并没有脚。尽管“创二代”可能天生下来能获得的物质环境优于普通人，但其承担的“另类痛苦”也长期相伴，例如长期见不到忙碌的“创一代”，甚至更紧张的家庭关系，在青春期这意味着什么，大家都有体会。即使在接班之后，他们所面临的政商环境、市场竞争、成败检验的焦虑感，也远非外界看起来那么轻松。
2：期待“创二代”能够超越父辈：前文“创二代”大多都有较好的教育背景，他们应该会有出色的表现，以为西安商业力量的成长做出贡献，通过自身的发展为社会带来更多的贡献。也就是蜘蛛侠所说的——“能力越强，责任越大”。何况，他们还有一个巨大的优势，就是西安“创一代”目前都在“手把手”的带，能教给他们的还有很多。
3：期待每位普通人都永远努力：儿子比我强，要钱做什么？儿子不如我，要钱做什么？这就是富人的财富观。那么普通人呢？如果你真地追逐财富，需要做的更简单，就是每一天都超级努力，专注于自己喜欢的领域，依靠“一万小时定律”或“独到的商业眼光”，让自己的人生更加丰满，财富也会随之而来。
再次点题一下西安金融棒棒糖的财富观：财富不是万恶之源，健康的财富，会让社会更加公正。
结语：
我们想先借用“创一代”颜明一句话：本来什么都没有，任由年轻人去闯吧，生命本来就是一个过程。
我们再借用“创二代”赵涛的一句话：比诺贝尔富有的企业家很多，但是我们今天记住了推动科技进步的诺贝尔，这是我对未来最想表达的。
值得一读：
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