第四届金家岭财富管理论坛今日举行，重磅专家共论“新格局下财富管理之路”
未来，我国财富管理市场还将呈现哪些新变化和新趋势？统一监管下，财富管理金融机构应如何定位实现差异化发展？如何推动财富管理创新以满足居民养老金融需求，支持多层次养老金融体系建设？
2021年9月12日，中国金融四十人论坛（CF40）在青岛主办第四届金家岭财富管理论坛，来自监管层、金融行业以及研究机构的专家学者共论“新格局下财富管理之路”。山东省委常委、青岛市委书记陆治原为本届论坛致欢迎辞。
陆治原在致辞中表示，习近平总书记对青岛发展寄予厚望，要求青岛“办好一次会，搞活一座城”、建设现代化国际大都市、打造“一带一路”国际合作新平台，赋予青岛一系列国家战略使命。青岛将深入贯彻落实习近平总书记对青岛工作的重要指示要求和关于金融工作的重要论述，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、融入新发展格局，努力建设面向国际的财富管理中心城市，探索中国特色财富管理发展道路——
一是大力推动以财富管理为特色的金融业发展，打造专业财富管理产业集群，提升青岛金融产业规模和服务能级。
二是不断提高财富管理服务实体经济水平，推动社会财富与实体经济重点领域高效对接。
三是推动财富管理更好满足群众需求，大力发展普惠金融，提升人民群众和市场主体对金融服务的获得感和满意度。
四是打造适宜财富管理发展的金融生态，把防范风险、确保安全作为财富管理中心建设的生命线，强化金融政策、人才支撑，营造良好的金融环境。真诚欢迎更多朋友来青岛投资兴业、交流合作，共享发展机遇，共创美好未来。
本届论坛由三场全体大会组成。在上午举行的全体大会一“新格局下财富管理之路”上，十三届全国政协常委、经济委员会主任尚福林，国务院参事、中国银保监会原副主席王兆星，上海新金融研究院理事长屠光绍，全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民，CF40常务理事朱云来和中国光大集团副总经理王毅先后发表主题演讲。CF40秘书长王海明主持全体大会一。
尚福林：为实现财富效用最大化，财富管理市场要聚焦三大使命
尚福林表示，与国际财富管理市场先进实践相比，我国财富管理市场形成较晚，发展的前景和潜力巨大。结合当前经济发展的目标任务和我国实际，我认为要实现财富效用最大化，财富管理市场要聚焦三大使命。
使命一是服务人民美好生活向往。一要提前谋划人口老龄化趋势下的财富管理需求，二要关注规模不断扩大的长尾客户群体，三要深挖高净值客户需求。
使命二是服务社会全面转型。一方面，践行ESG（环境、社会及公司治理）投资理念，将为经济社会全面绿色转型提供支撑；另一方面，资管行业服务社会转型也符合自身利益。特别是这次疫情，让更多人意识到负责任的社会形象，能够获得更广泛的社会认同，主动支持绿色发展正成为金融业自觉选择。
使命三是服务经济高质量发展。财富管理是引导居民资金、社会资本流入实体经济的重要渠道。一方面，在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的过程中，势必释放出巨大的资金需求。各类财富管理机构、产品需要围绕国家发展战略、区域发展战略和产业发展战略，发挥资源禀赋特点，引导财富资金通过债权、股权、信贷等流向重点领域，合理匹配资金端的风险偏好和资产端的配置需要，支持经济高质量发展。另一方面，要清醒地认识到，金融的利润来源于实体经济部门，财富的积累分享的是实体经济发展的红利。
王兆星：按照安全性、增值性和流动性的基本原则和优先顺序，促进财富管理市场健康可持续发展
王兆星发表演讲表示，在新时期新格局下，我国财富管理蕴藏着巨大的发展空间与潜力。应该按照安全性、增值性和流动性的基本原则和优先顺序，促进财富管理市场健康可持续发展。
聚焦中观维度，王兆星提出八方面建议：
一是加强财富管理市场的透明度建设。要加大财富管理产品和市场的信息披露力度，穿透识别并评估底层资产风险，避免风险积累。
二是加强财富管理市场的内在约束机制建设。让市场在促进金融资源高效配置中发挥决定性作用。
三是加强财富管理市场的法制化建设。加强监管与公安、司法、纪检监察等部门合作，坚决打击财富管理领域的洗钱、欺诈金融犯罪活动。
四是加强财富管理市场的监管体系建设。必须加强监管协调，统一监管标准，完善审慎监管、功能监管、行为监管、市场监管的密切协调。
五是加强财富管理市场的基础设施建设。包括产品发行系统、登记系统、交易系统、清算系统等。
六是加强投资者合法权益的保护体系建设。要加快完善相关体制机制，如加快制定《金融投资者权益保护条例》；要进一步加强金融知识普及和风险教育，及时做好政策解读和预期引导。
七是加强财富管理市场重大风险的监测与处置机制建设。必须坚持底线思维，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
最后，也是最重要的基础建设，是专业人才和专业机构建设。
屠光绍：如能很好对接，财富管理市场一定会为资本市场的功能深化提供强大动力
屠光绍指出，当前，中国的财富管理市场规模已经很大，“如果能很好地和资本市场对接，一定会为资本市场的功能深化提供强大的动力。”他说，这种动力主要体现在三个层面：
首先是资金资本的供给作用。财富管理的结构转型，会为资本市场提供源源不断的资金供给，扩大资金资本的规模；财富管理的机构越来越多样化，可以丰富资金资本渠道；财富管理行业发展和机构化程度的提高，也会改善资金资本结构，为资本市场提供更稳定、更长期的资金。
第二是财富管理机构对资本市场的支撑作用。长期以来，中国的资本市场缺乏专业的机构投资者。通过财富管理行业的发展，正好可以加快发展机构投资者，通过提升专业化水平、改善投资人结构、提升上市公司的治理，为资本市场提供重要的支撑。
第三，可持续投资（ESG）的引领作用。最近几年，财富管理机构在资本市场投资过程中，越来越重视价值投资，越来越重视可持续投资，也叫社会责任投资。“我认为它一定会对资本市场功能深化，特别是在可持续、社会责任等方面，起到重要的引领作用。”屠光绍说，这种引领作用主要体现在丰富财富的属性、提升投资的意义、增加资产的维度、深化资本的功能四方面。
王忠民：新时期财富管理面临三大新格局
王忠民认为，只有把握好全面覆盖个人（C）、企业（B）、城市（G）、社会系统（S）的三大格局，财富管理才能走上“康庄大道”，这其中既包括增量财富，也包括存量财富；既包括金融化的财富，也包括非金融化的财富，乃至智力财富。
他表示，新时期财富管理面临三大新格局。
首先就是数字化时代。数字化服务会改变一切，特别是改变财富构成和金融逻辑。在数字化服务当中，基于云逻辑带来的云故事和数据安全领域值得关注。其中，在数据安全领域，加密是服务于数字化时代的必要技术手段和商业逻辑。如果一家公司能全程把握各环节的加密技术，其将成为数字化财富管理和数字化经济发展当中的有效技术和商业的供给者。
“我们今天的数字化服务当中，有一类深度服务正在喷薄而出——加密技术。任何终端、所有信息，都要坚持非必要不索取，如索取必加密。”他说。
第二大格局是碳达峰、碳中和。“30·60”目标实际上明确了ESG和绿色资产的方向。在有效的碳排放权交易市场和碳价之下，收益曲线将和碳排放曲线紧紧扣在一起。不仅是理念和政策，这样的交易逻辑将渗透到所有端口。新时期的减碳技术商业拥有者能从这一市场中获取足够的收益，在经营收益和技术成长之外带来第三条收益渠道。当然，一个需要思考的问题是，如何尽可能构建出一条平滑的碳中和曲线，在避免存量财富受到过度冲击的同时，在增量财富中带来更多绿色低碳的收益。
第三大格局是中国广大的居民财富，从以固定收益资产为主逐步向以权益资产为主切换。所有的基金中，权益类基金比其他的基金增长速度要快，这是时代的必然趋势。
未来，随着注册制改革全面推进，高科技、数字化、“双碳”等领域的股权配置有机会迎来时代的红利。
朱云来：走好新格局下的财富管理之路，需要做到八个方面
朱云来从资产规模、资产构成、资产名义收益与真实收益、经济增长动力、权益与负债、实体经济部门杠杆率、资本市场的发展与开放等多个角度出发，全面勾勒了我国财富管理领域的“新格局”框架，并分析了财富管理行业的发展趋势。
就人们普遍关注的养老问题，朱云来在演讲中提供了一个框架模型。该模型假设一个人22岁就业，按2020年全国居民人均收入、消费支出为起点，参考成熟国家案例，及我国过去10年的平均经济增长状况，预计未来30-40年收入/消费增速，并按60岁退休、预期寿命80岁规划，假定养老基金年投资收益率6%左右，最后计算出：每年投入6000元左右，即可在退休前攒够供后续退休生活使用的资金。
当然，上述数字最终取决于收益率和通胀率的变化情况，朱云来特别指出了提高收益和控制通胀的重要性。
他最后强调，走好新格局下的财富管理之路，需要做到以下几点：建立系统分析框架、提高市场数据质量；确定财富管理目标、创建业绩标定机制；鼓励专业机构发展、普及大众理财常识；提高稳定金融收益、控制降低价格通胀。
王毅：跳出税延思路，推动第三支柱养老保险体系的发展
王毅发表主题演讲表示，面临严峻的人口老龄化趋势，我国为了养老所积攒的社会财富还远远不够。未来应以更广阔的视野、更大的智慧和更密切的协同合作推动第三支柱养老保险体系的发展。
他表示，我国养老三大支柱发展不平衡，第三支柱发展明显落后。从中美养老金结构对比来看，2019年，美国三大支柱养老金合计占GDP比重为134.39%，同期中国仅为8.74%。美国第三支柱占养老总资产的比重为44.33%，中国第三支柱占比几乎为零。
从税延型商业养老保险试点来看，第三支柱发展不及预期的原因之一是过度依赖税收递延：一是2018年个税制度改革后，在个税起征点提高、专项抵扣扩大，个人适用税率调低的情况下，侵蚀了第三支柱的目标客户群体。二是对于实际能享受到税延优惠的、需要交个税的10%的富裕人群来说，1000元的月度扣除获得感不强。由此也形成了一个悖论，政府是否应该把精力放在最富裕的10%的群体养老问题上？三是税收征管。个人缴税一般通过单位代扣代缴，自由职业者和个体工商户很难纳入政策覆盖范畴，征管便利和信息平台互通上也需要改进。
基于此，未来推动第三支柱发展，要从四方面考虑：
第一，着眼于个人所得税调节收入分配功能的恢复，来夯实第三支柱养老保险产品。在现行税制下，应考虑扩大人口适用面，纳入个体工商户和自由职业者等，可以考虑建立自动缴费机制，建立在一定限额下的灵活的缴费机制，建立追缴费机制。最重要的是要让个人所得税在共同富裕的大背景下发挥收入调节功能。
第二，应该跳出税延思路发展第三支柱养老保险。可建立基于个人全生命周期的财富积累模型，加大宣传，提高公众认识度。
第三，夯实基础设施的建设。建立以账户制为基础的个人养老金制度，社保、银行、税务和产品管理机构不同平台互联互通。
第四，完善监管规则，加强财富管理机构的制度约束和能力建设，而这是第三支柱行稳致远最关键的支撑。
在下午的全体大会二“统一监管下财富管理差异化发展”上，中国人民银行金融稳定局局长孙天琦，新华基金总经理于春玲，中国光大银行首席业务总监、光大理财董事长张旭阳和兴银理财总裁顾卫平先后发表主题演讲。全体大会二由国务院发展研究中心金融研究所研究员张承惠主持。
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由左至右：孙天琦（线上演讲），于春玲，张旭阳，顾卫平，张承惠
在以“人口老龄化背景下养老金融体系建设”为主题的全体大会三上，中国人民银行研究局局长王信、华夏银行行长张健华、中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文、中国银保监会保险资金运用监管部副主任罗艳君和邮储银行资产负债部总经理刘丽娜先后发表主题演讲。全体大会三由上海新金融研究院副院长刘晓春主持。
本届论坛的举办地——青岛，拥有我国唯一以财富管理为主题的金融综合改革试验区。位于崂山区的金家岭金融区正是财富管理综合改革试验区的核心区和主阵地。
此次论坛上，崂山区委副书记、区长王锋介绍了崂山区金融业目前的显著发展成就和一流的金融生态。崂山区制定产业集成政策，对新落户法人金融机构给予最高1.5亿元落户补助，并在全省率先推出免申即享政策平台，2020年全区兑现金融产业政策资金1.7亿元。光大理财、青银理财、恒丰理财3家理财子公司相继落户，光大理财产品管理规模突破万亿，崂山区获批成为全国首批养老理财试点区域，财富管理特色加速凸显。金家岭金融区获批全省唯一金融科技产业园区，2万平米金融中心科技大厦满载运营，金融科技企业达到49家。目前，全区金融机构和类金融企业总数突破1000家，其中大型法人金融机构21家；聚集备案私募基金492只，管理基金规模818亿元，分别占全市39%、64%；税收过亿元金融楼宇达到16座。在金融产业的强力拉动下，崂山区综合实力不断提升，2020年始终保持正增长，全年GDP增长5.5%；2021年上半年，全区实现生产总值473.5亿元，增长15.7%，位居全市第三。
本次会议由青岛市崂山区人民政府和青岛金家岭金融聚集区管理委员会承办，青岛市四十人金融教育发展基金会和青岛四十人金融研究院协办。
金家岭财富管理论坛回顾
☞ 2017：首届金家岭财富管理论坛
2017年5月19-20日，首届金家岭财富管理论坛召开，会议主题为“新形势·新监管·新趋势”。在这一主题之下，与会嘉宾围绕金融科技下的财富管理新思路、财富管理发展趋势与监管框架等话题展开讨论。
☞ 2018：第二届金家岭财富管理论坛
2018年1月14日，第二届金家岭财富管理论坛召开，会议主题为“新时代的资产管理新趋势”。时值资管新规征求意见稿发布不久，资产管理行业迎来统一监管规制下的新时代，面临着诸多新问题、新挑战。与会嘉宾围绕资管新规下的行业挑战与机遇、经济转型与财富管理新趋势等话题分享真知灼见。
☞ 2019：第三届金家岭财富管理论坛
2019年12月22日，第三届金家岭财富管理论坛召开，会议主题为“新形势下的财富管理转型创新”。就在此次论坛召开前夕，银保监会就当时资管新规过渡期延长的传闻作出回应。但虽有官方表态，业内对于过渡期满后的转型焦虑仍然不减。本次论坛上，与会嘉宾就行业变革下的理财子公司挑战与机遇、PE行业发展趋势及展望等一系列业内焦点话题展开深入交流。
此外，CF40资深研究员肖钢还在此次论坛上发布了《CF40中国智能金融发展报告2019》，这是国内首份系统梳理并探讨我国智能金融发展问题的报告。