《2018·径山报告》英文版纽约首发
当地时间1月24日，由中国金融四十人论坛（CF40）主办、浙商银行独家支持的《2018·径山报告》（下称《报告》）英文版在纽约首发。
▲ 《2018径山报告》英文版发布会现场
在当天由CF40、彼得森国际经济研究所（PIIE）和亚洲协会政策研究所联合举办的第四届“CF40-PIIE中国经济论坛”纽约研讨会上，CF40学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平代表CF40课题组发布了《报告》英文版，主题为“强化市场机制，构建现代金融体系”。CF40学术顾问、全国政协委员、中国证监会原主席肖钢，CF40成员、博海资本投资总监兼首席经济学家孙明春，PIIE高级研究员Nicolas Veron，彭博财经首席经济学家Tom Orlik就《报告》进行点评发言，CF40秘书长王海明主持发布会。
▲ 《2018径山报告》英文版封面
▲ 黄益平就《报告》英文版发表演讲
此次纽约研讨会主题聚焦“处于十字路口的中美金融关系”，黄益平主持研讨会。除前述嘉宾外，包括PIIE高级研究员 Joseph Gagnon，CF40高级研究员管涛，PIIE所长Adam Posen，CF40特邀成员、中国驻国际货币基金组织（IMF）执行董事金中夏在内的数十位中美经济学家围绕中国现代金融体系构建及国际金融体系改革等热点话题进行了深入探讨。
▲ 研讨会现场
2018年5月，中国人民银行、银保监会等九大部委联手发布了《“十三五”现代金融体系规划》。面对如何建立现代金融体系以更好地服务实体经济的重要命题，《报告》从金融体系建设理论、金融补短板、货币政策框架、资本市场改革等方面，提出构建现代、市场化、适应创新需求的金融体系的政策建议。
《报告》指出，中国40年金融改革与发展的历程具有鲜明的“重规模、轻机制”的特点，成因之一是“双轨制”的经济改革策略。在改革的前30年，上述金融改革策略不但帮助中国维持了金融稳定，还创造了增长奇迹。但随着近年来金融效率的下降和金融风险的上升，中国金融体系的运行效果越来越令人担忧。导致这一变化的一个直接触发因素可能是中国经济已经达到中等偏上收入水平，因此不得不直面“中等收入陷阱”的挑战。过去在低成本基础上建立的大量的劳动密集型、低附加值的制造业企业都丧失了竞争力，中国需要培育、发展一批新的在高成本基础上有竞争力的产业支持下一个阶段的经济增长。
“如果过去中国经济增长主要是由要素驱动，那么现在就需要转向创新驱动。过去成功地支持了要素驱动型经济增长的金融体系，今天就迫切地需要转型。”《报告》指出，当前的金融体系存在多种问题，无法适应新阶段经济发展的需要。主要体现在三个方面：一是金融体系无法满足实体经济的新需求。在储蓄率下降而消费率上升、产业“服务业化”和制造业升级的背景下，家庭部门对资产性收入追求提高，企业对金融服务的需求更加多样化。但金融体系在这方面的能力十分薄弱。二是政府与市场之间的边界不清楚。这主要体现在“财政风险金融化”现象普遍，进而迫使政府为金融机构兜底。政府经常干预甚至取代市场，市场机制无法有效进行风险定价并合理配置资金。三是金融监管没能管住风险。过去金融稳定主要靠政府兜底，长期以来造成了严重的道德风险，难以为继。现行的监管框架强调机构监管、分业监管，监管空白与重复监管的问题都很突出，一些监管政策之间也缺乏有效的协调，造成了许多金融风险。
对于未来中国金融改革的方向，黄益平认为应该是增加直接融资，强化市场机制以及改善金融监管。强化市场机制主要包括三方面，一是提高资本市场在金融交易中的比重，即“发展多层次的资本市场”；二是增强资源配置中市场机制的作用，即“让市场机制在资源配置中发挥决定性的作用”，而关键之一是实现市场化的资金定价，充分反映风险偏好和市场供求，形成各类期限的金融市场基准收益曲线；三是维护金融稳定，即“守住不发生系统性金融风险的底线”。
针对如何构建现代、市场化、适应创新要求的金融体系，《报告》建议可以考虑从7方面入手：一是真正实现让市场机制在金融资源配置中发挥决定性的作用，二是进一步推进银行的商业化改造，三是围绕信义义务发展功能健全的资本市场，四是建立支持创新与产业升级的金融政策，五是金融监管要守住不发生系统性金融风险的底线，六是货币政策要从数量型向价格型框架转变，七是完善现代金融的法律体系。
“中国渴望变得更好，但在实施改革方面存在巨大挑战。”与会经济学家认为，《报告》列出了中国金融体系最重要和最紧急的改革，接下来需要对一些相互矛盾的政策目标进行重新调整，放宽甚至取消一些目标，从而为更有意义的金融改革扫清道路。
《径山报告》
一 发布会回顾 一
《2017·径山报告》中文版
积极、稳健地推进中国金融开放
2017年9月23日
围绕人民币汇率改革、中国跨境资本流动、金融支持“一带一路”等金融开放领域的焦点话题，《2017·径山报告》分析了金融开放政策近四十年的发展历程、现状和问题，并提出相关政策建议。
《2017·径山报告》课题组成员包括CF40学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平，中国社会科学院世界经济与政治研究所所长张宇燕，CF40学术顾问、清华大学国家金融研究院院长朱民，CF40高级研究员张斌，CF40高级研究员管涛，CF40成员、中国人民银行研究局局长徐忠和CF40特邀成员、中国人民银行国际司司长朱隽。（所有课题组成员均以个人身份参与研究，名单按报告章节排序）
《2017·径山报告》英文版
积极、稳健地推进中国金融开放
2018年1月11日
当地时间2018年1月11日，由CF40和PIIE共同举办的CF40-PIIE第三届中国经济论坛在华盛顿召开。作为本届论坛上的重要环节之一，黄益平发布了《2017·径山报告》英文版。CF40特邀嘉宾、国际金融协会（IIF）总裁、美国财政部原副部长Timothy Adams，PIIE高级研究员Joseph Gagnon就中国金融市场开放给外部投资者和中国金融机构带来的挑战与机遇、Fintech监管、全球治理、跨境资本流动管理、以及汇率浮动等问题发表了各自观点。
《2018·径山报告》中文版
强化市场机制，构建现代金融体系
2018年9月15日
《2018·径山报告》课题组成员包括CF40学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平，CF40理事单位代表、浙商银行首席经济学家殷剑峰，CF40高级研究员张斌，CF40成员、中国人民银行研究局局长徐忠、中国人民银行金融市场司司长纪志宏、中国人民银行货币政策司司长孙国峰，以及CF40理事、中国证券投资基金业协会会长洪磊。（所有课题组成员均以个人身份参与研究，名单按报告章节排序）
《径山报告》
一 项目简介 一
《径山报告》项目由中国金融四十人论坛于2017年初正式启动，浙商银行独家支持。该项目旨在通过集中研究、辩论，积极推动学界、政界与业界对于金融开放问题的思考，并提出相应政策建议。每年的《径山报告》将定期举行报告研讨与发布会，并于当年末正式成书出版。
《径山报告》项目由黄益平牵头，由项目协调小组确定年度研究主题，并邀请学术素养深厚、经验丰富的专家承担课题研究工作，所有课题组成员均以个人身份参与研究。
径山，位于杭州城西北，以山明、水秀、茶佳闻名于世。《径山报告》项目选择以“径山”命名，寓意“品茶论道悟开放”，让中国金融实践走向世界。
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径山风光
【CF40-PIIE】肖钢罕见海外演讲，谈“一带一路”投融资新体系