蚂蚁集团IPO避开美国市场，但为美国的银行敞开大门
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亿万富豪马云(Jack Ma)掌控的中国金融科技巨头蚂蚁集团(Ant Group Co.)将于今年晚些时候在香港和上海两地上市，尽管美中两国紧张关系不断加剧，但蚂蚁集团的上市仍会令花旗集团(Citigroup Inc., C)、摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)和摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)赚个盆满钵满。
据知情人士透露，蚂蚁集团可能透过IPO筹资多达300亿美元。这意味着该公司的IPO规模有望超过沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co., Saudi Aramco, 简称﹕沙特阿美)最近创下的纪录。包括行使超额配售选择权在内，这家中东石油巨头通过在沙特国内证券交易所上市总计筹资294亿美元。
蚂蚁集团提交的IPO文件显示，上述三家美国银行与国有企业中国国际金融有限公司(China International Capital Corp., 简称：中金公司)将共同承销港股IPO。
在香港，保荐人负责IPO的整体管理。虽然保荐人收取的费用相对较少——在这笔交易中总共为200万美元，但这一角色能够让银行在IPO中占得先机，通常还会带来利润更丰厚的主承销商角色。
蚂蚁集团的A+H股IPO可能筹资至多300亿美元，如果其中H股IPO筹资额占到一半，那么承销商可能获得1.05亿美元的承销收入。据Dealogic数据，过去四年香港大型IPO的平均承销费率为IPO筹资金额的0.7%，上述收入根据这一平均费率计算得出。在香港的IPO中，发行人支付的承销总费用中约70%至75%流入主承销商的口袋。
由亿万富豪马云(Jack Ma)控制的蚂蚁集团计划在沪港两地同时上市，并料将创下史上规模最大的IPO之一。其支柱业务支付宝去年处理的交易规模超过15万亿美元，这一数字已经接近整个欧盟的GDP。图片合成：Crystal Tai
据知情人士称，蚂蚁集团从未考虑过在美国上市。该集团运营着颇受欢迎的支付和数字金融应用程序支付宝(Alipay)。在香港和上海两地同时上市将巩固该公司作为中国龙头企业的地位；眼下地缘政治紧张局势促使一系列在美国上市的中国科技公司寻求在香港二次上市。中金公司和中信建投证券有限责任公司(China Securities Co. Ltd.)将牵头安排蚂蚁集团在上海的上市。
承销蚂蚁集团香港IPO的全部三家美国银行还在2018年为其140亿美元的融资提供了建议，该笔融资使得蚂蚁集团以1,500亿美元的估值成为全球估值最高的初创公司。据WSJ报道，蚂蚁集团希望在此次IPO中获得超过2,000亿美元的估值。
迄今为止，跨国银行很少涉足中国境内的IPO市场。不过，美国的银行和其他银行正准备充分利用中国大陆更有利的市场准入条件，申请证券、期货以及销售和交易牌照。摩根大通、摩根士丹利和高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)已获准控股其在华证券子公司。在此之前，美国和其他外资银行在IPO承销和其他业务方面面临监管限制。
“显然，几乎所有的美国大型投资银行都雄心勃勃，想成为亚洲和中国投行领域的领军者。”Owen说。
这笔交易可能给花旗集团在该行业的排名带来最大提振。根据Dealogic的数据，就在亚洲交易所（不包括日本和中国内地）股票资本市场的交易收入而言，花旗集团排名第十。
一些欧洲银行在亚洲股票资本市场的活跃程度有所下降，比如德意志银行(Deutsche Bank)。2014年，这家德国银行担任阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba Group Holding Ltd., BABA, 简称：阿里巴巴)在纽约进行的250亿美元IPO的主承销商，还曾担任蚂蚁集团2018年融资交易的首席财务顾问。去年，德意志银行退出了全球股票销售和交易业务。
在蚂蚁集团提交的文件中，瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)明显缺席。这家瑞士银行曾在阿里巴巴的纽约和香港IPO交易中担任主承销商，并将自己定位为“企业家的银行”。不过，据知情人士透露，在蚂蚁集团IPO中，瑞士信贷将与其他几家银行共同担任联席全球协调人。
Jing Yang
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