华映资本2019年度复盘：希望，就是你看待此刻的方式

有人说，寒冬中没有容易赚的钱，要勇于做辛苦的事——不是解决想象中的问题，而是回应真实世界的挑战。

面对内外部的压力和变化，只有少数船只能冲上浪潮之巅，在顺风或者逆风中来回颠簸，最终驶向新大陆。我们希望在岁末年初的时间节点，主动归零、重启引擎，从机构策略、企业成长、行业声音等角度，梳理过去一年我们翻过的坎和看到的风景。

2019大浪淘沙，2020初心不换，共勉。

机构策略篇

投资节奏

2019年我们继续保持投资节奏，设立更谨慎、更高的筛选标准，共有十余个新项目加入华映大家庭，总投资额近3亿元人民币。我们基于文娱优势，进一步延伸消费、数据应用等赛道，在消费和To B领域持续加码。

华映始终坚持将人群需求迭代和底层技术变迁作为投资的核心逻辑，在消费赛道，继续看好消费品牌的长期生命力，投资颜值洗护品牌PolyVoly、自热速食品牌自嗨锅、先锋精酿品牌熊猫精酿，并进一步布局二手奢侈品服务商包大师、品牌管理服务商北颂、品牌新电商运营服务商麻雀电商等垂直平台和服务商。

基于对流量的长期观察和理解，我们也在内容+领域布局了新时尚渠道构建平台构美、原创漫画创作服务商冬漫社、银发人群娱乐服务商退休俱乐部等项目；同时密切关注技术对行业的改造，投资MR混合现实设备研发商影创科技和教育信息化服务提供商小麦助教。

基金策略

在基金策略层面，除了第六支人民币主基金落地苏州外，华映资本还发起设立若干支子基金，有力支持企业发展的更多阶段，针对细分领域及特定目标精耕细作：

与微盟集团共同成立南京华映微盟基金，首期规模2亿元人民币，结合华映资本的市场化专业优势和微盟的产业战略协同，重点对极具潜力的企业级服务SaaS和上下游产业链的初创企业进行投资布局，目前已有多个项目出手。此前，华映还曾与微盟联合投资“TG商有”等项目，长期在产业端保持深度联合。

启动美元基金募集，扩展全球视野，丰富出资结构，为企业创造更宽阔的成长环境和更大的发展机会，目前已取得阶段性成果。

发起主投TMT领域早期项目的天使基金，一方面为早期创业者提供子弹，另一方面帮助主基金做好deal sourcing，助力投资全阶段覆盖和上下游协同。

赛道逻辑

华映投资布局始终围绕消费互联网和产业互联网两大方向。其中：消费互联网的底层逻辑，是紧密跟踪人群、深度服务人群；产业互联网的底层逻辑，是关注技术的升级迭代以及产业端应用，并在此基础上不断发现新的机会。

过去几年，在To B领域，华映共投资30余个项目，超6亿元投资总额，覆盖智能出行、微信生态、空间数字化、智能零售、AI、餐饮金融等领域。超2/3企业获得后续轮融资，其中收获独角兽微盟、boss直聘、深兰科技，并迎来“新经济SaaS第一股”微盟上市。

华映资本主管合伙人章高男表示，To B 赛道并非突然兴起，也不算重大变革，企业服务当下的进程是一个行业正常的发展轨迹。未来五到十年，To B领域潜藏着巨大的行业红利，尤其看好通用型和底层技术驱动的项目，以及核心底层技术的国产化。

明年，我们将重点关注物联网相关企业，同时继续关注数据的底层技术、分布式存储技术、媒体PaaS服务以及企业IT运维升级机会，此外也会关注操作系统、FPGA等。

点击图片回顾华映2019年To B赛道复盘

《华映资本章高男：数据是新商业的推手，对未来保持“谨慎的乐观” 》

在To C领域，我们则在保持文娱赛道敏锐度和固有优势身位的同时，进一步延伸消费等赛道，并重点关注技术、消费和文娱的交叉与渗透。例如着眼消费等领域的产业端变革与场景，在传统行业技术化改造层面布局垂直行业SaaS、S2B2C项目；看好“内容+”等融合商业模式。

技术、消费和文娱的渗透与融合

我们坦然承认当下是传统文娱产业遇冷的时刻，但仍然看到时间带来的惊喜：从李子柒影响力出圈到娱跃文化《长安十二时辰》、蓝白红《热爱》《误杀》、恒顿传媒《忘不了餐厅》、淘梦《被时光抓走的人》献映，从冠勇科技易犬智能版权大数据平台发布、幻维数码助力2019世界人工智能大会开场视觉呈现到舞刀弄影互动电影《深海》上线，多个项目在2019逆风前行、载誉而归。

2019年我国社零总额迈入40万亿大关，消费是“房间里的大象”，有看得见的红利。华映在消费赛道主要基于人群洞察和流量变迁，关注新品牌、TMT交易平台等在内的消费全领域，目前已投资50+消费类项目，其中包含10余个消费品牌、累计投资额近3亿，一半项目都进入了后续轮融资。在2019年双11中，李子柒在内的多个品牌在细分类目下名列销售额榜首。

点击图片回顾《华映portfolio双十一战报：多个品牌销售近亿，10+品牌破千万》

华映资本创始管理合伙人季薇表示，不论就消费对于经济增长的推动作用而言，还是从细分人群和新品牌创造的新场景来说，消费赛道都值得我们长期关注。其中不缺创业和投资机会，但需要更多的耐心。我们始终关注消费中的“人群”和“技术”，进行全链条布局，包括线上线下流量入口、消费新品牌以及提供线上线下技术赋能的企业。

总体而言，新一年在To C赛道，我们将继续关注新品牌（美容个护、母婴亲子、食品饮料等）、新平台（线下新业态、垂类交易平台等）、新技术（垂直行业SaaS, AI大数据应用等）、新内容（新型的社交和文娱新媒体），以及面向特定人群提供服务的机会（中老年人群和教育）等。

企业成长篇

“虽然退出确实是投资的终点，但是我们无论从心态到做法，都一定要以无限游戏的标准来要求自己：为企业产生价值、陪跑赋能、基业长青。我们要感谢创业者，让我们享受了企业成长当中的红利。这才是投资机构应有的气量和初心。”

正如华映资本创始管理合伙人季薇在2019年华映资本x 36氪WE来大会上所说，投资是一场陪伴的旅程，相比机构的高光时刻，我们更加感恩能与优秀企业戮力同心，一道前行。

资本化进程

截至目前，华映所投资企业中逾35家估值超过5亿元人民币，其中7家估值超50亿。在2019年我们也迎来了诸多好消息：

1月，“新经济SaaS第一股”微盟集团登陆香港主板，年中完成2.55亿股、共11.57亿港元新股配售，并在一年中两度获腾讯增持，发展加速。此前，华映资本曾分别于2014、2015年投资微盟A、B轮融资。

7月，互联网招聘平台BOSS直聘迎来了五岁生日，在稳坐招聘行业前三、服务6000万用户、年营收逾十亿之际，首次对外宣布IPO筹备中。华映资本曾于2016年领投BOSS直聘C1轮融资，并于2017年再次加注。

12月，商用物业全价值链集成服务商锦和商业A股IPO申请获通过，将于上交所主板上市。锦和为华映资本2012年投资项目，华映资本八年风雨陪伴，且系其当前最大机构股东，参与并见证了“文创园区第一股”的诞生。

在2019年内，华映资本共有30余个项目完成或基本确定后续轮融资，合计后续轮融资金额近20亿元人民币。我们欣喜地看到，尽管行业整体处于低谷、全行业项目投资数有所减少，但华映被投企业后续融资案例数与往年相比保持平稳，呈现抗周期趋势。

业务里程碑

过去一年，华映大家庭在所在领域悉心耕耘各自精彩，业务诸多进展：

To C赛道大事记

• 团中央任命李子柒为“中国农村青年致富带头人推广大使”

• 有路与PropertyGuru达成战略合作，深度布局东南亚市场
• 娱跃文化《长安十二时辰》上映，大唐版「反恐24小时」出圈
• 微念与猫眼娱乐达成战略合作，文娱营销再拓界
• 光影映照时代，蓝白红新剧《热爱》温情献映
• 恒顿传媒《忘不了餐厅》大热，严肃慢综艺刷屏
• 母基金周刊成为中国首家加入PRI私募股权服务机构
• 小乔科技加码内容，要做中国Peloton
• 维欧美术馆开幕，打造艺术教育新模式
• HBA、放学嗨登陆上海时装周，引领潮流消费新风向
• 舞刀弄影《深海》内测，探索未来娱乐形态新可能
• ……

To B赛道大事记

• 零眸智能与太古可口可乐达成战略合作，AI加速零售服务升级
• 蓝色大道计划两周年，时空电动战略提速布局运力网络
• 深兰科技联手泛海控股，开启中国首条自动驾驶商用线路
• 冠勇发布新一代版权保护平台「易犬智能」，用技术为版权护航
• 天云数据联合成立石油石化人工智能研究中心
• 金柚网推出麒麟系统2.0，打造人力资源服务新引擎
• 微盟联合腾讯广告启动「腾盟计划」；落地上海区域营销服务中心
• ……

点击图片，查看《步履不停：5+重磅融资，10+里程碑事件， 20+奖项 | 华映夏日志》

点击图片，查看《秋宜收获：过亿融资，10+大事件，30+奖项 | 华映秋日志》

华映声音篇

过去一年，我们在行业中持续发声，寒冬中也火力全开。

活动：携手纵横

4 月，我们联合多家投资机构共同发起 To B 行业联盟「B 计划」，围绕 To B 领域，展开项目对接、合投与合作，打造 To B 创投圈子。目前囊括了 30 余家 VC、PE、母基金和优秀企业，并先后举办多场系列活动。

点击了解「B计划」

6月，2019华映资本 x 36氪WE来大会在苏州启幕，中国投资公司原总经理&证监会原副主席高西庆、元禾控股总裁刘澄伟、上海报业集团党委书记&社长裘新、中国风投委秘书长林宁等嘉宾到场并发表演讲。我们站在华映十周年的特殊节点上，梳理过往成绩，奔跑拥抱未来。

点击图片回顾《2019华映资本 x 36氪WE来大会 ：十年热爱，穿越火线》

8月，在国家发改委、科技部、上海市政府等主办的2019世界人工智能大会中，华映资携人工智能领域前沿企业深兰科技、天云大数据、加和科技共同亮相，围绕人工智能的核心技术、行业落地、发展要素等问题进行了探讨，共话AI未来。幻维数码亦作为大会开场仪式视觉技术提供方参与其中。

点击图片回顾《华映力量亮相2019世界人工智能大会，共话AI科技未来》

年末，在首届人民网内容科技创新创业大赛中，portfolio企业冠勇科技、天云数据、有书揽金而归。华映作为大会合作机构深度参与项目征集与评审工作，获评优秀合作伙伴，凭借在TMT和文化领域的长期耕耘、对技术+趋势的敏锐洞察，再度收获肯定。

点击图片回顾《首届人民网内容科技创新创业大赛落幕，华映大家庭揽四金》

我们也持续聚焦行业，联合垂直头部媒体举办多场行业沙龙，包括华映x东西文娱互动内容沙龙、华映x三声银发沙龙、华映x42章经品牌流量沙龙等；并针对企业在治理过程中的热点问题与困惑，开展以科创板辅导、税务筹划、股权激励等为主题的多期「斑马学院」企业内训。

内容：持续洞见

作为一家由行业研究驱动、致力于分享并收获新知的投资机构，华映在过去一年中，持续输出见解，累计产出14篇深度赛道行研，总字数超6万字。

其中共覆盖AR、自动驾驶、虚拟偶像、互动内容、音乐、电商平台、品牌流量、设计师品牌、包装食品、口服美容等十余个赛道，聚焦Z世代、银发族等细分人群，并在虎嗅、36Kr、投中网、人人都是产品经理、腾讯创业等十余家创投及财经媒体上开设专栏。我们还新增「华映新知」栏目，聚焦商业核心问题，拆解一本好书，并由企业CEO定期推荐书目。

点击图片，回顾华映洞察2019年部分篇目

今年，我们与腾讯科技「基金洞察计划」达成合作、获评人人都是产品经理「年度优秀作者」，并作为特邀作者参与了虎嗅的新年展望。通过持续内容输出，提升潜在项目转化的可能以及团队专业形象的树立，从业务协同和品牌形象两大层面助力公司前行。

赋能：跨界整合

新一年，在品牌与投后层面，我们将继续抓住人群变迁和技术进步两大底层逻辑，聚焦To C和To B方向，通过行研报告、行业沙龙、私董聚会等形式持续输出行业见解。

我们相信，寒冬中更要做那个“举火把的人”，从资本运作、品牌公关、业务支持、人才建设、政府事务等多维度，为被投企业提供有温度的投后服务，加强赋能与整合。和企业一道负重前行，也共同迎接高光时刻。

去年我们在复盘里形容2018“且丧且燃”，现在来看，2019是更加大浪淘沙的一年。但能和创业者、LP以及合作伙伴们一同，在未知中寻找到一些确信的价值，去投资那些“值得专注的未来”，即是幸运所在。 

戮力同心，御风而行；

风雨兼程，奔赴未来；

路远不倦，心怀期待。