可能危及全球经济的十大“灰天鹅”事件
所谓“灰天鹅事件”是指可预见的较低概率风险事件。 图片来源：RUSSELL BOYCE/REUTERS
美国股市投资者在8月份有很多要担心的事情：美中贸易争端不断升级、关键收益率差值的短暂倒挂，这些都促使美国股市录得今年以来最差的前半月表现。
道琼斯指数本月迄今跌3.7%，标普500指数跌3.1%，纳斯达克综合指数跌3.4%。
虽然高概率风险（比如美中贸易冲突）吸引了投资者的注意力，但随着第三季度接近尾声，有越来越多的较低概率风险事件，即所谓的“灰天鹅事件”，单独或组合起来可能会给投资者带来更多的痛苦。
1、英国无协议脱欧：10月31日这个英国达成有序退出欧盟协议的最后期限即将到来，英国新当选的首相约翰逊(Boris Johnson)已暗示，他愿意面对无协议脱欧的后果。他表示，无论发生什么，都要拼命一搏。
英国预算责任办公室(U.K. Office of Budget Responsibility) 7月份时估计，倘若无协议脱欧，将使英国这个全球第六大经济体陷入衰退。已经受到全球制造业放缓冲击的欧洲经济也将因英国脱欧产生的新贸易壁垒和不确定性而受到不利影响。
2、汽车关税：美国与欧盟的贸易争端显著升级可能成为对欧洲以及全球经济构成更大威胁的事件。5月17日特朗普(Donald Trump)政府宣布认定美国进口的汽车及汽车零部件构成国家安全威胁，为对欧盟和日本进口汽车加征关税做好了铺垫，这些汽车贸易价值高达1,280亿美元，有可能成为美国新汽车关税的主要目标。
3、欧盟与美国的贸易争端：除了汽车关税外，欧盟与美国也存在爆发更大范围贸易争端的风险。2018年，美国对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，殃及欧盟，对此欧盟进行了反击，对从美国进口的钢铁产品征收25%的关税。
该事件的最新进展是，特朗普政府提议对欧洲航空制造商空中客车(Airbus SE, AIR.FR, EADSY)加征关税，预计欧盟将对波音(Boeing Co., BA)采取同样的措施加以反击。虽然到目前为止双方的争端限制在一定范围内，但考虑到两者之间经济一体化的程度，美欧贸易紧张关系升级带来的影响可能比中国要大得多。
4、香港抗议活动：香港的政治骚乱已经持续了两个多月，对修改《逃犯条例》的抗议已经发展成为一场更广泛的亲民主运动。
冲突已经导致基准香港恒生指数5月份以来累计下跌14%。投资者担心香港作为全球金融中心的未来。
5. 意大利预算危机：虽然意大利没有因未将2019年预算赤字降到可接受水平而受到欧盟制裁，但这个欧洲第三大经济体2020年将不可避免地面对与欧盟委员会的冲突，届时该国预算赤字占GDP比重将升至3.5%，远高于欧盟规定的3%上限。
6. 伊朗冲突：今年美国与伊朗之间发生的一系列准军事冲突基本上并没有对油市和股市产生很大影响，这些冲突包括伊朗和美国军方各自声称击落了一架在霍尔木兹海峡附近作业的对方无人机。霍尔木兹海峡最窄处只有21英里（约34公里）宽，是全球原油供应的咽喉要道，该海峡邻接伊朗，将波斯湾和阿拉伯海分隔开。
这些事件发生后，英国和伊朗针锋相对，扣押彼此的油轮，伊朗威胁要完全封锁该海峡，若此举实施，则将切断全球三分之一的原油运输，并可能导致会影响全球经济和市场的更广泛军事冲突。
7. 汇率战：今年对美国股市不利的一个因素是历史上少有的强势美元，支撑美元的因素包括美国经济增长相对强劲以及欧洲央行和日本央行采取非常规的货币刺激措施。
央行行长们表示，货币刺激旨在降低各自国内的利率，并非让本币贬值以促进出口。但特朗普已将这方面置于他攻击的前沿，并指责被视为贸易对手的国家利用货币刺激来压低本币币值。
美国政府最近给中国贴上了汇率操纵国的标签，同时敦促美联储降息，部分原因是为了让美元贬值。汇率战的升级可能会进一步削弱投资者和企业信心，而这些信心的疲软已经是全球市场的一个重要不利因素。
8. 印度-巴基斯坦冲突：自1947年英属印度分裂为两个独立的国家以来，克什米尔地区一直是这两个拥核国家之间的一个冲突点，有时还是军事冲突点。
在印度总理莫迪(Narenda Modi)领导的政府于8月初取消印度查谟和克什米尔邦的特殊地位后，紧张局势再次加剧。这种特殊地位曾赋予查谟和克什米尔自治权，并让其得以制定法律来维持作为印度唯一一个穆斯林占多数邦的身份。
印度政府随后试图通过向该地区派遣数千人的军队，切断互联网、手机和固定电话服务，以及逮捕克什米尔的政治人物来压制抗议活动。巴基斯坦降低了与印度的外交关系级别，并中断了双边贸易；巴基斯坦总理表示，他预计随后会发生暴力事件。
9. 阿根廷：阿根廷股市上周一下跌逾37%，此前亲商的阿根廷总统马克里(Mauricio Macri)在上周日的初选中获得32%的支持率，不敌获得48%支持率的中间偏左翼对手Alberto Fernandez，这引人担心马克里将在10月份的大选中落败，阿根廷将回到无节制开支的轨道上去，而这已在过去几十年间多次引发违约和通胀危机。
10. 其他所有贸易争端：其他主要经济体纷纷追随特朗普的脚步，以贸易壁垒为工具，胁迫别国改变政策。韩国和日本已打响贸易战，这根植于一场持续数十年、因20世纪上半叶日本对韩国实施殖民统治期间所犯罪行的赔偿问题而起的冲突。
美国和世界第五大经济体印度也正滑向贸易战边缘。此前，印度在6月份反制美国加征钢铝关税之举，对价值14亿美元的进口自美国的商品加征关税。特朗普以攻击印度政府作为回应，他在一条推文中写道：“印度长期以来一直大肆对美国产品征关税。这让人无法再容忍下去！”
（本文译自MarketWatch）
Chris Matthews
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