2018美国科技公司IPO群像：逆风起舞，黎明之前
在刚刚过去的一周，科技圈最让人关注的事莫过于苹果股价大跌了：“黑色星期四”当天，这家科技巨头的股价下跌近10%，市值单日蒸发750亿美元。近三个月内，市值已蒸发掉逾4000亿美元。
日子同样不好过的还有亚马逊、谷歌母公司Alphabet以及Facebook，这些科技大佬们的市值相较于2018年8月底，也都在经历10%-20%不同程度的缩水。
巨头们正在经历“十年来最强劲的逆风”，但投资者们针对潜力初创科技公司的投资仍不停歇。近日，CB Insights就完成了这样一次复盘，发布第七版科技公司首次公开募股（IPO）年度报告，全面梳理过去一年科技公司IPO情况的同时，也带你围观2019 Tech IPO Pipeline（关注华映资本，回复#TECH#获取完整版报告）
划重点：
科技公司从首次融资到IPO的平均时间为10.1年，IPO周期变长并将在未来持续；
2018年美国科技公司IPO没有出现上升态势，与2017年持平；
IPO前科技公司正在融越来越多的钱，整体估值拉高；
科技公司掀起“亿轮”融资狂潮，独角兽数量远超IPO数量；
科技公司的潜在IPO正在被大型并购交易取而代之；
风险投资机构加大“押注”未上市的头部科技公司，“马太效应”显著；
在科技领域，产业投资机构越发活跃，参与众多投资与并购。
科技公司IPO新势
前期“拿大钱”，上市周期变长
从2018年上市的由风险投资支持的美国科技公司情况来看，科技公司从首次融资到首次公开募股的平均时间为10.1年，而该数字在2013年为6.9年，IPO周期变长并将在未来持续。
截止2018年12月14日，美国科技公司（总部设在美国的、由风险投资支持的、并且主要交易和业务在美国的高科技公司）上市数量为19起，于2017年的数据保持持平，而这数字曾在2014年达到最高的33起，此后连续两年下降，在2017稍有回升。
美国科技公司IPO数量变化
科技公司们正IPO之前筹集的资金呈上涨之势，2014年，科技公司IPO前的融资金额均值首次突破1亿美元（为1.01亿美元），而2018年，这一数值已经高达2.39亿美元。
科技公司IPO前的融资金额均值
目前，Uber估值已超过1200亿美元，在此前，美国科技公司上市前最高估值是Facebook1040亿美元的纪录。与那些美国曾受风投支撑的“老大哥级”科技巨头公司（如Facebook、Snapchat、Twitter等）的IPO前估值相比，Lyft、Slack、Pinterest等科技公司“小鲜肉潜力股”们的IPO估值均已被拉高。
未上市科技公司估值（截止2018年12月14日）与已上市科技公司IPO时估值对比
越来越多科技公司掀起“亿轮”融资狂潮，2018年未上市的美国科技公司中，在资本助力下已催生40+新的独角兽公司。自2014年之后，美国风投支持的科技公司所涉及的1亿美元以上的融资事件数量远超科技公司IPO数量；科技独角兽公司数量也超过了科技公司IPO数量。
2012年至2018年，美国科技公司1亿美元以上的融资事件（红线）vs 美国风投支持的科技公司IPO事件（蓝线）
2012年至2018年，美国未上市科技独角兽公司数量（红线） vs 科技公司IPO数量（蓝线）
2018年科技领域并购交易并非只有科技玩家参与其中，非科技领域玩家与其共同促成了数十亿美元的并购交易。
2013年至2018年，10亿金额以上并购交易的购买者
人力资本管理软件公司 Workday收购商业规划公司 Adaptive Insights，中断了其IPO计划；
广告技术公司AppNexus计划IPO，但美国电信运营商AT&T想要以10.6亿美元价格并购该公司；
美国犹他州云软件公司Qualtrics表示计划IPO中募集2亿美元，但随后SAP以80亿美元喜提Qualtrics这只独角兽。
在2018年的科技创业公司市场中，头部公司正在吸引大份额的投资，而顶级风投机构，也倾向将更多资金持续押注在这些潜力股上。以软银（SoftBank）为代表，截至目前，其已向包括Wework、Uber等在内的16家美国公司各提供了逾1亿美元融资，总额超过108亿美元。
截至目前，软银向以上16家美国科技公司各提供超1亿美元的资金支持
2012年至2018年，Vista Equity Partners对风投支持公司的投资&并购数量
可以看到的是，如Vista Equity Partners这样的产业投资机构正在活跃的参与到初创科技企业的投资与并购之中，接收那些表现良好的科技公司大部分股权。
与传统投资机构不同的是，Vista多年一直专注于企业管理软件和大数据行业投资，10亿美元级的交易近年来越来越频繁。基于其投资布局，能够联动资源为科技企业提供专业知识和多层次支持，以充分发挥其潜力。
但像Vista这样的机构到底是通过科技企业上市实现投资套现，还是仍然依靠向投资机构或规模更大的公司出售股份实现获利，仍待观察，
2019年，这5家美国科技公司最有可能上市
在CB Insights一年前发布的第六版科技股IPO报告中，堪称风险投资和私募股权投资组合佼佼者的355家科技公司被重点圈定，一年下来，成绩可观，其中，57家公司在2018年通过IPO或并购方实现了退出（16家公司正式上市），有120家公司筹集到了更多的资金支持。
2018 TECH IPO复盘
而在最新报告中，CB Insights圈定了以下具有较强发展前景且具备“高估值”的美国科技公司：
目前可以确定的是，科技公司们在2018年总融资额创下了新纪录，在股权融资中募集到305亿美元。
2012-2018美国科技公司融资事件与融资总额
而且，经由评级算法Mosaic Score测定，在获得融资的公司中，有5家公司被预测最可能在2019年完成上市，它们分别是Cloudflare、Rubric、Medallia、Zoom、Peloton，详情如下：
可以预计的是，2019年将是科技公司IPO的重磅年，如果Uber、Airbnb、Pinterest和Slack按照传说中的IPO估值上市，那么它们都将凭借风投支持背景和高估值跻身2012年以来的十大科技股IPO之列。
所以，新的2019，准备好了吗？